- 6/18/2020 12:05pm EDT
- Door Vince Martin, InvestorPlace Contributor
Robotica-aandelen bieden een aantrekkelijke bron van kansen voor groeibeleggers. Het langetermijnpotentieel van de sector is duidelijk. En de adoptie zou alleen maar moeten toenemen gezien de reactie op het nieuwe coronavirus.
Ondertussen worden beleggers al meer dan een decennium beloond voor hun focus op groei boven waardering. Zolang die trend aanhoudt, zouden robotica-aandelen winnaars moeten zijn. Of het nu gaat om gezondheidszorg, defensie of zware industrie, automatisering en robotica gaan de wereld letterlijk veranderen. Slimme beleggers zullen op zoek gaan naar blootstelling aan die transformatie.
Dat gezegd hebbende, zijn er momenteel twee problemen met beleggen in de trend. Ten eerste is de waardering een potentieel probleem voor beleggers die op zoek zijn naar robotica-aandelen om in te beleggen. De bredere kansen voor de groep zijn op zijn minst tot op zekere hoogte bekend. De markten hebben zich dienovereenkomstig aangepast.
Tweede, een deel van de groei van de sector zal komen van bedrijven waarvoor robotica nog steeds een klein deel van de totale activiteiten uitmaakt. Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL), een onderdeel van Google X, ontwikkelt bijvoorbeeld robots via zijn Everyday Robot Project. Toch zal het nog jaren duren voordat robotica een wezenlijke impact heeft op Alphabet-aandelen, zelfs in een bestcasescenario.
Toch zijn er genoeg robotica-aandelen waar beleggers uit kunnen kiezen. Hier zijn 10 van de meest intrigerende:
- ABB Ltd. (NYSE:ABB)
- iRobot (NASDAQ:IRBT)
- Stereotaxis (NYSEAMERICAN:STXS)
- FLIR Systems (NASDAQ:FLIR)
- AeroVironmnent (NASDAQ:AVAV)
- Trimble (NASDAQ:TRMB)
- Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG)
- Globus Medical (NYSE:GMED)
- Daifuku (OTCMKTS:DFKCY)
- Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (NASDAQ:BOTZ)
Laten we eens dieper kijken naar wat maakt dat elk van deze een significante langetermijnbelofte inhoudt.
Robotics Stocks to Buy: iRobot (IRBT)
Het is misschien verrassend, maar iRobot is het meest verdeelde aandeel in de groep. De argumenten voor IRBT aandelen lijken solide. De Roomba van het bedrijf is de duidelijke leider op het gebied van huishoudrobots, met een jaaromzet van meer dan $ 1 miljard. De Braava-dweilrobot boekte in 2019 een omzetgroei van 30% jaar-op-jaar, zij het vanaf een kleine basis.
De waardering is een beetje hoog, maar iRobot heeft een versterkte balans, met bijna $ 10 per aandeel in contanten. In de context van het groeipotentieel en de balans lijkt een koers-winstverhouding van 36x niet onbetaalbaar. En een zakelijke update op maandag nam de angst weg over de druk op de vraag als gevolg van de coronavirus pandemie, terwijl het IRBT-aandeel naar een hoogste punt in 10 maanden steeg.
Toch blijft de scepsis aanhouden. Short sellers blijven het op de naam gemunt houden: meer dan 30% van de uitstaande aandelen is short verkocht. Zorgen over de handelsoorlog deden het aandeel vorig jaar kelderen. Tariffs waren een belangrijke reden waarom de aangepaste winst per aandeel in 2019 met 15% jaar-op-jaar daalde. En beren zien concurrentie van private Shark als een andere negatieve katalysator.
Op de lange termijn lijken de argumenten voor IRBT-aandelen nog steeds aantrekkelijk. Er komen nieuwe producten aan en de groeimarge is mogelijk tientallen jaren lang. Maar gezien het intense debat over IRBT op dit moment en de volatiele markt hoeven beleggers die geïnteresseerd zijn in IRBT niet per se in te springen op de hoogste koersen.
