Zoals u in eerdere berichten hebt geleerd, is handelen in opties het kopen van de mogelijkheid om een aandeel tegen een bepaalde uitoefenprijs te kopen of te verkopen. Een calloptie betekent dat u optimistisch bent over het aandeel en een putoptie dat u defensief bent over het aandeel. Aandelen kunnen van nature op en neer bewegen, afhankelijk van bepaalde marktomstandigheden, en onder die natuurlijke marktomstandigheden kunt u handelen in opties en een mooie winst maken.
Hoge IV (of Implied Volatility) beïnvloedt de prijzen van opties en kan ervoor zorgen dat ze meer schommelen dan zelfs het onderliggende aandeel. Zoals het klinkt, geeft de implied volatility aan hoeveel de markt verwacht dat een aandeel zal bewegen, of volatiel zal zijn. Een aandeel met een hoge IV zal naar verwachting meer in prijs stijgen dan een aandeel met een lagere IV gedurende de looptijd van de optie.
In dit bericht wil ik enkele van de risico’s achter het kopen van opties met een hoge volatiliteit behandelen. Een strategie die veel handelaren gebruiken (misschien bewust of onbewust), maar niet een die ik zou aanraden, vooral niet voor beginners.
Toen ik voor het eerst in opties stapte, herinner ik me dat ik dacht: “Wow, handelen in opties is als vissen in een ton schieten rond de winsttijd.” Hoewel er op deze momenten kansen zijn, moet je niet vergeten dat het niet altijd even gemakkelijk is!
Wanneer u opties koopt die de periode van winstaankondigingen voor het bedrijf omvatten, zult u een veel hogere premie betalen omdat de hoge impliciete volatiliteit al is verdisconteerd. Waarom is dit zo riskant? Ik zal het proberen uit te leggen met een snel voorbeeld hieronder.
Hoog IV Voorbeeld: Tesla
Laten we Tesla (TSLA) als voorbeeld nemen, omdat het een hoger geprijsd aandeel is met een vrij hoge implied volatility natuurlijk. Als de winst over het eerste kwartaal op 15 april bekend wordt gemaakt en u koopt een calloptie op 10 tot en met 24 april, dan betaalt u een serieuze premie, omdat de markt rekening houdt met de hoge impliciete volatiliteit van de aanstaande winst.
U kunt in die periode gemakkelijk een premie van $20 betalen voor een in-the-money calloptie, vergeleken met een premie van $10 op dezelfde optie die een week voor de winstaankondiging afloopt.
Wat is het extra risico van het betalen van een hoge dollarpremie voor een calloptie tijdens de winstperiode? In het voorbeeld hierboven zou het aandeel minstens 20 dollar moeten stijgen voordat u ook maar een kans hebt om geld te verdienen. Ja, we hebben allemaal gezien dat TSLA enorme sprongen maakte, maar we hebben ook de enorme dalingen gezien.
Wat als er een onvoorziene overheidsregulering komt voor de auto-industrie en consumenten nu niet meer zo geïnteresseerd zijn in elektrische auto’s? Wat als een TSLA-fabriek in China 50% achterloopt op orders en niemand daarvan op de hoogte is voor de earnings call? Uw premie van 20 dollar kan snel veranderen in een cent op de dollar, en enorme verliezen kunnen zich snel opstapelen.
In mijn ogen zijn er veel te veel risico’s verbonden aan het kopen van opties met een hoge impliciete volatiliteit die al in het aandeel is verwerkt. Helaas weegt het risico in de meeste scenario’s niet op tegen de winst.
High Implied Volatility During Uncertain Economic Conditions
Een ander perfect voorbeeld van het handelen in opties in scenario’s met hoge volatiliteit gebeurt op dit moment voor onze neus. Door de vrees voor de vraag naar ruwe olie als gevolg van het coronavirus, zijn de energie- en aandelenmarkten dagelijks met wel 3-5% gedaald. Tijdens deze dalende dagen zal de impliciete volatiliteit door het dak gaan en de premies extreem hoog maken.
