Zdefiniowane: fundusz hedgingowy jest specjalnym rodzajem zarządzanego funduszu. Fundusz hedgingowy może wykorzystywać więcej niż jeden rodzaj strategii inwestycyjnej do generowania zysków. Często mają wyższe opłaty.
Podstawy funduszy zarządzanych
Fundusz zarządzany to pula pieniędzy inwestorów, która jest inwestowana przez profesjonalistę. Na przykład, 1000 inwestorów inwestuje po $10,000 na specjalne konto bankowe i otrzymuje w zamian 10,000 „jednostek”. Oznacza to, że za 1$ można kupić 1 jednostkę.
Kiedy pieniądze znajdą się w funduszu, profesjonalny menedżer funduszu (którym może być osoba fizyczna, grupa analityków lub cała firma) zainwestuje te pieniądze. Jeśli inwestycje przynoszą dobre wyniki, cena jednostki uczestnictwa wzrośnie.
Jeśli zainwestowali Państwo 10 000 USD, a „cena jednostki uczestnictwa” (która jest zwykle publikowana na stronie internetowej zarządzającego funduszem) wzrosła o 10% (do 1,10 USD za sztukę), Państwa pierwotna inwestycja jest teraz warta 11 000 USD (o 10% więcej). Możesz sprzedać swoje jednostki (zwane również wypłatą lub 'umorzeniem') i zabrać swoją gotówkę.
Aby dowiedzieć się więcej o funduszach zarządzanych, sprawdź nasz wpis na blogu: How Does A Managed Fund Work and watch the video below.
Why Is It Called A „Hedge” Fund?
Hedging oznacza po prostu „ochronę przed ryzykiem”. Fundusze hedgingowe twierdzą, że są w stanie zapewnić pewną ochronę przed spadkami cen, ponieważ mogą stosować więcej niż jedną strategię.
Na przykład, ktoś kto inwestuje w akcje może „zabezpieczyć swój zakład w akcje” poprzez inwestowanie w coś, co porusza się w przeciwnym kierunku niż ceny akcji. Jeśli ceny akcji spadną, ich inna inwestycja wzrośnie (niwelując efekt części lub całości spadku cen akcji).
Wiele funduszy hedgingowych inwestujących za granicą „zabezpiecza” ekspozycję walutową. Oznacza to, że zawierają one umowę z bankiem, aby upewnić się, że nie są dotknięte zmianami walut.
Na przykład, jeśli dolar australijski spadnie o 10%, fundusz hedgingowy będzie chroniony przez umowę z bankiem.
Różnica między funduszami hedgingowymi a funduszami zarządzanymi
Normalne „waniliowe” fundusze zarządzane mogą stosować jedną strategię (np. „dążymy do kupowania akcji, których cena rośnie”).
Ważna wskazówka: Jeśli kupujesz akcje oczekując, że ich cena wzrośnie, mówisz, że idziesz „w długą”. Jeśli stawiasz na spadek lub obniżenie ceny akcji, mówi się o „short”.
Fundusze hedgingowe często stosują więcej niż jedną strategię i często kupują wszystkie rodzaje różnych inwestycji (akcje, instrumenty pochodne, inne zarządzane fundusze, nieruchomości, spółki bezpośrednie lub infrastrukturę itp.)
Długie krótkie
Podczas gdy zwykły zarządzający funduszem „long-only” może próbować znaleźć niedowartościowane akcje (kupować je, a następnie czekać na wzrost cen), zarządzający funduszem hedgingowym może to robić i próbować zarabiać na spadających cenach akcji („short”).
Fundusz, który stawia na rosnące i spadające ceny akcji nazywany jest „funduszem long-short”.
Dlaczego warto stosować strategię long-short?
Są szanse, że słyszałeś o ludziach zarabiających pieniądze, gdy ceny spadają. Na przykład, The Big Short, to świetna książka opisująca historię funduszy hedgingowych zarabiających miliony/miliardy dolarów, gdy rynki nieruchomości i akcji załamały się podczas Globalnego Kryzysu Finansowego (GFC) w latach 2008/2009.
Typowo, inwestorzy stosują strategie long-short z dwóch powodów:
- Dla ochrony przed spadkami cen
- Aby zarobić pieniądze (niektórzy inwestorzy stawiają tylko na spadki cen)
Strategie neutralne rynkowo
Inną bardzo powszechną strategią funduszy hedgingowych jest strategia zwana „neutralną rynkowo”.
Jak można się domyślić czytając o strategiach long-short, „neutralne rynkowo” fundusze hedgingowe starają się zniwelować lub zneutralizować efekt spadku cen akcji.
Jeśli kiedykolwiek spojrzałeś na wykres rynku akcji (np. Dow Jones, ASX 200, S&P 500, itp.) w długim okresie czasu (5 lat lub więcej) zauważysz, że rynek wzrasta i opada wiele razy. Istnieją krachy & korekty, duże wzrosty i czasy, kiedy rynek idzie w bok.
Bo rynki odbijają się dużo, powoduje to coś, co nazywa się „zmiennością” (lub losowe wzloty i upadki). Ceny mogą spaść o 10% w jednym tygodniu, a następnie wzrosnąć o 5% w następnym.