ABB (ABB)
Op papier is ABB een van de betere robotica-aandelen die er zijn. Het probleem is dat het bedrijf in de praktijk nog niet in staat is geweest om te kapitaliseren.
Het ABB-aandeel wordt immers al jaren zijwaarts verhandeld. Het 20-jaars rendement, zelfs inclusief dividenden, is slechts nipt positief. De industriële reus heeft beter gepresteerd dan General Electric (NYSE:GE), maar Honeywell (NYSE:HON) is de duidelijke winnaar onder de gediversifieerde industriële namen.
Dit bredere gevoel van teleurstelling geldt ook voor de robotica-activiteiten van ABB. ABB is ’s werelds op één na grootste robotproducent. Maar de omzet in deze categorie daalde vorig jaar, en zwakte in de auto-industrie suggereert verdere druk op de middellange termijn.
Dus ABB aandelen zijn een turnaround play, en gezien de grote bedrijven elders niet een pure play op de robotica business. Dat gezegd hebbende, is het aandeel nog steeds een intrigerende gok. Een dividendrendement van net geen 4% is een “betaald krijgen om te wachten”-stiercase. De waardering is redelijk. En ABB is van plan om zijn robotica-activiteiten uit te breiden naar nieuwe eindmarkten zoals de gezondheidszorg, terwijl het tegelijkertijd streeft naar margeverbetering.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een agressief spel op het gebied van robotica, zijn er betere keuzes dan ABB-aandelen. Maar voor wie geïntrigeerd is door de trend, maar toch op zoek is naar waarde, is deze gediversifieerde gigant een aantrekkelijke play.
Stereotaxis (STXS)
Stereotaxis heeft het potentieel om een van de best presterende robotica-aandelen te worden in de komende jaren. Maar dan moet het bedrijf wel presteren.
Stereotaxis produceert robotsystemen en -instrumenten die worden gebruikt bij cardiovasculaire ingrepen, met name bij de behandeling van onregelmatige hartritmes. De platforms gebruiken magnetisme om katheters te verplaatsen, een intrigerende benadering die volgens het bedrijf veiliger en effectiever is.
In de tussentijd hebben we gezien dat small-caps (Stereotaxis heeft op dit moment een marktwaarde van iets minder dan $400 miljoen) in deze sector grote winsten opleveren als ze worden overgenomen. Vorig jaar nog nam Siemens Healthineers (OTCMKTS:SMMNY) Corindus Vascular Robotics over voor iets meer dan $1 miljard. Dat volgde op de intrede van Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) in de ruimte, via zijn aankoop van Auris Health in februari 2019.
De zorg is echter of Stereotaxis daadwerkelijk kan leveren. Het bedrijf ging in 2004 naar de beurs tegen $8 per aandeel; dankzij een omgekeerde splitsing zijn de aandeelhouders sinds de beursgang met meer dan 92% gedaald. Winstgevendheid blijft ongrijpbaar.
Het Genesis-systeem van de tweede generatie moet daar verandering in brengen. Als dat lukt, liggen de beloningen voor de hand. Een aankoopprijs die overeenkomt met die van Corindus zou betekenen dat het STXS-aandeel kan verdrievoudigen.
Maar als je naar de geschiedenis van het bedrijf kijkt, zijn de risico’s ook duidelijk. Stereotaxis heeft het gewoon nog niet voor elkaar gekregen. Dat zal moeten veranderen, wil het rendement verbeteren.
AeroVironment (AVAV)
AeroVironment is meer een pure speler op het gebied van onbemande luchtsystemen (UAS) dan FLIR. Het bedrijf heeft lange tijd grote zaken gedaan met het Amerikaanse leger. Maar toen de Amerikaanse aanwezigheid in het Midden-Oosten kromp, krompen ook de inkomsten van AeroVironment.
Het bedrijf is dus overgeschakeld op contracten met Amerikaanse bondgenoten. Iets meer dan de helft van de fiscale 2019 (eindigend in april) inkomsten kwam uit het buitenland. En er zouden meer mogelijkheden moeten zijn om grotere contracten te krijgen met meer geallieerde naties.
