PrécurseurEdit
En 1884, Charles Dow compose sa première moyenne boursière, qui contient neuf chemins de fer et deux sociétés industrielles parues dans le Customer’s Afternoon Letter, un bulletin d’information financière quotidien de deux pages, précurseur du Wall Street Journal. Le 2 janvier 1886, le nombre d’actions représentées dans ce qui est aujourd’hui l’indice Dow Jones des transports est passé de 14 à 12, la Central Pacific Railroad et la Central Railroad of New Jersey ayant été supprimées. Bien que comprenant le même nombre d’actions, cet indice ne contenait qu’un seul des douze industriels d’origine qui allaient finalement former l’indice le plus célèbre de Dow.
Composants initiauxModification
Dow a calculé sa première moyenne purement d’actions industrielles le 26 mai 1896, créant ce qui est maintenant connu sous le nom de Dow Jones Industrial Average. Aucun des 12 industriels initiaux ne fait encore partie de l’indice.
- American Cotton Oil Company, une société prédécesseur de Hellmann’s et Best Foods, qui fait maintenant partie d’Unilever.
- American Sugar Refining Company, devenue Domino Sugar en 1900, aujourd’hui Domino Foods, Inc.
- American Tobacco Company, démantelée dans une action antitrust en 1911.
- Chicago Gas Company, achetée par Peoples Gas Light en 1897, a été une filiale d’exploitation du défunt Integrys Energy Group jusqu’en 2014.
- Distilling & Cattle Feeding Company, aujourd’hui Millennium Chemicals, anciennement une division de LyondellBasell.
- General Electric, toujours en activité, retirée du Dow Jones Industrial Average en 2018.
- Laclede Gas Company, toujours en activité sous le nom de Spire Inc, retirée du Dow Jones Industrial Average en 1899.
- National Lead Company, aujourd’hui NL Industries, retirée de l’indice Dow Jones en 1916.
- North American Company, société holding de services publics d’électricité, démantelée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en 1946.
- Tennessee Coal, Iron and Railroad Company à Birmingham, Alabama, achetée par U.S. Steel en 1907 ; U.S. Steel a été retirée du Dow Jones Industrial Average en 1991.
- La United States Leather Company, dissoute en 1952.
- United States Rubber Company, a changé son nom en Uniroyal en 1961, a fusionné avec la société privée Goodrich Corporation en 1986, l’activité pneus a été rachetée par Michelin en 1990. (Le reste de Goodrich est resté indépendant plusieurs années de plus, mais a été racheté par United Technologies en 2012 et est devenu une partie de UTC Aerospace Systems, maintenant Collins Aerospace, une filiale de Raytheon Technologies.)
Premières annéesModification
Lors de sa première publication au milieu des années 1880, l’indice se situait à un niveau de 62,76. Il a atteint un pic de 78,38 au cours de l’été 1890, mais a fini par atteindre son plus bas niveau historique de 28,48 au cours de l’été 1896, pendant la panique de 1896. La plupart des plus grandes variations de prix en pourcentage du Dow ont eu lieu au début de son histoire, alors que l’économie industrielle naissante arrivait à maturité. Dans les années 1900, l’indice Dow a perdu son élan en traversant deux crises financières : la panique de 1901 et la panique de 1907. Le Dow est resté bloqué dans une fourchette comprise entre 53 et 103 points jusqu’à la fin de 1914. La négativité entourant le tremblement de terre de San Francisco en 1906 n’a guère contribué à améliorer le climat économique ; l’indice a dépassé 100 pour la première fois en 1906.
Au début des années 1910, la Panique de 1910-1911 a étouffé la croissance économique. Le 30 juillet 1914, alors que la moyenne se situe à un niveau de 71,42, la décision est prise de fermer la bourse de New York, et de suspendre les échanges pendant quatre mois et demi. Certains historiens pensent que la bourse a été fermée parce qu’on craignait que les marchés ne s’effondrent en raison de la panique provoquée par le début de la Première Guerre mondiale. Une autre explication est que le secrétaire américain au Trésor, William Gibbs McAdoo, a fermé la bourse pour conserver le stock d’or américain afin de lancer le système de la Réserve fédérale plus tard dans l’année, avec suffisamment d’or pour maintenir les États-Unis au niveau de l’étalon-or. Lorsque les marchés ont rouvert le 12 décembre 1914, l’indice a clôturé à 74,56, soit un gain de 4,4 %. Ce chiffre est souvent présenté comme une forte baisse, en raison de l’utilisation d’une redéfinition ultérieure. Les rapports de l’époque indiquent que la journée a été positive. Après la Première Guerre mondiale, les États-Unis ont connu un autre ralentissement économique, la récession de l’après-Première Guerre mondiale. La performance du Dow est restée inchangée par rapport à la valeur de clôture de la décennie précédente, n’ajoutant que 8,26%, de 99,05 points au début de 1910, à un niveau de 107,23 points à la fin de 1919.
