Voorloper
In 1884, stelde Charles Dow zijn eerste aandelengemiddelde samen, dat negen spoorwegmaatschappijen en twee industriële bedrijven bevatte die verschenen in de Customer’s Afternoon Letter, een dagelijks financieel nieuwsbulletin van twee pagina’s dat de voorloper was van The Wall Street Journal. Op 2 januari 1886 daalde het aantal aandelen in wat nu de Dow Jones Transportation Average is van 14 tot 12, omdat de Central Pacific Railroad en Central Railroad of New Jersey werden geschrapt. Hoewel deze index hetzelfde aantal aandelen bevatte, bevatte hij slechts één van de oorspronkelijke twaalf industrials die uiteindelijk Dow’s beroemdste index zouden vormen.
Initiële componentenEdit
Dow berekende zijn eerste gemiddelde puur van industrials op 26 mei 1896, waarmee hij creëerde wat nu bekend staat als het Dow Jones Industrial Average. Geen van de oorspronkelijke 12 industrials maakt nog deel uit van de index.
- American Cotton Oil Company, een voorloper van Hellmann’s en Best Foods, nu onderdeel van Unilever.
- American Sugar Refining Company, werd in 1900 Domino Sugar, nu Domino Foods, Inc.
- American Tobacco Company, opgebroken in een antitrustzaak in 1911.
- Chicago Gas Company, gekocht door Peoples Gas Light in 1897, was tot 2014 een operationele dochteronderneming van de nu ter ziele gegane Integrys Energy Group.
- Distilling & Cattle Feeding Company, nu Millennium Chemicals, voorheen een divisie van LyondellBasell.
- General Electric, nog steeds in bedrijf, in 2018 uit de Dow Jones Industrial Average verwijderd.
- Laclede Gas Company, nog steeds in bedrijf als Spire Inc, in 1899 uit de Dow Jones Industrial Average verwijderd.
- National Lead Company, nu NL Industries, in 1916 uit de Dow Jones Industrial Average verwijderd.
- North American Company, een houdstermaatschappij van elektriciteitsbedrijven, in 1946 door de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) uit elkaar gehaald.
- Tennessee Coal, Iron and Railroad Company in Birmingham, Alabama, in 1907 gekocht door U.S. Steel; U.S. Steel is in 1991 uit de Dow Jones Industrial Average verwijderd.
- United States Leather Company, opgeheven in 1952.
- United States Rubber Company, veranderde zijn naam in Uniroyal in 1961, fuseerde met private Goodrich Corporation in 1986, bandenactiviteiten gekocht door Michelin in 1990. (De rest van Goodrich bleef nog enkele jaren onafhankelijk, maar werd in 2012 overgenomen door United Technologies en werd onderdeel van UTC Aerospace Systems, nu Collins Aerospace, een dochteronderneming van Raytheon Technologies.)
Vroege jarenEdit
Toen de index voor het eerst werd gepubliceerd in het midden van de jaren 1880, stond deze op een niveau van 62,76. Hij bereikte een hoogtepunt van 78,38 in de zomer van 1890, maar bereikte uiteindelijk een historisch dieptepunt van 28,48 in de zomer van 1896 tijdens de Paniek van 1896. Veel van de grootste procentuele koersbewegingen in de Dow vonden vroeg in de geschiedenis plaats, toen de ontluikende industriële economie tot volle wasdom kwam. In de jaren 1900 stopte de Dow zijn momentum toen hij zich door twee financiële crises worstelde: de Paniek van 1901 en de Paniek van 1907. De Dow bleef tot eind 1914 steken tussen 53 en 103 punten. De negativiteit rond de aardbeving van San Francisco in 1906 droeg weinig bij aan de verbetering van het economische klimaat; de index brak in 1906 voor het eerst de 100.
Aan het begin van de jaren 1910 smoorde de Paniek van 1910-1911 de economische groei in de kiem. Op 30 juli 1914, toen het gemiddelde op 71,42 stond, werd besloten de New York Stock Exchange te sluiten en de handel voor vier en een halve maand stil te leggen. Sommige historici menen dat de beurs gesloten werd omdat men vreesde dat de markten zouden instorten als gevolg van paniek over het uitbreken van de Eerste Wereldoorlog. Een andere verklaring is dat de Amerikaanse minister van Financiën, William Gibbs McAdoo, de beurs sloot om de Amerikaanse goudvoorraad op peil te houden met het oog op de lancering van het Federal Reserve System later dat jaar, met voldoende goud om de Verenigde Staten op gelijke voet te houden met de goudstandaard. Toen de markten op 12 december 1914 heropenden, sloot de index op 74,56, een winst van 4,4%. Dit wordt vaak gerapporteerd als een grote daling, als gevolg van het gebruik van een latere herdefinitie. Verslagen uit die tijd zeggen dat de dag positief was. Na de Eerste Wereldoorlog beleefden de Verenigde Staten een andere economische neergang, de Post-Wereldoorlog I recessie. De prestaties van de Dow bleven onveranderd ten opzichte van de slotwaarde van het voorgaande decennium, met een stijging van slechts 8,26%, van 99,05 punten aan het begin van 1910, tot een niveau van 107,23 punten aan het einde van 1919.