Dat gezegd hebbende, is de waardering een beetje een zorg, vooral met een winst van 11%-plus tot nu toe dit jaar. En AeroVironment heeft moeite om commerciële inkomsten te genereren, nadat het de afgelopen jaren de mond vol had van die mogelijkheid.
Uitvoering op dat front zou helpen. Dat geldt ook voor margevergroting. En het bedrijf blijft een potentieel overnamedoelwit voor bijvoorbeeld Lockheed Martin (NYSE:LMT). AVAV staat op $70 en is een beetje een “show me”-verhaal, maar het is niettemin een aantrekkelijk verhaal.
FLIR Systems (FLIR)
FLIR Systems is geen pure robotica-play. De kernactiviteit van het bedrijf is de productie van warmtebeeldsystemen die worden gebruikt door klanten variërend van het Amerikaanse leger tot rechtshandhaving en de bouw.
Maar die kernactiviteit ziet er aantrekkelijk uit, vooral nu het FLIR-aandeel tot nu toe 20% is gedaald. Op de lange termijn zouden zowel de groei als de marges positief moeten zijn. FLIR’s productiekosten dalen, terwijl de potentiële toepassingen voor zijn producten toenemen.
Mettertijd is er hier genoeg om FLIR op de lijst van robotica-aandelen te zetten. De overname in 2019 van Endeavor Robotics voegde onbemande grondvoertuigen toe aan het portfolio van het bedrijf. UGV’s worden gebruikt voor het opruimen van munitie en verkenning in situaties die te gevaarlijk zijn voor mensen om erbij betrokken te zijn.
FLIR’s robotica-expertise strekt zich ook uit tot de lucht, door de productie van UAS – meer algemeen aangeduid als drones. En het bedrijf produceert sensoren die worden gebruikt door andere robotfabrikanten, waardoor het blootstelling heeft aan secundaire markten.
Op zichzelf ziet het FLIR-aandeel er hier aantrekkelijk uit. Voor robotica-stieren lijkt het een solide koop.
Trimble (TRMB)
Trimble, ook, is geen pure speler op de roboticatrend. De gediversifieerde industriële leverancier biedt van alles aan, van bouwsoftware tot landbouwsystemen en telematica-oplossingen die door transportorganisaties worden gebruikt.
Maar Trimble heeft steeds meer voet aan de grond in de robotica-markt. Een partnerschap met twee andere bedrijven ontwikkelt een “robothond” die wordt ingezet voor gevaarlijke klussen op bouwterreinen. Trimble’s Robotic Total Stations worden gebruikt door landmeters.
Tegen 20x de verwachte winst is Trimble niet per se goedkoop, en het aandeel heeft moeite gehad om door de weerstand te breken die iets boven de huidige prijs ligt. Dit kan een beetje een “buy the dip”-spel zijn, vooral gezien de druk op bepaalde eindmarkten op korte termijn. Maar sterke prestaties aan de robotica-kant van het bedrijf kunnen genoeg zijn om solide langetermijnrendementen te genereren voor geduldige beleggers.
Intuitive Surgical (ISRG)
Intuitive Surgical is de grootste van de pure-play robotica-aandelen. En beleggers die vroeg instapten, hebben het erg goed gedaan. Het aandeel ISRG is in de 20 jaar sinds de beursgang zo’n 9.400% gestegen. Het Da Vinci platform van het bedrijf is onbetwist de leider op dit gebied en heeft bijgedragen aan het ontstaan van de markt voor robotchirurgie.
Het interessante aan ISRG is echter dat er een einde is gekomen aan de winsten. Het aandeel heeft de afgelopen 21 maanden zijwaarts gehandeld. Een steile waardering en een bescheiden vertraging van de top- en bottom-line groei hebben geleid tot bezorgdheid bij beleggers en analisten. Het aandeel Intuitive Surgical wordt nu zelfs iets boven het gemiddelde koersdoel van Wall Street verhandeld.
Toch blijft ISRG de gouden standaard op het gebied van robotica-aandelen. En hoewel het aandeel al bijna twee jaar vastzit, is er een weg naar een rally, vooral als Intuitive Surgical een andere groeimotor kan vinden.