Ten rodzaj odbijania się może być przerażający dla niektórych inwestorów – zwłaszcza tych, którzy nie inwestują długoterminowo lub nie rozumieją, w co inwestują.
Neutralne rynkowo fundusze hedgingowe próbują zniwelować zmienność/odbijanie się poprzez dokonywanie inwestycji, których cena wzrasta, gdy rynek spada i odwrotnie. Jest to strategia „wygładzania”.
Jednakże nie zawsze działa!
Arbitraż fuzji
Inną strategią funduszu hedgingowego jest „merger arb”, która polega na tym, że zarządzający funduszem czerpie zyski z kupowania dużych przejęć lub fuzji korporacyjnych.
Na przykład, załóżmy, że akcje spółki A są obecnie notowane po 10 dolarów za sztukę. Jutro konkurent ogłasza, że w ciągu 3 miesięcy kupi firmę po 15 dolarów za sztukę (czyli dokona „fuzji”). Oznacza to, że akcjonariusze mogą otrzymać 50% zysku!
Normalnie, w zależności od ryzyka, podczas trzymiesięcznego okna do czasu, gdy transakcja „fuzji” dojdzie do skutku, cena akcji firmy A będzie się wahać w pobliżu 15 dolarów (np. 14 dolarów).
Fundusz hedgingowy „merger arb” próbuje kupić akcje po 14 dolarów i zebrać 1 dolar zysku, gdy transakcja dojdzie do skutku. Oczywiście nie kupią oni każdej transakcji i istnieje wiele ryzyk związanych z tym działaniem.
Dlatego niektórzy inwestorzy mówią, że „arbitraż fuzji jest jak zbieranie grosza przed walcem parowym – pomylisz się raz i jesteś na topie!”
BARDZO WAŻNY PUNKT
Zmienność/odbicie w cenach akcji lub zwrotach funduszu hedgingowego jest zwykle mierzona za pomocą czegoś, co nazywa się BETA.
Według naukowców, beta równa 1.0 oznacza, że strategia funduszu hedgingowego ma takie samo ryzyko/zmienność jak cały rynek akcji (rynek akcji ma betę równą 1). Oznacza to, że „jest tak samo ryzykowna”.
Beba WIĘKSZA niż 1,0 oznacza większe ryzyko/zmienność.
Beba MNIEJSZA niż 1,0 oznacza mniejsze ryzyko/zmienność.
Na przykład, fundusz hedgingowy stosujący strategię „market neutral” może mieć betę 0.5 – co oznacza, że historycznie strategia ta okazała się być mniej ryzykowna niż rynek akcji jako całość (np. ASX 200).
Nie oznacza to, że jest wolna od ryzyka – oznacza to jedynie, że w porównaniu z rynkiem akcji mniej się „odbija”.
Co więcej, beta jest tylko jedną z miar „ryzyka” i jest wysoce akademicka. Na przykład, jaka jest beta Twojej nieruchomości inwestycyjnej? Najbardziej prawdopodobną odpowiedzią jest „nie wiem”, a następnie „kogo to obchodzi!”. Fakt, że coś ma wysoką lub niską betę nie powinien być jedyną miarą używaną do oceny ryzyka i zwrotu z inwestycji!
Derywaty – Opcje, Kontrakty terminowe & Forward
Fundusze hedgingowe często handlują kontraktami prawnymi z innymi inwestorami w celu wygenerowania zwrotu lub zarządzania ryzykiem.
Jako całość, kontrakty te są często nazywane po prostu „instrumentami pochodnymi” – ale istnieje wiele różnych smaków lub typów. Są one nazywane „instrumentami pochodnymi”, ponieważ „czerpią” swoją wartość z czegoś innego. Na przykład, cena instrumentu pochodnego może wzrosnąć, jeśli cena akcji firmy spadnie.
Najczęstsze rodzaje instrumentów pochodnych używanych przez fundusze hedgingowe to opcje, kontrakty terminowe lub forward.
Czym one są?
Każdy z tych kontraktów jest inny i może być skomplikowany. Ale na razie wystarczy wiedzieć, że są to kontrakty na wykonanie czegoś w przyszłości.
Na przykład, zarządzający funduszem hedgingowym może zawrzeć kontrakt na sprzedaż swoich akcji spółki X za 10 dolarów w ciągu 3 miesięcy. Inny inwestor mówi „tak, zgadzam się na to”.
Po trzech miesiącach, jeśli cena akcji firmy X wynosi 8 dolarów, zarządzający funduszem hedgingowym może powiedzieć: „hej, inwestorze! Podpisaliśmy umowę prawną, więc musisz kupić moje akcje za 10 dolarów.”
Więc nawet jeśli cena akcji wynosi tylko 8 dolarów na rynku akcji, inwestor musi kupić akcje od funduszu hedgingowego. (to byłby dobry handel dla funduszu hedgingowego).
Why Are Hedge Funds Paid So Much?
Jak widać, fundusze hedgingowe mogą być bardzo skomplikowane. Niektórzy wielcy zarządzający funduszami hedgingowymi mogą otrzymywać setki milionów dolarów w postaci opłat i premii.