De Dow beleefde een lange bull run van 1920 tot eind 1929, toen het steeg van 73 tot 381 punten. In 1928 werden de componenten van de Dow uitgebreid tot 30 aandelen, nabij het economische hoogtepunt van dat decennium, dat de bijnaam “Roaring Twenties” kreeg. In deze periode werd de invloed van de Depressie van 1920-21 en van bepaalde internationale conflicten, zoals de Pools-Sovjetoorlog, de Ierse burgeroorlog, de Turkse onafhankelijkheidsoorlog en de beginfase van de Chinese burgeroorlog, gebagatelliseerd. Na een piek van 381,17 op 3 september 1929, kwam de bodem van de crash van 1929 slechts 2 maanden later, op 13 november 1929, op 195,35 intraday, om iets hoger te sluiten op 198,69. De Wall Street Crash van 1929 en de daaropvolgende Grote Depressie gedurende de volgende jaren brachten het gemiddelde terug naar zijn beginpunt, bijna 90% onder zijn piek. Over het geheel genomen eindigde de Dow voor het decennium 1920 toch nog met een gezonde winst van 131,7%, van 107,23 tot 248,48 punten aan het eind van 1929. In inflatiegecorrigeerde cijfers werd de top van 381,17 op 3 september 1929 pas in 1954 overtroffen.
Gemarkeerd door wereldwijde instabiliteit en de Grote Depressie, hadden de jaren dertig te kampen met verschillende consequente Europese en Aziatische oorlogsuitbarstingen, die uitmondden in de catastrofale Tweede Wereldoorlog in 1939. Andere conflicten tijdens het decennium die de aandelenmarkt beïnvloedden, waren onder meer de Spaanse Burgeroorlog van 1936-1939, de Tweede Italiaans-Abyssijnse Oorlog van 1935-1936, de Sovjet-Japanse Grensoorlog van 1939, en de Tweede Chinees-Japanse Oorlog van 1937. De Verenigde Staten beleefden de Recessie van 1937-1938, die het economisch herstel tijdelijk tot stilstand bracht. De grootste procentuele stijging van de index op één dag vond plaats op 15 maart 1933, op het dieptepunt van de berenmarkt in 1930, toen de Dow 15,34% steeg en op 62,10 sloot. Tijdens de Grote Depressie zette de Dow echter enkele van zijn slechtste prestaties neer, met als resultaat een negatief rendement gedurende het grootste deel van de jaren 1930 voor nieuwe en oude beursbeleggers. In het decennium daalde het Dow Jones gemiddelde van 248,48 punten begin 1930 tot een stabiel niveau van 150,24 punten eind 1939, een verlies van ongeveer 40%.
1940
De wederopbouw na de oorlog in de jaren 1940, samen met een hernieuwd optimisme van vrede en welvaart, zorgde voor een stijging van 39% van de Dow van ongeveer het niveau van 148 tot 206. De kracht van de Dow deed zich voor ondanks de Recessie van 1949 en diverse wereldwijde conflicten.
Vijftiger jarenEdit
Tijdens de jaren vijftig hielden de Koreaanse Oorlog en de Koude Oorlog de klim van de Dow naar een hoger niveau niet tegen. In de loop van dat decennium steeg het gemiddelde met 200% van 206 naar 616.
Jaren ’60
De Dow begon in de jaren ’60 te stagneren, maar steeg toch nog met een respectabele 30% van 616 naar 800.
Jaren ’70
De jaren ’70 markeerden een tijd van economische onzekerheid en onrustige betrekkingen tussen de VS en bepaalde landen in het Midden-Oosten. De energiecrisis van de jaren zeventig was een voorbode van een rampzalig economisch klimaat samen met stagflatie, de combinatie van hoge werkloosheid en hoge inflatie. Op 14 november 1972 sloot het gemiddelde echter op 1.003,16, voor het eerst boven de 1.000, tijdens een korte opluchting temidden van een langdurige berenmarkt. Tussen januari 1973 en december 1974 verloor het gemiddelde 48% van zijn waarde in wat bekend werd als de beurskrach van 1973-1974, met een slotkoers van 577,60 op 4 december 1974. In 1976 bereikte de index meermaals de 1.000 en hij sloot het jaar af op 1.004,75. Hoewel de Vietnamoorlog in 1975 eindigde, ontstonden er nieuwe spanningen ten aanzien van Iran rond de Iraanse Revolutie in 1979. In de jaren zeventig bleef de index vrijwel onveranderd, met een stijging van minder dan 5% van ongeveer 800 naar 838.
