Jak dowiedziałeś się z poprzednich postów, handel opcjami to kupowanie zdolności do kupna lub sprzedaży akcji po określonej cenie wykonania. Opcja call oznacza, że jesteś byczy na akcje i opcja put oznacza, że jesteś niedźwiedzi na akcje. Akcje mogą naturalnie poruszać się w górę iw dół na własną rękę w zależności od pewnych warunków rynkowych, a w tych naturalnych warunkach rynkowych można handlować opcje i zrobić ładny zysk.
Wysoki IV (lub Implied Volatility) wpływa na ceny opcji i może spowodować ich do huśtawki więcej niż nawet bazowych akcji. Tak jak to brzmi, implikowana zmienność reprezentuje, jak bardzo rynek przewiduje, że akcja będzie się poruszać, lub być zmienne. Akcje z wysokim IV oczekuje się skoczyć w cenie więcej niż akcje z niższym IV w czasie życia opcji.
W tym poście, chcę pokryć niektóre z zagrożeń za zakup opcji z wysoką zmiennością. Strategia, którą wielu traderów wykorzystuje (może świadomie lub nieświadomie), ale nie taka, którą bym polecał, szczególnie dla początkujących.
Gdy po raz pierwszy wszedłem w opcje, pamiętam, że myślałem, „Wow, handel opcjami będzie jak strzelanie do ryb w beczce wokół czasu zarobków.” Chociaż istnieją możliwości w tych czasach, należy pamiętać, że nie zawsze jest to takie proste!
Kiedy kupujesz opcje, które obejmują okres ogłoszenia zarobków dla firmy, zapłacisz znacznie wyższą premię, ponieważ wysoka zmienność implikowana jest już uwzględniona. Dlaczego jest to tak ryzykowne? Postaram się wyjaśnić na szybkim przykładzie poniżej.
Przykład High IV: Tesla
Posłużmy się przykładem Tesli (TSLA), ponieważ jest to droższa spółka z dość wysoką zmiennością implikowaną. Jeśli pierwszy kwartał zyski są ustawione byćannounced 15 kwietnia, a ty kupić opcję call na 10 kwietnia do 24 kwietnia, masz zamiar zapłacić poważną premię, ponieważ rynek jest rachunkowości dla wysokiej zmienności implikowanej z zarobków nadchodzących.
Możesz łatwo zapłacić $20 premii za opcję call in the money w tym okresie, w porównaniu do $10 premii na tej samej opcji, która wygasa tydzień przed ogłoszeniem zarobków.
Jakie jest dodatkowe ryzyko z płaceniem wysokiej premii dolara za opcję call przez zarobki? W powyższym przykładzie, trzeba by akcji, aby przejść w górę co najmniej $ 20 przed nawet miał szansę na zarabianie żadnych pieniędzy. Tak, wszyscy widzieliśmy TSLA mają ogromne skoki, ale widzieliśmy również ogromne spadki aswell.
Co jeśli istnieje nieprzewidziane rozporządzenie rządu w sprawie przemysłu motoryzacyjnego, a teraz konsumenci nie są tak zainteresowani samochodami elektrycznymi? A co jeśli zakład produkcyjny TSLA w Chinach jest o 50% opóźniony w realizacji zamówień i nikt nie jest świadomy tego przed ogłoszeniem wyników? Twój $20 premii może zamienić się w centów na dolara szybko, a ogromne straty mogą zgrzytać szybko.
W mojej opinii istnieje o wiele za dużo ryzyka kupowania opcji z wysoką zmiennością implikowaną już rozliczane na akcje. Niestety, ryzyko nie przeważa w większości scenariuszy.
Wysoka zmienność implikowana podczas niepewnych warunków gospodarczych
Inny doskonały przykład handlu opcji w scenariuszach wysokiej zmienności dzieje się właśnie teraz przed nami. Z obawami o popyt na ropę naftową wynikającymi z wirusa koronawirusa, rynki energii i akcji spadały aż o 3-5% dziennie. Podczas tych spadkowych dni, zmienność implikowana przejdzie przez dach i sprawi, że premie będą niezwykle wysokie.