Globus Medical (GMED)
Op dit moment is Globus Medical niet echt een aandeel in de robotica. Het grootste deel van de inkomsten van het bedrijf komt van zijn musculoskeletale activiteiten, die implanteerbare apparaten en chirurgische instrumenten omvatten die worden gebruikt bij spinale en orthopedische ingrepen.
Dat is een goede business geweest, want de omzet en winst zijn in de loop der jaren gestaag gegroeid. Het GMED-aandeel is sinds de beursgang in 2012 met 256% gestegen. En tegen 27x de winst is het aandeel redelijk geprijsd voor de groei in dat deel van het bedrijf.
Tussen heeft Globus zijn eigen robotplatform ontwikkeld, de ExcelsiusGPS. Dat platform wordt nu gebruikt om chirurgische precisie en resultaten te verbeteren, maar Globus verwacht dat op de lange termijn ExcelsiusGPS ook kunstmatige intelligentie en augmented reality kan ondersteunen.
Het addertje onder het gras op de korte termijn is dat robotica nog steeds een klein deel van het bedrijf is, goed voor slechts 6% van de omzet van 2019. En de prestaties van vorig jaar waren zwak: de inkomsten in de categorie waren vlak voor het jaar. Het is dan ook niet verwonderlijk dat het GMED-aandeel hetzelfde traject heeft gevolgd.
De langetermijnkansen zijn nog steeds intrigerend. En het GMED-aandeel zou een aantrekkelijk “kop, ik win, munt, ik verlies niet veel”-aandeel kunnen zijn. Als het robotplatform hapert, ondersteunt de grotere activiteit in medische apparatuur de waardering en kan het bedrijf een overnamedoelwit worden. En als ExcelsiusGPS slaagt, laat de langetermijnprestatie van Intuitive Surgical zien hoe betekenisvol dat succes kan zijn.
Daifuku (DFKCY)
De Japanse reus Daifuku is een intrigerend spel in robotica. Het bedrijf is al lange tijd toonaangevend op het gebied van materials handling en zet zijn expertise in voor de ontwikkeling van automatiseringsoplossingen, met een kernfocus op retailers.
Het is duidelijk dat met de opkomst van Amazon (NASDAQ:AMZN) er geen tekort is aan bedrijven die hun magazijn- en logistieke oplossingen willen verbeteren om bij te blijven. Dat biedt enorme kansen voor Daifuku.
De concurrentie is hevig, en de waardering is een punt van zorg. Sommige Amerikaanse beleggers kunnen ook problemen hebben om toegang te krijgen tot de aandelen: de liquiditeit in de over-the-counter notering is enigszins dun. Toch is Daifuku een intrigerend spel op het gebied van automatisering en robotica – en er is een andere manier om blootstelling aan het aandeel te krijgen.
Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ)
Beleggers die bullish zijn op robotica-aandelen kunnen de route van het exchange-traded fund bewandelen. En de Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF lijkt de beste play.
De BOTZ ETF heeft ook enige blootstelling aan kunstmatige intelligentie. Nvidia (NASDAQ:NVDA) is zelfs het grootste aandeel, met iets meer dan 13% van de activa. Maar in de top tien van holdings van het fonds staan ook Intuitive Surgical en ABB. Kernposities omvatten een aantal Japanse robotica leiders, waaronder Daifuku, Mitsubishi Electric (OTCMKTS:MIELY) en Fanuc (OTCMKTS:FANUY).
Net als de markt als geheel, is BOTZ sterk teruggekomen van de dieptepunten in maart. Maar de ETF staat nog steeds ver onder de highs van begin 2018. En een dip in de afgelopen sessies zou een koopkans kunnen bieden. De brede trend van robotica lijkt sterke groei te kunnen stimuleren, en als dat gebeurt, zou BOTZ vanaf hier opwaarts moeten zijn.
Vince Martin heeft de financiële sector bijna een decennium lang gedekt voor InvestorPlace.com en andere verkooppunten. Hij heeft geen posities in de genoemde effecten.
SubscribeUnsubscribe