Tachtiger jaren
De jaren tachtig begonnen met de recessie in het begin van de jaren tachtig. Begin 1981 brak de index enkele malen boven de 1.000, maar trok zich daarna terug. Nadat de index in januari 1987 boven de 2.000 was geëindigd, vond de grootste procentuele daling op één dag plaats op Zwarte Maandag, 19 oktober 1987, toen het gemiddelde met 22,61% daalde. Er werden geen duidelijke redenen gegeven om de crash te verklaren.
Op 13 oktober 1989 resulteerde de minicrash van vrijdag de 13e, die de ineenstorting van de junk bonds-markt inluidde, in een verlies van bijna 7% van de index op één dag.
Tijdens de jaren tachtig steeg de Dow met 228% van het niveau van 838 tot 2.753; ondanks de marktcrashes, Silver Thursday, een recessie in het begin van de jaren tachtig, de olieschaarste in de jaren tachtig, de Japanse zeepbel van activaprijzen, en andere politieke afleidingen. De index had slechts twee negatieve jaren in de jaren tachtig: in 1981 en 1984.
Jaren negentig
De jaren negentig brachten een snelle technologische vooruitgang met zich mee, samen met de introductie van het dot-com tijdperk. De markten hadden te kampen met de olieprijsschok van 1990, verergerd met de gevolgen van de recessie van begin jaren negentig en een korte Europese situatie rond Black Wednesday. Bepaalde invloedrijke buitenlandse conflicten, zoals de poging tot een staatsgreep in de Sovjet-Unie in 1991, die deel uitmaakte van de eerste fasen van de ontbinding van de Sovjet-Unie en de revoluties van 1989; de Eerste en Tweede Tsjetsjeense Oorlog, de Golfoorlog en de Joegoslavische Oorlogen, konden het economisch enthousiasme over het aan de gang zijnde informatietijdperk en de “irrationele uitbundigheid” (een uitdrukking van Alan Greenspan) van de dot-com-zeepbel niet temperen. Tussen eind 1992 en begin 1993 wankelde de Dow door het 3000-niveau met slechts bescheiden winsten toen de biotechnologiesector leed onder de ondergang van de Biotech Bubble; veel biotechbedrijven zagen hun aandelenkoersen snel stijgen naar recordhoogten en vervolgens dalen naar nieuwe dieptepunten.
De Dow steeg tussen januari 1990 en juli 1997 van 2753 naar 8000. In oktober 1997 dompelden de gebeurtenissen rond de Aziatische financiële crisis de Dow onder in een verlies van 554 punten tot een slotkoers van 7.161,15; een terugval van 7,18% in wat bekend werd als de minicrash van 27 oktober 1997.
De Dow bleef echter klimmen tot boven de 9000 ondanks de negativiteit rond de Russische financiële crisis van 1998 samen met de daaropvolgende fall-out van het faillissement van Long-Term Capital Management in 1998 als gevolg van slechte weddenschappen op de beweging van de Russische roebel.
Op 29 maart 1999 sloot het gemiddelde op 10.006,78, zijn eerste slot boven de 10.000. Dit leidde tot een feest op de beursvloer, compleet met feesthoedjes. De totale winst voor het decennium bedroeg meer dan 315%; van het 2.753 niveau tot 11.497, wat neerkomt op 12,3% per jaar.
De Dow behaalde een gemiddeld rendement van 5,3% per jaar samengesteld voor de 20e eeuw, een record dat Warren Buffett “een prachtige eeuw” noemde; toen hij berekende dat om dat rendement opnieuw te bereiken, de index tegen december 2099 op ongeveer 2.000.000 zou moeten sluiten.
2000sEdit
Op 17 september 2001, de eerste handelsdag na de aanslagen van 11 september, daalde de Dow met 7,1%. De Dow begon echter kort na de aanslagen aan een opwaartse trend en herwon snel al het verloren terrein om het jaar af te sluiten boven 10.000. In 2002 daalde de Dow tot het laagste punt in vier jaar, 7286 op 24 september 2002, als gevolg van de neergang van de aandelenmarkt in 2002 en de aanhoudende effecten van de dot-com bubble. Terwijl de NASDAQ met ongeveer 75% daalde en de S&P 500 met ongeveer 50% daalde tussen 2000 en 2002, daalde de Dow slechts met 27% in diezelfde periode. In 2003 bleef de Dow stabiel tussen de 7.000 en 9.000 punten en herstelde zich tot de 10.000 punten aan het eind van het jaar.
