Definiert: Ein Hedge-Fonds ist eine spezielle Art von verwaltetem Fonds. Ein Hedge-Fonds kann mehr als eine Art von Anlagestrategie verwenden, um Erträge zu erzielen. Sie haben oft höhere Gebühren.
Die Grundlagen von Managed Funds
Ein Managed Fund ist ein Pool von Anlegergeldern, die von einem Profi angelegt werden. Zum Beispiel investieren 1.000 Anleger jeweils 10.000 $ auf ein spezielles Konto und erhalten dafür 10.000 „Einheiten“. Das heißt, für 1 $ bekommt man 1 Einheit.
Sobald das Geld im Fonds ist, wird der professionelle Fondsmanager (das kann eine Einzelperson, eine Gruppe von Analysten oder ein ganzes Unternehmen sein) dieses Geld investieren. Wenn die Investitionen gut laufen, steigt der Anteilspreis.
Wenn Sie $10.000 investiert haben und der „Anteilspreis“ (der normalerweise auf der Website des Fondsmanagers veröffentlicht wird) um 10% gestiegen ist (auf $1,10 pro Stück), ist Ihre ursprüngliche Investition jetzt $11.000 (10% mehr) wert. Sie könnten Ihre Anteile verkaufen (auch Entnahme oder „Rücknahme“ genannt) und Ihr Geld mitnehmen.
Um mehr über verwaltete Fonds zu erfahren, lesen Sie unseren Blogbeitrag: Wie funktioniert ein Managed Fund und sehen Sie sich das Video unten an.
Warum heißt es „Hedge“-Fonds?
Hedging bedeutet einfach „Schutz vor Risiko“. Hedge-Fonds nehmen für sich in Anspruch, einen gewissen Schutz gegen fallende Kurse bieten zu können, weil sie mehr als eine Strategie anwenden können.
Zum Beispiel könnte jemand, der in Aktien investiert, „seine Wette in Aktien absichern“, indem er in etwas investiert, das sich in die entgegengesetzte Richtung der Aktienkurse bewegt. Wenn die Aktienkurse fallen, steigt die andere Investition im Preis (und hebt den Effekt des Aktienkursrückgangs teilweise oder ganz auf).
Viele Hedge-Fonds, die in Übersee investieren, „sichern“ das Währungsrisiko ab. Das heißt, sie schließen einen Vertrag mit einer Bank ab, um sicherzustellen, dass sie nicht von Währungsschwankungen betroffen sind.
Fällt beispielsweise der australische Dollar um 10 %, wäre der Hedge-Fonds durch seinen Vertrag mit der Bank geschützt.
Unterschied zwischen Hedge-Fonds und Managed-Fonds
Normale „Vanilla“-Managed-Fonds verwenden vielleicht eine Strategie (z.B. „wir zielen darauf ab, Aktien zu kaufen, die im Preis steigen“).
Wichtiger Tipp: Wenn Sie Aktien in der Erwartung kaufen, dass sie im Preis steigen, sagt man, dass Sie „long“ gehen. Wenn Sie auf einen fallenden oder fallenden Aktienkurs setzen, sagt man „short“.
Hedge-Fonds verwenden oft mehr als eine Strategie und kaufen oft alle Arten von unterschiedlichen Anlagen (Aktien, Derivate, andere verwaltete Fonds, Immobilien, direkte Unternehmen oder Infrastruktur usw.).
Long Short
Während ein normaler „Long-only“-Fondsmanager versuchen könnte, unterbewertete Aktien zu finden (sie zu kaufen und dann zu warten, bis der Preis steigt), kann ein Hedge-Fonds-Manager dies tun und versuchen, aus fallenden Aktienkursen Geld zu machen („Short“).
Ein Fonds, der auf steigende und fallende Aktienkurse setzt, wird als „Long-Short-Fonds“ bezeichnet.
Warum eine Long-Short-Strategie?
