Premium i dyskonto odnoszą się do ceny obligacji i często mogą oznaczać różnicę między zyskiem a stratą na inwestycji. Ale różnica między dyskontem a premią nie odnosi się do niczego związanego z ogólnymi zaletami obligacji. Zamiast tego, premia obligacji jest jeden handlu powyżej jego wartości nominalnej i dyskonta obligacji jest jeden handlu poniżej jego wartości nominalnej.
Porada
Obligacja sprzedaży na premii jest jeden, który kosztuje więcej niż jego wartości nominalnej, podczas gdy dyskonto obligacji jest jeden sprzedaży poniżej wartości nominalnej. Zazwyczaj, obligacje o wyższych niż bieżące stopy procentowe sprzedają się z premią, podczas gdy te o stopach procentowych niższych niż obowiązujące stopy procentowe sprzedają się z dyskontem.
Zrozumienie wyceny wartości nominalnej obligacji
Większość obligacji jest dostępna w nominałach $1,000; $1,000 jest wartością nominalną lub wartością nominalną obligacji — kwotą, która ma być spłacona w terminie zapadalności. Ceny obligacji są wyrażone jako procent wartości nominalnej: cena 100 oznacza, że obligacja kosztuje 100 procent wartości nominalnej, czyli 1 000 dolarów za każdy 1 000 dolarów wartości nominalnej. Obligacja wyceniona na 96 oznacza, że kosztuje $960 za każdy $1,000 wartości nominalnej; obligacja wyceniona na 105 oznacza, że koszt wynosi $1,050 za każdy $1,000 wartości nominalnej.
Premium Vs. Discount
Obligacja z ceną poniżej 100 jest obligacją dyskontową, podczas gdy cena powyżej 100 oznacza, że obligacja jest premium. Ceny obligacji poruszają się w kierunku przeciwnym do stóp procentowych: Gdy stopy procentowe rosną, ceny obligacji spadają i odwrotnie. W przypadku obniżenia ratingu obligacji, jej cena zazwyczaj spada. Obniżki zazwyczaj wskazują na środowisko wysokich stóp procentowych lub niższą jakość obligacji; premie sugerują niskie stopy procentowe.
Interest Rate Vs. Yield
Oprocentowanie obligacji jest stałe przez cały okres jej trwania. Obligacja o wartości 1000 USD oprocentowana na 5 % przyniesie 50 USD rocznie. Kiedy ceny obligacji zmieniają się, kwota płatności odsetkowych pozostaje taka sama, ale jej rentowność – rzeczywisty zwrot, jaki inwestor otrzyma ze swoich pieniędzy – zmieni się.
Na przykład, jeśli powyższa obligacja jest wyceniana na 96, jej rentowność wynosi 5,2 procent; jeśli jest wyceniana na 105, jej rentowność wynosi 4,7 procent. Rentowność jest zawsze wyższa niż pierwotna stopa procentowa dla obligacji dyskontowych i niższa niż pierwotna stopa procentowa dla obligacji premium.
Rezygnacja z obligacji generalnie zbiega się w pewnym stopniu z obowiązującymi stopami procentowymi. W końcu inwestorzy nie będą zainteresowani obligacją, która przynosi mniejszy zysk niż ten, który mogliby uzyskać trzymając pieniądze w banku, więc ceny obligacji o niskim oprocentowaniu będą spadać wraz ze wzrostem stóp procentowych. Podobnie, inwestorzy będą płacić premię za obligacje o wysokim oprocentowaniu, gdy ogólne stopy procentowe są niskie. Zmieniające się ratingi kredytowe i postrzeganie wiarygodności kredytowej emitenta obligacji również odgrywają rolę w przypadku poszczególnych obligacji.
Zysk kapitałowy a strata
Większość inwestorów kupuje obligacje dla bieżącego dochodu i trzyma je do terminu wykupu. Niezależnie od tego, ile zapłacisz za obligację, w terminie zapadalności otrzymasz z powrotem jej pełną wartość nominalną. Jeśli kupisz obligację z dyskontem, osiągniesz zysk kapitałowy; jeśli kupisz obligację premium, poniesiesz stratę kapitałową. Ale można też stracić pieniądze w obligacji dyskontowej i wyjść na plus z obligacji premium.
Załóżmy, że kupisz obligację dyskontową, ponieważ wygląda tanio, ale jest tania, ponieważ emitent ma problemy finansowe. Jeśli emitent ogłosi upadłość, możesz stracić całą swoją inwestycję. Z drugiej strony, możesz kupić obligację premium zamiast certyfikatu depozytowego, jeśli kwota odsetek, które zbierzesz, pomniejszona o stratę kapitałową w terminie zapadalności, nadal będzie większa niż odsetki z CD.