Secured Bond

Wat is een secured bond?

Een obligatie met zekerheid is een type belegging in schuld die wordt gedekt door een specifiek actief dat eigendom is van de emittent. Het goed dient als onderpand voor de lening. Als de emittent in gebreke blijft, gaat het eigendom van het goed over op de obligatiehouders.

Gesecureerde obligaties kunnen ook worden gedekt door een inkomstenstroom die afkomstig is van het project waarvoor de obligatie-uitgifte is gebruikt.

De beveiligde obligatie begrijpen

Gezekerde obligaties worden gezien als minder riskant dan ongedekte obligaties, omdat beleggers in deze obligaties ten minste gedeeltelijk worden gecompenseerd voor hun investering in het geval dat de emittent in gebreke blijft.

Typen gedekte obligaties zijn onder meer hypothecaire obligaties en trustcertificaten voor apparatuur. Ze kunnen worden gedekt door activa zoals onroerend goed, apparatuur of een inkomensstroom.

Hypotheekobligaties (mortgage-backed securities of MBS) worden bijvoorbeeld gedekt door de eigendomstitels van de huizen van de leners en door de inkomstenstroom uit de hypotheekbetalingen. Als de emittent niet tijdig rente en aflossing betaalt, hebben beleggers recht op de onderliggende activa als terugbetaling.

Het risico van verlies treedt op als het onderpand in waarde daalt of onverkoopbaar is tegen de tijd dat het in het bezit is van de obligatiebeleggers, of als juridische procedures de liquidatie van de activa vertragen.

Gewaarborgde obligaties uitgegeven door gemeenten

Gemeenten geven meestal gedekte obligaties uit die worden gedekt door de inkomsten die van een specifiek project worden verwacht. Zij kunnen ook ongedekte obligaties uitgeven, de zogeheten “general obligation bonds”, die worden gedekt door de heffingsbevoegdheid van de stad of gemeente.

In sommige gevallen worden de aanspraken van investeerders op het onderpand door de rechter aangevochten. Het is inherent aan het reageren op juridische aanvechtingen dat er kosten en vertragingen zijn. In deze en andere gevallen kunnen beleggers een deel van hun hoofdinvestering verliezen.

Eerste hypothecaire obligaties

Bedrijven die over aanzienlijke onroerende goederen en holdings of andere activa beschikken, kunnen hypothecaire obligaties uitgeven met die activa als onderpand.

Veel nutsbedrijven kunnen leningen tegen lagere kosten afsluiten door hun aanzienlijke grond, elektriciteitscentrales en apparatuur als onderpand te gebruiken. Omdat de obligaties minder risico inhouden, bieden zij lagere rentetarieven dan ongedekte obligaties. De obligatiehouders hebben de eerste aanspraak op het onderliggende onroerend goed voor het geval het bedrijf de hoofdsom en rente niet volgens schema betaalt.

Een obligatie met eerste hypotheek bevat een eerste hypotheek op ten minste een van de eigendommen van de emittent. Dat geeft de obligatiehouder de eerste vordering op de onderliggende activa in geval van wanbetaling.

Als de emittent genoeg geld in kas heeft, in plaats van de onderliggende activa te verkopen, kan hij het geld gebruiken om de obligatiehouders met een eerste hypotheek eerder af te betalen dan anderen.

Equipment Trust Certificates

Een equipment trust certificate wordt gedekt door een goed dat gemakkelijk kan worden vervoerd of verkocht. De eigendom van de apparatuur wordt gehouden door een trust.

Trustcertificaten worden over het algemeen uitgegeven om de liquide middelen te verschaffen voor de aankoop van apparatuur of de financiering van activiteiten. De onderneming doet haar geplande betalingen aan de trust, die de hoofdsom en rente-inkomsten aan beleggers uitkeert. Wanneer de schuld is afgelost, gaat het eigendom van de activa over van de trust terug naar de onderneming.