Premie en disagio verwijzen naar de prijs van een obligatie en kunnen vaak het verschil betekenen tussen winst en verlies op uw belegging. Maar het verschil tussen discount en premium heeft niets te maken met de algemene verdiensten van de obligatie. Een obligatie met een premie is een obligatie die boven de nominale waarde wordt verhandeld en een obligatie met een korting is een obligatie die onder de nominale waarde wordt verhandeld.
Tip
Een obligatie met een premie is een obligatie die meer kost dan de nominale waarde, terwijl een obligatie met een korting een obligatie is die onder de nominale waarde wordt verkocht. Gewoonlijk worden obligaties met een hogere rente dan de geldende rente met een premie verkocht, terwijl obligaties met een lagere rente dan de geldende rente met een disagio worden verkocht.
Uitleg over de nominale waarde van obligaties
De meeste obligaties zijn verkrijgbaar in coupures van $1.000; $1.000 is de nominale waarde, of de nominale waarde van de obligatie — het bedrag dat op de vervaldag moet worden terugbetaald. De prijs van een obligatie wordt uitgedrukt als percentage van de nominale waarde: een prijs van 100 betekent dat een obligatie 100 procent van de nominale waarde kost, of $1.000 voor elke $1.000 nominale waarde. Een obligatie met een prijs van 96 betekent dat hij $960 kost voor elke $1.000 nominale waarde; een obligatie met een prijs van 105 betekent dat de kosten $1.050 bedragen voor elke $1.000 nominale waarde.
Premium vs. Discount
Een obligatie met een prijs onder de 100 is een discountobligatie, terwijl een prijs boven de 100 betekent dat de obligatie premium is. Obligatiekoersen bewegen in de tegenovergestelde richting van rentetarieven: Als de rente stijgt, dalen de obligatiekoersen, en omgekeerd. Wanneer een obligatie een lagere rating krijgt, daalt de koers meestal. Kortingen duiden meestal op een omgeving met hoge rentes of obligaties van mindere kwaliteit; premies duiden op lage rentes.
Rentevoet Vs. Rendement
Obligatierente staat vast voor de levensduur van een obligatie. Een obligatie van $1.000 met 5 procent rente levert jaarlijks $50 op. Wanneer de obligatiekoersen veranderen, blijft het bedrag van de rentebetalingen hetzelfde, maar de opbrengst – het werkelijke rendement dat een belegger op zijn geld krijgt – verandert.
Bijv. als de prijs van de bovenstaande obligatie 96 is, levert hij 5,2 procent op; als de prijs 105 is, levert hij 4,7 procent op. De opbrengst is altijd hoger dan de oorspronkelijke rente voor obligaties met korting en lager dan de oorspronkelijke rente voor obligaties met premie.
Obligatieopbrengsten convergeren in het algemeen tot op zekere hoogte naar de heersende rentetarieven. Beleggers zullen immers niet geïnteresseerd zijn in een obligatie die minder opbrengt dan zij zouden kunnen krijgen door hun geld op de bank te houden, dus de prijzen van obligaties met een lage rente zullen dalen naarmate de rente stijgt. Evenzo zullen beleggers een premie betalen voor obligaties met een hoge rente wanneer de algehele rente laag is. Veranderende kredietratings en percepties van de kredietwaardigheid van de emittent van obligaties spelen ook een rol bij individuele obligaties.
Kapitaalwinst vs. verlies
De meeste beleggers kopen obligaties voor lopende inkomsten en houden ze aan tot de vervaldatum. Ongeacht wat u voor een obligatie betaalt, krijgt u op de vervaldatum de volledige nominale waarde terug. Als u een obligatie met korting koopt, hebt u een kapitaalwinst; als u een obligatie met een premie koopt, hebt u een kapitaalverlies. Maar u kunt ook geld verliezen met een discount-obligatie en beter uit zijn met een premium-obligatie.
Voorstel dat u een discount-obligatie koopt omdat deze goedkoop lijkt, maar goedkoop is omdat de emittent in financiële problemen verkeert. Als de emittent failliet gaat, kunt u uw hele investering verliezen. Aan de andere kant zou u een obligatie kunnen kopen in plaats van een depositocertificaat als de rente die u ontvangt, verminderd met het kapitaalverlies aan het eind van de looptijd, nog steeds meer zou zijn dan de CD-rente.