De Dow bleef klimmen en bereikte een recordhoogte van 14.198,10 op 11 oktober 2007, een niveau dat niet werd geëvenaard tot maart 2013. Daarna daalde de Dow een jaar lang als gevolg van de financiële crisis van 2007-2008.
Op 15 september 2008 werd een bredere financiële crisis duidelijk toen Lehman Brothers faillissement aanvroeg, samen met het economische effect van de recordhoogte van de olieprijzen die twee maanden eerder bijna 150 dollar per vat hadden bereikt. De Dow verloor die dag meer dan 500 punten en bereikte opnieuw het laagste punt van midden juli, onder de 11.000. Een reeks reddingspakketten, waaronder de Emergency Economic Stabilization Act van 2008, voorgesteld en uitgevoerd door de Federal Reserve en het Amerikaanse ministerie van Financiën, konden verdere verliezen niet voorkomen. Na bijna zes maanden van extreme volatiliteit, waarin de Dow zijn grootste puntenverlies op één dag, zijn grootste dagelijkse puntenwinst en zijn grootste intraday-range (van meer dan 1.000 punten) op dat moment kende, sloot de index op 9 maart 2009 op een nieuw laagste punt in 12 jaar van 6.547,05, het laagste slot sinds april 1997. De Dow had in slechts zes weken tijd 20% van zijn waarde verloren.
Tegen de tweede helft van 2009 trok het gemiddelde aan richting het 10.000-niveau tegen de achtergrond van optimisme dat de recessie van eind jaren 2000, de Amerikaanse huizenbubbel en de financiële crisis van 2007-2008, aan het afzwakken waren en mogelijk tot een einde kwamen. Voor het decennium zag de Dow een vrij aanzienlijke terugval voor een negatief rendement van 11.497 naar 10.428, een verlies van iets meer dan 9%.
2010
Tijdens de eerste helft van het decennium 2010 deed de Dow, geholpen door het ruime monetaire beleid van de Federal Reserve, waaronder kwantitatieve versoepeling, een opmerkelijke rallypoging. Dit was ondanks de aanzienlijke volatiliteit als gevolg van de groeiende wereldwijde bezorgdheid, zoals de Europese staatsschuldencrisis van 2010, de schuldenstilstand van Dubai World 2009, en de Amerikaanse schuldenplafondcrisis van 2011.
Op 6 mei 2010 verloor de Dow 9,2% intra-day en herwon bijna alles binnen een uur. Deze gebeurtenis, die bekend werd als de Flash Crash van 2010, leidde tot nieuwe regelgeving om incidenten in de toekomst te voorkomen.
Zes jaar na de vorige piek in 2007, sloot de Dow uiteindelijk op een nieuw record op 5 maart 2013. Het bleef stijgen voor de komende jaren voorbij 17.000 punten tot een korte 2015-16 beurs selloff in de tweede helft van 2015. Het trok begin 2016 weer aan en klom op 4 januari 2018 voorbij de 25.000 punten.
Volatiliteit keerde terug in 2018 toen de Dow bijna 20% daalde. Begin januari 2019 was de index snel meer dan 10% gestegen vanaf het dieptepunt op kerstavond.
In totaal steeg de Dow in het decennium 2010 van 10.428 naar 28.538 punten voor een aanzienlijke winst van 174%.
2020
Ondanks de opkomende pandemie van het coronavirus zette de Dow zijn bull-run van het vorige decennium voort om te pieken op 29.551,42 op 12 februari 2020 (29.568,57 intraday op diezelfde dag). De index daalde langzaam gedurende de rest van de week en de volgende week, voordat de angst voor het coronavirus en een olieprijsoorlog tussen Saudi-Arabië en Rusland de index in een neerwaartse spiraal brachten, met verschillende dagen van verliezen (en winsten) van ten minste 1.000 punten, een typisch symptoom van een bearmarkt zoals eerder gezien in oktober 2008 tijdens de financiële crisis. De volatiliteit steeg zo sterk dat de handel meerdere keren om de 15 minuten werd stilgelegd. In het eerste kwartaal van 2020 daalde de DJI met 23%, het slechtste kwartaal sinds 1987. De markt herstelde zich in het derde kwartaal en kwam terug tot 28.837,52 op 12 oktober 2020 en bereikte een nieuw hoogtepunt van 29.675,25 op 9 november om 14:00 ET, na de aankondiging eerder op de dag van het vaccin tegen het Coronavirus van “Pfizer”. De Dow (en gerapporteerd door de UPI) sloot boven de 30.000 op 31 december 2020 op een record van 30.606,48 met President Trump. Op 24 november, na het nieuws dat de overgang van President-Elect Biden was goedgekeurd, ging de Dow meer dan 500pts omhoog en sloot op 30.046,24.