Vous l’avez probablement déjà entendu : Apple a plus d’argent en banque que toute autre société sur Terre, grâce à d’énormes marges bénéficiaires sur ses produits et à un parcours de près de deux décennies en tête de l’industrie des technologies grand public. Elle a été qualifiée d’entreprise la plus riche et la plus prospère de l’histoire du monde. Mais une partie de cette histoire n’est plus vraie : Apple ne dispose plus des plus grandes réserves financières de toutes les entreprises de la planète.
Selon un rapport du Financial Times, cette étiquette pourrait désormais être appliquée à un autre géant de la technologie : Alphabet, la société mère de Google. Au deuxième trimestre financier de cette année, Alphabet dispose désormais de 117 milliards de dollars en réserve, contre 102 milliards de dollars pour Apple. Cependant, Apple disposait de 163 milliards de dollars en 2017, il s’agit donc tout autant d’une histoire d’Apple réduisant ses réserves que d’une histoire de Google augmentant les siennes.
Depuis lors, Apple s’est efforcé de réduire ses liquidités en réponse aux critiques des investisseurs selon lesquelles l’entreprise accumulait des liquidités. Bien qu’il y ait une certaine place pour la nuance, les investisseurs veulent généralement décourager les entreprises de thésauriser des liquidités. Au lieu de cela, ils préfèrent que l’argent soit rendu aux investisseurs d’une manière ou d’une autre ou investi dans quelque chose qui peut produire un rendement plus tard.
Apple a dépensé 122 milliards de dollars en rachats d’actions depuis le début de 2018. Elle a également profité d’une incitation fiscale ponctuelle pour ramener des liquidités à l’étranger aux États-Unis à un taux d’imposition réduit il y a un peu plus d’un an.
Tout cela pour dire que, bien que les amateurs de technologie fidèles à la plateforme puissent y voir la preuve que Google gagne et qu’Apple perd, la réalité est plus nuancée. Les professionnels de la finance, dans de nombreux cas, considèrent en fait la détention de réserves de trésorerie excessivement importantes comme un élément négatif.
Apple continue de faire face au défi de se réinventer dans un monde qui a été plus ou moins entièrement saturé par les smartphones. Le dernier rapport sur les résultats de la société a montré un autre trimestre de baisse des ventes d’iPhone d’une année sur l’autre. Mais les pertes de ce trimestre ont été compensées par la croissance des services, des wearables et d’autres domaines.
Pendant ce temps, Google a connu un trimestre record, avec un bénéfice trimestriel déclaré de 9,9 milliards de dollars et un chiffre d’affaires supérieur de 19 % à celui du même trimestre de l’année précédente. Alors que le risque d’Apple pour les investisseurs vient de la stagnation du marché des smartphones, celui de Google vient de la menace d’une réglementation accrue et d’autres mesures gouvernementales. Et, bien sûr, le parapluie d’Alphabet ne couvre pas seulement Google.
Les finances des deux entreprises sont relativement saines pour le moment, cependant. Et les nouvelles concernant la société technologique qui a le plus de liquidités en banque ne sont pas très pertinentes pour la plupart des consommateurs ; c’est surtout une préoccupation des investisseurs. En revanche, la façon dont les géants de la technologie vont gérer l’évolution de la demande du marché pour certains produits, l’indignation des consommateurs en matière de protection de la vie privée, l’impact des différends commerciaux entre les États-Unis et la Chine sur les chaînes d’approvisionnement, et les menaces de réglementation ou même de démantèlement des monopoles par les politiciens et les candidats politiques, peuvent avoir un impact. Ce sont donc les histoires à suivre de plus près.