Als u een calloptie koopt en de markt blijft dalen, loopt u een groot risico en verliest u de meeste, zo niet alle premies die u voor de optie hebt betaald. Maar als de markt zich herstelt en een grote opwaartse dag heeft, kunt u een grote winst maken door uw optie uit te oefenen.
Hier zijn drie voorbeelden uit het echte leven van het winnen en verliezen van grote op een simulator in zeer volatiele markten:
Tesla – TSLA – Op 2/24 kocht 5 in-the-money call-opties. De uitoefenprijs was $860, en ik betaalde een premie van $31,70. Het aandeel knalde en ik verkocht mijn optie voor een premie van $39,85 zes uur later. Totale winst van $4.075, geen slechte dag op kantoor!
Amazon – AMZN – Na een mooie winst op TSLA, dacht ik waarom niet Amazon? Op de middag van 2/24 kocht ik 10 in-the-money calls met een premie van $36,25. Het nieuws over het coronavirus werd slecht en de techaandelen begonnen te duiken. Ik stapte snel uit, maar incasseerde slechts een premie van $33,10 op de optie. Totaal verlies van $3.150, gelukkig stond ik nog steeds voor na hebzuchtig te zijn geworden aan het eind van de dag.
Apple – APPL – Tijdens hoge marktvolatiliteit met extreem volatiele energie- en aandelenmarkten, kocht ik 10 callopties in-the-money op Apple voor $7,30. De DOW daalde meer dan 3.000 punten in een week en ik uiteindelijk verkocht elke optie voor $ 0,06 … je leest dat goed. Totaal verlies van $ 7.240, waardoor ik ver onder de rode lijn kwam op mijn opties die probeerden gebruik te maken van een markt met een hoge impliciete volatiliteit.
Lang verhaal kort – handelen in opties met een hoge impliciete volatiliteit is een spel van daghandelen, en zoals u zich herinnert uit mijn eerste artikel over handelen, is het lange spel altijd het beste.
Een ander probleem met hoge IV: “IV Crush”
De uitdrukking “implied volatility crush” of “IV crush” verwijst naar een plotselinge en scherpe daling van de implied volatility die een scherpe daling van de waarde van een optie zal veroorzaken.
In de meeste gevallen zal een IV crush plaatsvinden na een geplande gebeurtenis; zoals een kwartaalbericht over de winst, de lancering van een nieuw product, of een besluit van de overheid.
Bijvoorbeeld, wanneer de energie- en aandelenprijzen stijgen kan dit resulteren in een hoge implied volatility. Het tegenovergestelde kan echter ook gebeuren op grote opwaartse dagen in de markt, wat we de laatste tijd ook zien. Als een aandeel op een dag door het dak gaat, kan de impliciete volatiliteit van een calloptie in elkaar storten.
In de laatste drie weken, als je elke dag kon voorspellen of de DOW 1.000 punten zou stijgen of 1.000 punten zou dalen, was er een sterk winstpotentieel. Maar tegelijkertijd, als je mist, is er een enorme hoeveelheid nadeel.
Laten we eerlijk zijn, niemand van ons kan de markt accuraat voorspellen, zeker niet in volatiele tijden zoals we die de laatste 6-8 weken hebben gezien.
Ik weet dat het nu lijkt alsof ik een dood paard sla, maar net als bij de aandelenhandel zijn opties nog steeds veel veiliger om op lange termijn in te beleggen (maar wees voorzichtig met tijdsverval!). Een hoge IV is iets waar alle optiehandelaren wel eens mee te maken krijgen, dus wees je bewust van de effecten ervan.
Maak je geen zorgen, ik beloof dat ik uiteindelijk in zal gaan op een strategie voor daghandel in opties voor degenen met de kriebels om snel te handelen!