AMD bei $80: Kaufen, Halten oder Verkaufen?

Die Aktie von Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) war im Jahr 2020 in Topform und stieg Ende August auf ein neues Allzeithoch von mehr als $90 pro Aktie, dank einer großartigen Dynamik in den verschiedenen Geschäftsbereichen.

Aber die letzten zwei Monate waren nicht gut für den Chiphersteller – die AMD-Aktie ist seit Anfang September um fast 13 % gefallen und wird jetzt bei rund 80 $ je Aktie gehandelt. Sollten Investoren dies als Gelegenheit sehen, mehr Aktien dieses hochfliegenden (wenn auch volatilen) Tech-Titels zu kaufen, oder sollten sie ihre Gewinne verbuchen, um die Möglichkeit einer weiteren Abwärtsbewegung zu vermeiden?

AMD Daten von YCharts

AMD ist dabei, einen netten Schuss in den Arm zu bekommen

AMDs Top- und Bottom-Linien haben im letzten Jahr beeindruckend an Dynamik gewonnen.

AMD Umsatz (TTM) Daten von YCharts

Der Chiphersteller hat Intel Marktanteile bei Zentralprozessoren (CPUs) abgenommen, NVIDIA bei Grafikkarten das Leben schwer gemacht und erkundet Berichten zufolge neue Gebiete, um ein dominanter Halbleiter-Player zu werden. Es überrascht nicht, dass AMDs finanzielle Leistung in letzter Zeit trotz der neuartigen Coronavirus-Pandemie hervorragend war.

Der Umsatz des Unternehmens stieg im zweiten Quartal 2020 um 26 % im Vergleich zum Vorjahr, und der Nettogewinn sprang auf 0,18 US-Dollar pro Aktie von 0,08 US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Prognose für das dritte Quartal war sogar noch besser: AMD prognostizierte ein Umsatzwachstum von 42 % gegenüber dem Vorjahr und führte die Beschleunigung auf die starke Nachfrage nach seinen Ryzen- und EPYC-Prozessoren sowie auf einen Anstieg der Verkäufe seiner Semi-Custom-Prozessoren dank der Ankunft einer neuen Generation von Spielekonsolen zurück.

Für das Gesamtjahr erwartet AMD ein Umsatzwachstum von 32 % gegenüber 2019 und beruft sich dabei auf die „Stärke bei PC-, Gaming- und Rechenzentrumsprodukten.“ Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, diese beeindruckende Dynamik auch 2021 aufrechtzuerhalten, und es ist nicht schwer zu erkennen, warum.

Das Enterprise-, Embedded- und Semi-Custom-Geschäft (EESC) beispielsweise steht kurz vor dem Durchbruch, wenn neue Spielekonsolen von Sony und Microsoft mit AMD-Chips ausgestattet werden. Sony glaubt, dass es bis April 2021 mehr als 7 Millionen PlayStation 5-Einheiten verkaufen und die anfängliche Verkaufsleistung der PlayStation 4 übertreffen kann. In der Zwischenzeit wird die Xbox Series X einer anderen Schätzung zufolge die PS5 in Bezug auf die Verkäufe in dieser Urlaubssaison übertreffen.

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Die neuen Konsolen sollten als mehrjähriger Katalysator für AMDs Semi-Custom-Geschäft fungieren, da die Konsolen der vorherigen Generation seit ihrer Einführung gegen Ende 2013 über 150 Millionen Einheiten verkauft haben. Auf der anderen Seite haben AMDs EPYC-Serverprozessoren dem Unternehmen geholfen, die jüngste Schwäche bei EESC auszugleichen.

Auch im Markt für Serverprozessoren hat AMD Intel Anteile abgenommen, da mehrere große Namen seine Chips einsetzen. Der Chiphersteller ist dabei, Intel in diesem Bereich das Leben schwer zu machen, da er auf dem Weg ist, eine neue Generation von Server-Prozessoren auf Basis der Zen-3-Mikroarchitektur auf den Markt zu bringen. Gerüchte deuten darauf hin, dass die neuen Prozessoren 20 % schneller sein könnten als ihre Vorgänger, was AMD den Weg für weitere Zuwächse im Servermarkt ebnen könnte.

Das EESC-Geschäft machte im vergangenen Quartal etwas mehr als 29 % des Gesamtumsatzes aus, aber seine Leistung war nichts, worüber man sich freuen sollte. Der Umsatz in diesem Segment sank im zweiten Quartal um 4,4 % im Vergleich zum Vorjahr, während das Betriebsergebnis auf 33 Mio. US-Dollar schrumpfte, verglichen mit 89 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Eine Trendwende im EESC-Geschäft sollte also die finanzielle Gesamtleistung des Unternehmens anheben, da sie den Rückenwind aus dem Computer- und Grafikgeschäft, das den Rest des Umsatzes ausmacht, verstärken wird.

Eine hohe Bewertung

Die sonnigen Aussichten von AMD dürften Investoren, die auf der Suche nach einer Top-Wachstumsaktie sind, dazu ermutigen, den jüngsten Pullback zu nutzen und die Aktie zu kaufen. Aber diejenigen, die bisher den Zug verpasst haben, sollten einen Schritt zurücktreten und darüber nachdenken, ob es eine gute Idee ist, eine so teure Aktie zu kaufen.

AMD hat ein rückläufiges Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von mehr als 150, während das voraussichtliche Gewinn-Multiple von 47 auch nicht billig ist. Die Aktie wird mit dem 12,2-fachen des Umsatzes gehandelt und liegt damit deutlich über dem Fünf-Jahres-Durchschnitt des Kurs-Umsatz-Verhältnisses von 3,9. AMD ist also keine Aktie für diejenigen mit geringem Risikoappetit.

Anleger, die bereit sind, den enormen Aufschlag für AMDs großartiges Wachstum zu zahlen, könnten jedoch am Ende von mehr Aufwärtspotenzial profitieren. Das Unternehmen ist damit beschäftigt, seine Produktpalette aufzufrischen und hat bereits neue Ryzen 5000-CPUs auf den Markt gebracht, während die nächste Generation von Grafikkarten und Server-Prozessoren auf dem Weg ist. AMD könnte seine hohen Wachstumsraten beibehalten, vorausgesetzt, die neuen Produkte wiederholen den Erfolg der Vorgänger und nehmen den Rivalen weiterhin Marktanteile ab.

Deshalb können bestehende Aktionäre AMD trotz einer teuren Bewertung weiterhin in ihrem Portfolio halten oder je nach Risikoprofil sogar weitere Aktien kaufen, da das Wachstum noch nicht abgeschlossen ist.

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Teresa Kersten, eine Mitarbeiterin von LinkedIn, einer Microsoft-Tochter, ist Mitglied des Vorstands von The Motley Fool. Harsh Chauhan hat keine Position in einer der genannten Aktien. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Aktien von Microsoft und NVIDIA. The Motley Fool empfiehlt Intel und empfiehlt die folgenden Optionen: Long Januar 2021 $85 Calls auf Microsoft und Short Januar 2021 $115 Calls auf Microsoft. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.