Wahrscheinlich haben Sie schon von Leuten gehört, die Geld verdienen, wenn die Kurse fallen. Zum Beispiel ist „The Big Short“ ein großartiges Buch, das die Geschichte von Hedgefonds beschreibt, die Millionen/Milliarden von Dollar machten, als die Immobilien- und Aktienmärkte während der globalen Finanzkrise (GFC) 2008/2009 abstürzten.
Typischerweise nutzen Investoren Long-Short-Strategien aus zwei Gründen:
- Zum Schutz vor fallenden Kursen
- Um Geld zu verdienen (manche Investoren setzen nur auf fallende Kurse)
Marktneutrale Strategien
Eine weitere sehr verbreitete Hedge-Fonds-Strategie ist die sogenannte „marktneutrale“.
Wie Sie vielleicht schon beim Lesen über Long-Short-Strategien vermutet haben, versuchen „marktneutrale“ Hedgefonds, den Effekt von fallenden Aktienkursen aufzuheben oder zu neutralisieren.
Wenn Sie sich jemals einen Aktienmarktchart (z.B. Dow Jones, ASX 200, S&P 500, etc.) über einen langen Zeitraum (5 Jahre oder mehr) angesehen haben, werden Sie feststellen, dass der Markt viele Male auf und ab geht. Es gibt Abstürze &Korrekturen, große Anstiege und Zeiten, in denen der Markt seitwärts läuft.
Da die Märkte viel hin und her springen, verursacht dies etwas, das „Volatilität“ genannt wird (oder das zufällige Auf und Ab). Die Preise können in einer Woche um 10 % fallen und in der nächsten um 5 % steigen.
Diese Art von Auf und Ab kann für einige Investoren beängstigend sein – besonders für diejenigen, die nicht wirklich langfristig investieren oder nicht verstehen, in was sie investiert sind.
Marktneutrale Hedge-Fonds versuchen, die Volatilität/das Auf und Ab auszugleichen, indem sie Investitionen tätigen, die im Preis steigen, wenn der Markt fällt und umgekehrt. Es ist eine „glättende“ Strategie.
Es funktioniert jedoch nicht immer!
Merger Arbitrage
Eine andere Hedge-Fonds-Strategie ist „Merger Arb“, bei der der Fondsmanager davon profitiert, dass er sich an großen Firmenübernahmen oder Fusionen beteiligt.
Sagen wir zum Beispiel, die Aktien einer Firma A werden derzeit zu je $10 gehandelt. Morgen kündigt ein Konkurrent an, dass er das Unternehmen in 3 Monaten für $15 pro Stück kaufen wird (d.h. sie werden „fusionieren“). Das bedeutet, dass die Aktionäre einen Gewinn von 50% erhalten können!
Normalerweise wird der Aktienkurs von Unternehmen A während des dreimonatigen Zeitfensters, bis der „Fusions“-Deal durchgeht, je nach Risiko in der Nähe von $15 gehandelt (z.B. bei $14).
Ein „Merger Arb“-Hedgefonds versucht, die Aktien bei $14 zu kaufen und den Gewinn von $1 zu kassieren, wenn der Deal durchgeht. Natürlich werden sie sich nicht in jeden Deal einkaufen und es gibt viele Risiken bei diesem Vorgehen.
Deshalb sagen einige Investoren „Merger Arbitrage ist wie das Aufheben von Pennies vor einer Dampfwalze – mach es einmal falsch und du bist Toast!“
SEHR WICHTIGER PUNKT
Die Volatilität/Schwankung der Aktienkurse oder der Renditen eines Hedgefonds wird normalerweise mit etwas gemessen, das BETA genannt wird.
Nach Angaben von Wissenschaftlern bedeutet ein Beta von 1,0, dass eine Hedgefonds-Strategie das gleiche Risiko/die gleiche Volatilität hat wie der gesamte Aktienmarkt (der Aktienmarkt hat ein Beta von 1).
