Krótka sprzedaż to praktyka finansowa, w której inwestor, znany jako osoba dokonująca krótkiej sprzedaży, pożycza akcje i natychmiast je sprzedaje, mając nadzieję odkupić je później („pokrycie”) po niższej cenie. Ponieważ akcje zostały pożyczone, sprzedający musi je w końcu zwrócić pożyczkodawcy (wraz z ewentualnymi odsetkami i dywidendą), a zatem osiąga zysk, jeżeli wyda mniej na odkupienie akcji niż zarobił przy ich sprzedaży. Jednakże nieoczekiwana korzystna wiadomość może spowodować skokowy wzrost ceny akcji, powodując raczej stratę niż zysk. Krótko sprzedający mogą być wtedy zmuszeni do zakupu pożyczonych akcji po wyższej cenie, starając się nie dopuścić do zwiększenia strat w przypadku dalszego wzrostu kursu akcji.
Wyciskanie krótkich pozycji jest wynikiem ruchu krótkich sprzedawców akcji w celu pokrycia swoich pozycji, kupujących duże ilości akcji w stosunku do wielkości rynku. Zakup akcji w celu pokrycia krótkich pozycji powoduje wzrost ceny akcji, a tym samym zachęca kolejnych sprzedających do pokrycia swoich pozycji poprzez zakup akcji. Taka dynamika może spowodować kaskadę zakupów akcji i jeszcze większy skok ceny akcji. Momenty pożyczania, kupna i sprzedaży mogą prowadzić do sytuacji, w której ponad 100% akcji danej spółki jest sprzedawanych na krótko. Niekoniecznie oznacza to nagą krótką sprzedaż, ponieważ krótkie akcje są wprowadzane z powrotem na rynek, co potencjalnie pozwala na wielokrotne pożyczanie tej samej akcji.
Skróty zdarzają się w przypadku akcji, które mają drogie stopy procentowe. Drogie stopy procentowe pożyczek mogą zwiększać presję na krótkich sprzedawców, aby pokrywali swoje pozycje, co dodatkowo wzmacnia odruchowy charakter tego zjawiska.
Kupno przez krótkich sprzedawców może mieć miejsce, gdy cena wzrośnie do punktu, w którym krótcy sprzedawcy otrzymają wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, których nie mogą (lub nie chcą) spełnić, co zmusza ich do zakupu akcji w celu zwrócenia ich właścicielom, od których (za pośrednictwem brokera) pożyczyli akcje przy otwieraniu swojej pozycji. Zakup ten może nastąpić automatycznie, na przykład jeżeli osoby dokonujące krótkiej sprzedaży złożyły wcześniej u swoich brokerów zlecenia stop-loss, aby przygotować się na taką ewentualność. Alternatywnie, krótka sprzedaż może spowodować wymuszenie wykupu, jeżeli po prostu zdecyduje się na odcięcie strat i wyjście z inwestycji (z powodu braku środków na pokrycie depozytu zabezpieczającego). Short squeezes może również wystąpić, gdy popyt ze strony krótkich sprzedawców przewyższa podaż akcji do pożyczenia, co skutkuje brakiem wniosków o pożyczkę od brokerów prime. Zdarza się to czasami w przypadku spółek, które są na skraju bankructwa.
Cele krótkich przymusów sprzedaży
Przymusowe krótkie sprzedaże są bardziej prawdopodobne w przypadku akcji o stosunkowo niewielkiej liczbie akcji w obrocie i proporcjonalnie małej kapitalizacji rynkowej i liczbie akcji w obrocie. Squeezes mogą jednak dotyczyć dużych akcji i miliardów dolarów. Prawdopodobieństwo wystąpienia krótkich przymusów może być również większe, gdy duży odsetek akcji w obrocie jest krótki i gdy duże części akcji są w posiadaniu ludzi, których nie kusi sprzedaż.
Krótkie przymusy mogą być również ułatwione przez dostępność niedrogich opcji kupna na bazowe papiery wartościowe, ponieważ dodają one znaczną dźwignię. Zazwyczaj, aby zmaksymalizować dźwignię i wpływ działań squeezera na krótkich sprzedawców, stosuje się opcje out of the money z krótkim terminem wygaśnięcia. Opcje kupna na papiery wartościowe, które mają niską zmienność implikowaną, są również tańsze i bardziej skuteczne. (Udana krótka squeeze drastycznie zwiększy zmienność implikowaną).
Długa squeezeEdit
Przeciwieństwem krótkiej squeeze jest mniej powszechna długa squeeze. Przymus może również wystąpić w przypadku kontraktów terminowych, zwłaszcza na towary rolne, których podaż jest z natury ograniczona.