Często fundusze hedgingowe są zarządzane przez:
- Smądrych ludzi
- Z błyszczącymi garniturami i
- Wielkimi budżetami marketingowymi
Dla inwestorów indywidualnych, którzy chcą zainwestować $10,000 w jeden z tych funduszy, może to kosztować dużo więcej niż zainwestowanie w „waniliowy” fundusz zarządzany lub fundusz indeksowy.
Aby dowiedzieć się więcej o funduszach indeksowych, sprawdź nasz wpis na blogu: What Is An Index Fund? i obejrzyj poniższy film.
Is It Worth It?
Jest jedna zdumiewająca rzecz dotycząca funduszy hedgingowych…
Mimo, że zarządzający funduszami są bardzo inteligentni, dużo zarabiają i mogą robić naprawdę dobrze dla swoich inwestorów z roku na rok, prawie wszyscy z nich osiągali słabe wyniki dla inwestorów w długich okresach czasu.
Jest wiele powodów, ale jednym z nich są opłaty, innym ryzyko.
Niektórzy zarządzający funduszami mają doskonałe wyniki i warto płacić za inwestowanie w nich. Niestety, bardzo trudno jest wiedzieć na pewno, który z nich będzie osiągał dobre wyniki.
Ryzyko
W zależności od stosowanej strategii, zarządzającego funduszem i rynków, fundusze hedgingowe mogą być od umiarkowanego ryzyka do ekstremalnie ryzykownego.
Dlatego tak ważne jest, aby przed zakupem upewnić się, że rozumie się strategię lub porozmawiać z profesjonalnym doradcą, który może wyjaśnić ryzyko!
Niektóre z ryzyk obejmują:
- Płynność: czasami (jak w złych czasach) może być bardzo trudno wyciągnąć pieniądze z hedge. Kiedy „wybuchają”, może nigdy nie wyjść (lub jeśli tak się stanie, możesz dostać tylko ułamek tego, co włożyłeś).
- Gearing / dźwignia ryzyko: Wiele/większość funduszy hedgingowych wykorzystuje coś, co nazywa się „przekładnią” lub „dźwignią”, aby zwiększyć zyski ze swojego portfela inwestycyjnego. Na przykład, w prostych słowach, fundusz hedgingowy może korzystać z długu lub pożyczonych pieniędzy, aby zwiększyć potencjalne zyski (pamiętaj, że nie zawsze się to sprawdza!). Podczas gdy większość funduszy hedgingowych stara się zabezpieczyć pewną formę ochrony przed spadkami (np. wykorzystując kontrakty na instrumenty pochodne, aby uniknąć zbyt dużej straty na jednej pozycji), jeśli źle zainwestują, może to być gorsze niż oczekiwano z powodu dźwigni/wyżek.
- Ryzyko kluczowej osoby: dość często w funduszach hedgingowych jest jedna lub dwie naprawdę inteligentne osoby prowadzące program. Jeśli zdecydują się przestać, zachorują lub stanie się coś innego, zyski mogą spaść.
- Ryzyko wyników: Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są gwarancją przyszłych wyników – bez względu na to, co KAŻDY mówi. Wskazówka: Jeśli wydaje Ci się, że znalazłeś fundusz hedgingowy z naprawdę dobrymi wynikami, upewnij się, że jest to ten sam zespół ludzi, który prowadzi go dzisiaj, co w momencie osiągnięcia tych wyników. Nie ma sensu polegać na wynikach, jeśli ludzi, którzy je osiągnęli nie można znaleźć na stronie internetowej!
- Backtest & Ryzyko marketingowe: Czasami zdjęcia wyglądają zbyt dobrze, aby mogły być prawdziwe, strategia „ma sens”, zarządzający funduszem i analitycy są „nikczemnie inteligentni” i „przeprowadzili symulację lub backtest strategii na ponad 20 latach danych i zadziałało to naprawdę dobrze”. Nie dajmy się zwieść myśleniu, że strategie zawsze będą działać w przyszłości. Na przykład, w czasie GFC wiele funduszy hedgingowych myślało, że chronią przed ryzykiem (ponieważ modelowały je), ale wypadły z biznesu!
Zasada numer jeden brzmi: nie trać swoich pieniędzy.
Znaj ryzyko, dywersyfikuj i zachowaj pokorę.
Powtarzam, zawsze powinieneś skonsultować się z licencjonowanym i zaufanym doradcą finansowym przed podjęciem jakichkolwiek działań. Te informacje są informacjami faktycznymi i nie powinny być traktowane jako porady finansowe.
Czy wiesz, że Rask Education oferuje kursy inwestowania, budżetowania, podatków i finansów? Oto trzy najpopularniejsze:
- Kurs inwestowania w fundusze ETF – DARMOWY
- Kurs wyceny inwestycji – DARMOWY
- Kurs inwestowania w akcje dla początkujących – DARMOWY
Bezwzględnie nie jest wymagana karta kredytowa ani informacje o płatnościach — wszystko, czego potrzebujesz, to adres e-mail!
Wszystko, czego potrzebujesz, to adres e-mail!