Ein Beta von MEHR als 1,0 bedeutet, dass Sie MEHR Risiko/Volatilität haben.
Ein Beta von WENIGER als 1,0 bedeutet, dass Sie WENIGER Risiko/Volatilität haben.
Zum Beispiel könnte ein Hedge-Fonds mit einer „marktneutralen“ Strategie ein Beta von 0.5 haben – was bedeutet, dass sich die Strategie in der Vergangenheit als weniger risikoreich erwiesen hat als der Aktienmarkt als Ganzes (z.B. ASX 200).
Das heißt nicht, dass sie risikofrei ist – es bedeutet nur, dass sie im Vergleich zum Aktienmarkt weniger „herumgesprungen“ ist.
Das Beta ist außerdem nur ein Maß für „Risiko“ und es ist höchst akademisch. Wie hoch ist zum Beispiel das Beta Ihrer Anlageimmobilie? Die wahrscheinlichste Antwort lautet: „Ich weiß es nicht“, gefolgt von „Wen interessiert das schon!“. Die Tatsache, dass etwas ein hohes oder niedriges Beta hat, sollte nicht das einzige Maß sein, um das Risiko und die Rendite einer Investition zu bewerten!
Derivate – Optionen, Futures & Termingeschäfte
Hedgefonds handeln oft mit anderen Anlegern legale Kontrakte, um eine Rendite zu erzielen oder das Risiko zu managen.
Als Ganzes werden diese Verträge oft einfach „Derivate“ genannt – aber es gibt viele verschiedene Geschmacksrichtungen oder Typen. Sie werden „Derivate“ genannt, weil sie ihren Wert von etwas anderem „ableiten“. Zum Beispiel könnte der Preis eines Derivats steigen, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens fällt.
Die häufigsten Arten von Derivaten, die von Hedge-Fonds verwendet werden, sind Optionen, Futures oder Forwards.
Was sind sie?
Jeder dieser Verträge ist anders und kann kompliziert sein. Aber alles, was Sie fürs Erste wissen müssen, ist, dass sie Verträge sind, um etwas in der Zukunft zu tun.
Zum Beispiel könnte ein Hedge-Fonds-Manager einen Vertrag abschließen, um seine Aktien der Firma X in 3 Monaten für 10 $ zu verkaufen. Ein anderer Investor sagt: „Ja, damit bin ich einverstanden“.
Nach drei Monaten, wenn der Aktienkurs von Unternehmen X bei $8 liegt, kann der Hedge-Fonds-Manager sagen: „Hey, Investor! Wir haben einen legalen Vertrag unterschrieben, also musst du meine Aktien für $10 kaufen.“
Selbst wenn der Aktienkurs also nur $8 auf dem Aktienmarkt beträgt, muss der Investor die Aktien vom Hedgefonds kaufen. (das wäre ein gutes Geschäft für den Hedge-Fonds).
Warum werden Hedge-Fonds so viel bezahlt?
Wie Sie sehen können, können Hedge-Fonds ziemlich kompliziert werden. Einige große Hedge-Fonds-Manager können Hunderte von Millionen Dollar an Gebühren und Boni erhalten.
Häufig werden Hedge-Fonds betrieben von:
- Schlauen Leuten
- Mit glänzenden Anzügen und
- Großen Marketing-Budgets
Für einzelne Investoren, die 10.000 Dollar in einen dieser Fonds investieren wollen, kann es viel mehr kosten, als wenn sie in einen „vanilla“ gemanagten Fonds oder Indexfonds investieren würden.
Um mehr über Indexfonds zu erfahren, lesen Sie unseren Blogbeitrag: Was ist ein Indexfonds? und schauen Sie sich das Video unten an.
Lohnt es sich?
Hier ist eine erstaunliche Sache über Hedge-Fonds…
Auch wenn diese Fondsmanager superschlau sind, viel zahlen und von einem Jahr zum nächsten wirklich gut für ihre Investoren abschneiden können, haben fast alle von ihnen über lange Zeiträume schlecht für die Investoren abgeschnitten.
