Co to jest obligacja zabezpieczona?
Obligacja zabezpieczona jest rodzajem inwestycji w dług, który jest zabezpieczony przez określony składnik aktywów należący do emitenta. Aktywa te służą jako zabezpieczenie pożyczki. Jeśli emitent nie wywiąże się ze spłaty obligacji, tytuł własności do aktywów zostaje przeniesiony na obligatariuszy.
Obligacje zabezpieczone mogą być również zabezpieczone strumieniem przychodów, który pochodzi z projektu, który został wykorzystany do sfinansowania emisji obligacji.
Zrozumienie obligacji zabezpieczonych
Obligacje zabezpieczone są postrzegane jako mniej ryzykowne niż obligacje niezabezpieczone, ponieważ inwestorzy w nie otrzymują przynajmniej częściową rekompensatę za swoją inwestycję w przypadku niewykonania zobowiązań przez emitenta.
Typami obligacji zabezpieczonych są listy zastawne i certyfikaty powiernicze sprzętu. Mogą one być zabezpieczone aktywami takimi jak nieruchomości, sprzęt lub strumień dochodów.
Key Takeaways
- Obligacja zabezpieczona daje inwestorowi pierwsze prawa do określonych zabezpieczeń w przypadku, gdy emitent nie wywiązuje się z płatności.
- Urzędy użyteczności publicznej i gminy często emitują obligacje zabezpieczone.
- Oferują one nieco niższe odsetki w zamian za większe bezpieczeństwo.
Na przykład, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) są zabezpieczone tytułami własności do domów kredytobiorców i strumieniem dochodów ze spłat hipoteki. Jeśli emitent nie dokona terminowych płatności odsetek i kapitału, inwestorzy mają prawo do aktywów bazowych jako spłaty.
Ryzyko straty występuje, jeśli zabezpieczenie spada w wartości lub jest niemożliwe do sprzedania do czasu, gdy jest w posiadaniu inwestorów obligacji, lub jeśli kwestie prawne opóźniają likwidację aktywów.
Zabezpieczone obligacje emitowane przez gminy
Miasta zazwyczaj emitują zabezpieczone obligacje, które są zabezpieczone przychodami, które są przewidywane z konkretnego projektu. Mogą one również emitować obligacje niezabezpieczone, znane jako obligacje ogólnego zobowiązania, które są zabezpieczone przez miasto lub władzę podatkową miasta.
Obligacje zabezpieczone nie są wolne od ryzyka. Istnieje ryzyko, że zabezpieczenie spadnie na wartości lub nie będzie nadawało się do sprzedaży w momencie przekazania go inwestorom.
W niektórych przypadkach roszczenia inwestorów do zabezpieczenia są kwestionowane w sądach. Reagowanie na zarzuty prawne wiąże się z kosztami i opóźnieniami. W tym i innych przypadkach, inwestorzy mogą stracić część swoich głównych inwestycji.
Pierwsze obligacje hipoteczne
Spółki, które posiadają znaczące nieruchomości i udziały lub inne aktywa mogą emitować listy zastawne wykorzystując te aktywa jako zabezpieczenie.
Wiele przedsiębiorstw użyteczności publicznej jest w stanie zabezpieczyć kredyty po niższych kosztach wykorzystując swoje znaczne grunty, elektrownie i sprzęt jako zabezpieczenie. Ponieważ obligacje wiążą się z mniejszym ryzykiem, oferują niższe oprocentowanie niż obligacje niezabezpieczone. Ich obligatariusze mają pierwsze roszczenie do nieruchomości bazowej w przypadku, gdy firma nie dokonuje płatności kapitału i odsetek zgodnie z harmonogramem.
Pierwsza hipoteczna obligacja zawiera pierwszą hipotekę na co najmniej jednej z nieruchomości emitenta. To daje posiadaczowi obligacji pierwsze roszczenie do aktywów bazowych w przypadku niewykonania zobowiązań.
Jeśli emitent ma wystarczającą ilość gotówki, zamiast sprzedawać aktywa bazowe, może wykorzystać gotówkę do spłacenia posiadaczy pierwszej hipoteki przed innymi.
Certyfikaty powiernicze na sprzęt
Podstawą certyfikatu powierniczego na sprzęt jest aktywo, które można łatwo przetransportować lub sprzedać. Tytuł prawny do sprzętu jest w posiadaniu trustu.
Certyfikaty powiernicze są generalnie wydawane w celu zapewnienia gotówki na zakup sprzętu lub finansowania działalności. Firma dokonuje zaplanowanych płatności na rzecz funduszu powierniczego, który wypłaca inwestorom kwotę główną i odsetki. Kiedy dług zostaje spłacony, własność aktywów przechodzi z trustu z powrotem na przedsiębiorstwo.