Jeśli kupisz opcję call i rynek nadal tendencję spadkową, można mieć dużo ryzyka i stracić większość, jeśli nie wszystkie wysokie premii zapłaciłeś za opcję. Ale jeśli rynek odzyskuje i ma duży wzrost dzień, można uchwycić duży zysk przez wykonanie opcji.
Tutaj są trzy prawdziwe przykłady życia wygranej i utraty bigon symulatora na rynkach o wysokiej zmienności:
Tesla – TSLA – Na 2/24 zakupione 5 w pieniądze opcje połączeń. Cena wykonania wynosiła 860 dolarów, a ja zapłaciłem premię w wysokości 31,70 dolarów. Akcje popped i sprzedałem moją opcję na premię 39,85 dolarów sześć godzin później. Całkowity zysk w wysokości $4,075, niezły dzień w biurze!
Amazon – AMZN – Po trafieniu ładnego zysku na TSLA, pomyślałem dlaczego nie Amazon? Po południu 2/24 zakupiłem 10 call’ów z premią 36,25$. Wiadomości o koronawirusie stały się kwaśne i akcje tech zaczęły nurkować. Szybko się wycofałem, ale zebrałem tylko premię w wysokości 33,10$ na opcji. Całkowita strata w wysokości $3,150, na szczęście, wciąż byłem do przodu po coraz chciwy, aby zakończyć dzień.
Apple – APPL – Podczas wysokiej zmienności rynku z energii i rynków akcji bardzo zmienne, zakupione 10 opcja call w pieniądze na Apple za $7,30. DOW spadł ponad 3000 punktów w ciągu jednego tygodnia i w końcu sprzedałem każdą opcję za $0,06… dobrze przeczytałeś. Całkowita strata w wysokości $7,240, stawiając mnie znacznie poniżej czerwonej linii na moich opcjach próbujących wykorzystać wysoką zmienność implikowaną rynku.
Długa historia w skrócie – handel opcjami o wysokiej zmienności implikowanej jest grą day tradingową, i jak pamiętasz z mojego pierwszego artykułu na temat handlu, długa gra jest zawsze najlepsza.
Inny problem z wysokim IV: „IV Crush”
Sformułowanie „implied volatility crush” lub „IV crush” odnosi się do nagłego i ostrego spadku zmienności implikowanej, który spowoduje gwałtowny spadek wartości opcji.
W większości przypadków IV crush wystąpi po zaplanowanym wydarzeniu; jak kwartalny raport zysków, wprowadzenie nowego produktu lub decyzja regulacyjna od rządu.
Na przykład, kiedy ceny energii i akcji rosną, może to skutkować wysoką zmiennością implikowaną. Jednakże, odwrotna sytuacja może wystąpić podczas dużych wzrostowych dni na rynku, które również obserwowaliśmy w ostatnim czasie. Jeśli widzisz akcji przejść przez dach jeden dzień, zmienność implikowana może zmiażdżyć na opcji call.
W ciągu ostatnich trzech tygodni, jeśli byłeś w stanie przewidzieć każdy dzień, czy DOW będzie w górę 1,000 lub w dół 1,000 punktów, było trochę silny potencjał zarobkowy. Ale w tym samym czasie, jeśli przegapisz, istnieje ogromna ilość minusów.
Bądźmy szczerzy, nikt z nas nie może dokładnie przewidzieć rynku, zwłaszcza w niestabilnych czasach, jak widzieliśmy w ciągu ostatnich 6-8 tygodni.
Wiem, że teraz wydaje się, jakbym bił martwego konia, ale jak w przypadku handlu akcjami, opcje są nadal znacznie bezpieczniejsze do inwestowania długoterminowego (ale uważaj na rozkład czasu!). Wysoki IV jest czymś, czego wszyscy handlowcy opcji doświadczą w tym czy innym momencie, więc bądź świadomy jego skutków.
Nie martw się, obiecuję w końcu dostać się do niektórych dzień opcji handlowych strategii dla tych z swędzenie przenieść szybko!