Dafür gibt es viele Gründe, aber einer der Gründe sind die Gebühren, ein anderer die Risiken.
Einige Fondsmanager haben eine hervorragende Erfolgsbilanz und sind es wert, dafür zu bezahlen. Leider ist es sehr schwer, mit Sicherheit zu wissen, welcher davon gut abschneiden wird.
Risiken
Abhängig von der verwendeten Strategie, dem Fondsmanager und den Märkten können Hedge-Fonds von moderatem Risiko bis hin zu extremem Risiko reichen.
Deshalb ist es wichtig, dass Sie die Strategie verstehen oder mit einem professionellen Berater sprechen, der Ihnen die Risiken erklären kann – bevor Sie kaufen!
Zu den Risiken gehören:
- Liquidität: Manchmal (wie in schlechten Zeiten) kann es sehr schwer sein, sein Geld aus einem Hedge herauszuholen. Wenn sie „in die Luft gehen“, kann es sein, dass Sie Ihr Geld nie wieder herausbekommen (oder wenn doch, dann nur einen Bruchteil dessen, was Sie investiert haben).
- Gearing/Leverage-Risiko: Viele/meiste Hedge-Fonds nutzen etwas, das „Gearing“ oder „Leverage“ genannt wird, um die Rendite ihres Anlageportfolios zu steigern. Einfach ausgedrückt könnte ein Hedge-Fonds beispielsweise Schulden oder geliehenes Geld einsetzen, um die potenziellen Renditen zu erhöhen (denken Sie daran, dass dies nicht immer funktioniert!). Während die meisten Hedge-Fonds versuchen, sich in irgendeiner Form gegen Verluste abzusichern (z. B. durch den Einsatz von Derivatkontrakten, um zu vermeiden, dass sie mit einer Position zu viel verlieren), kann eine Fehlinvestition aufgrund des Hebels/der Verschuldung schlimmer ausfallen als erwartet.
- Risiko der Schlüsselperson: Bei Hedge-Fonds gibt es oft ein oder zwei wirklich intelligente Leute, die die Show leiten. Wenn sie sich entscheiden aufzuhören, krank werden oder etwas anderes passiert, können die Renditen wegfallen.
- Performance-Risiko: Die vergangene Performance ist keine Garantie für die zukünftige Performance – egal, was irgendjemand sagt. Tipp: Wenn Sie glauben, einen Hedge-Fonds mit wirklich guter Performance gefunden zu haben, stellen Sie sicher, dass er heute von demselben Team geleitet wird wie zu der Zeit, als die Performance erzielt wurde. Es hat keinen Sinn, sich auf die Performance zu verlassen, wenn die Leute, die sie erzielt haben, nicht auf der Website zu finden sind!
- Backtest & Marketingrisiko: Manchmal sehen die Bilder zu gut aus, um wahr zu sein, die Strategie „macht Sinn“, der Fondsmanager und die Analysten sind „wicked smart“ und „sie haben eine Simulation oder einen Backtest der Strategie über mehr als 20 Jahre an Daten durchgeführt und es hat wirklich gut funktioniert“. Machen Sie sich keine Illusionen darüber, dass Strategien immer funktionieren werden. Zum Beispiel dachten viele Hedge-Fonds während des GFC, dass sie sich gegen Risiken schützen (weil sie es modelliert haben), aber sie gingen aus dem Geschäft!
Die Regel Nummer eins lautet: Verlieren Sie Ihr Geld nicht.
Kennen Sie die Risiken, diversifizieren Sie und bleiben Sie bescheiden.
Auch hier gilt, dass Sie immer einen lizenzierten und vertrauenswürdigen Finanzberater konsultieren sollten, bevor Sie etwas tun. Diese Informationen sind sachliche Informationen und sollten nicht als Finanzberatung angesehen werden.
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