Wat zijn de verschillen tussen Private Equity en Durfkapitaal?
Private equity wordt soms verward met durfkapitaal, omdat beide verwijzen naar bedrijven die investeren in bedrijven en eruit stappen door de verkoop van hun investeringen in aandelenfinanciering, bijvoorbeeld door het houden van beursintroducties (IPO’s). Er zijn echter aanzienlijke verschillen in de manier waarop bedrijven die betrokken zijn bij de twee soorten financiering zaken doen.
Private equity en durfkapitaal kopen verschillende soorten en maten bedrijven, investeren verschillende bedragen, en eisen verschillende percentages van het eigen vermogen in de bedrijven waarin ze investeren.
Key Takeaways:
- Private equity is kapitaal dat wordt geïnvesteerd in een bedrijf of andere entiteit die niet beursgenoteerd of verhandeld is.
- Venture capital is financiering die wordt verstrekt aan startende of andere jonge bedrijven die potentieel voor groei op lange termijn laten zien.
- Private equity en venture capital kopen verschillende soorten bedrijven, investeren verschillende bedragen en eisen verschillende bedragen op van het eigen vermogen van de bedrijven waarin ze investeren.
Understanding Private Equity and Venture Capital
rivate equity is in de basis aandelenkapitaal, dat eigendom van of een belang in een entiteit vertegenwoordigt, dat niet beursgenoteerd of verhandeld is. Private equity is een bron van investeringskapitaal van vermogende particulieren en bedrijven. Deze investeerders kopen aandelen van particuliere ondernemingen of verwerven de zeggenschap over openbare ondernemingen met de bedoeling deze naar de beurs te brengen en uiteindelijk van de beurs te halen. De private equity-wereld wordt gedomineerd door grote institutionele beleggers, waaronder pensioenfondsen en grote private equity-bedrijven die worden gefinancierd door een groep geaccrediteerde beleggers.
Omdat het doel directe investeringen in een bedrijf is, is er veel kapitaal nodig, en daarom zijn vermogende particulieren en bedrijven met diepe zakken hierbij betrokken.
Venture Capital is financiering die wordt verstrekt aan startende bedrijven en kleine ondernemingen die het potentieel hebben om uit te breken – wanneer de prijs van het activum zich boven een weerstandsgebied of onder een steungebied beweegt. De financiering voor deze financiering komt meestal van vermogende investeerders, investeringsbanken, en andere financiële instellingen. De investering hoeft niet financieel te zijn, maar kan ook worden aangeboden via technische of bestuurlijke expertise.
Investeerders die fondsen verstrekken, gokken erop dat het nieuwere bedrijf zal leveren en niet zal verslechteren. De tegenprestatie is echter een potentieel bovengemiddeld rendement als het bedrijf zijn potentieel waarmaakt. Voor nieuwere bedrijven of bedrijven met een korte operationele geschiedenis – twee jaar of minder – is financiering met durfkapitaal zowel populair als soms noodzakelijk om kapitaal aan te trekken. Dit is vooral het geval als het bedrijf geen toegang heeft tot kapitaalmarkten, bankleningen of andere schuldinstrumenten. Een nadeel voor de beginnende onderneming is dat de investeerders vaak aandelen in de onderneming krijgen en daarmee een stem in de bedrijfsbeslissingen.
Belangrijkste verschillen tussen aandelenkapitaal en durfkapitaal
rivate equity-bedrijven kopen meestal volwassen bedrijven die al zijn gevestigd. De bedrijven kunnen achteruitgaan of door inefficiëntie niet de winst maken die ze zouden moeten maken. Private equity-bedrijven kopen deze bedrijven en stroomlijnen de activiteiten om de inkomsten te verhogen. Participatiemaatschappijen daarentegen investeren vooral in startende ondernemingen met een hoog groeipotentieel.
Participatiemaatschappijen kopen meestal 100% eigendom van de ondernemingen waarin zij investeren. Als gevolg daarvan hebben de bedrijven na de buyout de volledige controle over het bedrijf. Risicokapitaalondernemingen investeren in 50% of minder van het aandelenkapitaal van de ondernemingen. De meeste venture-capitalbedrijven spreiden hun risico’s liever en investeren in veel verschillende bedrijven. Als één startup mislukt, heeft dat geen grote gevolgen voor het hele fonds van de participatiemaatschappij.
Private-equity-firma’s investeren gewoonlijk $100 miljoen en meer in één bedrijf. Deze firma’s geven er de voorkeur aan al hun inspanningen op één bedrijf te concentreren, omdat zij investeren in reeds gevestigde en volwassen bedrijven. De kans op absolute verliezen bij een dergelijke investering is minimaal. Durfkapitalisten besteden doorgaans 10 miljoen dollar of minder per onderneming, omdat zij zich meestal bezighouden met startende ondernemingen met onvoorspelbare kansen op mislukking of succes.
Speciale overwegingen
Private equity-ondernemingen kunnen bedrijven uit elke bedrijfstak kopen, terwijl durfkapitaalondernemingen beperkt zijn tot startende ondernemingen in de technologie-, biotechnologie- en schone technologiesector. Private equity-bedrijven gebruiken ook zowel contanten als schulden bij hun investeringen, terwijl durfkapitaalbedrijven alleen met eigen vermogen werken. Deze constateringen zijn veel voorkomende gevallen. Er zijn echter uitzonderingen op elke regel, een firma kan in vergelijking met zijn concurrenten buiten de norm handelen.
Adviseursinzicht
Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA
Bij private equity worden de activa van meerdere investeerders gecombineerd, en deze gebundelde middelen worden gebruikt om delen van een bedrijf, of zelfs een heel bedrijf, over te nemen. Private equity-bedrijven blijven niet op lange termijn eigenaar, maar bereiden een exit-strategie na enkele jaren voor. Het komt erop neer dat zij proberen een overgenomen bedrijf te verbeteren en het vervolgens met winst te verkopen.
Een risicokapitaalonderneming daarentegen investeert in een onderneming in de vroegste stadia van haar bestaan. Zij nemen het risico op zich nieuwe bedrijven te financieren, zodat deze kunnen beginnen te produceren en winst te maken. Het is vaak het startkapitaal dat door durfkapitalisten wordt verstrekt dat nieuwe bedrijven de middelen geeft om aantrekkelijk te worden voor private equity-kopers of in aanmerking te komen voor investeringsbankdiensten.