Le Dow a connu une longue période haussière de 1920 à la fin de 1929 où il est passé de 73 à 381 points. En 1928, les composantes du Dow ont été augmentées à 30 valeurs près de l’apogée économique de cette décennie, qui a été surnommée les années folles. Cette période a minimisé l’influence de la dépression de 1920-21 et de certains conflits internationaux tels que la guerre polono-soviétique, la guerre civile irlandaise, la guerre d’indépendance turque et la phase initiale de la guerre civile chinoise. Après un pic de 381,17 le 3 septembre 1929, le creux du krach de 1929 est survenu à peine 2 mois plus tard, le 13 novembre 1929, à 195,35 en intraday, pour clôturer légèrement plus haut à 198,69. Le krach de Wall Street en 1929 et la Grande Dépression qui s’en est suivie au cours des années suivantes ont ramené la moyenne à son point de départ, soit près de 90 % en dessous de son sommet. Dans l’ensemble, pour la décennie 1920, le Dow a tout de même terminé avec un gain appréciable de 131,7 %, passant de 107,23 à 248,48 points à la fin de 1929. En chiffres corrigés de l’inflation, le sommet de 381,17 le 3 septembre 1929 n’a pas été dépassé avant 1954.
Marquées par l’instabilité mondiale et la Grande Dépression, les années 1930 ont été confrontées à plusieurs foyers de guerre européens et asiatiques conséquents, menant à la catastrophique Seconde Guerre mondiale en 1939. Parmi les autres conflits de la décennie qui ont affecté le marché boursier, citons la guerre civile espagnole de 1936-1939, la deuxième guerre italo-abyssinienne de 1935-1936, la guerre frontalière soviéto-japonaise de 1939 et la deuxième guerre sino-japonaise de 1937. Les États-Unis ont connu la récession de 1937-1938, qui a temporairement mis un terme à la reprise économique. Le 15 mars 1933, au plus profond du marché baissier des années 1930, le Dow a enregistré le plus grand gain en pourcentage sur une journée, soit 15,34 %, pour clôturer à 62,10. Toutefois, dans l’ensemble, tout au long de la Grande Dépression, le Dow a affiché certaines de ses pires performances, pour un rendement négatif pendant la majeure partie des années 1930 pour les investisseurs boursiers, nouveaux et anciens. Pour la décennie, la moyenne du Dow Jones est passée de 248,48 points au début de 1930, à un niveau stable de 150,24 points à la fin de 1939, soit une perte d’environ 40 %.
Modification des années 1940
La reconstruction d’après-guerre au cours des années 1940, ainsi qu’un regain d’optimisme de paix et de prospérité, ont entraîné une hausse de 39 % du Dow, passant d’environ le niveau 148 à 206. La force du Dow s’est produite malgré la récession de 1949 et divers conflits mondiaux.
Modification des années 1950
Durant les années 1950, la guerre de Corée et la guerre froide n’ont pas empêché le Dow de grimper plus haut. Une augmentation de 200% de la moyenne, passant d’un niveau de 206 à 616, s’ensuivit au cours de cette décennie.
Les années 1960Edit
Le Dow commença à marquer le pas au cours des années 1960, mais réussit tout de même un gain respectable de 30%, passant du niveau de 616 à 800.
Les années 1970Edit
Les années 1970 marquèrent une période d’incertitude économique et de relations troubles entre les États-Unis et certains pays du Moyen-Orient. La crise énergétique des années 1970 est le prélude à un climat économique désastreux accompagné d’une stagflation, c’est-à-dire la combinaison d’un chômage élevé et d’une forte inflation. Cependant, le 14 novembre 1972, la moyenne a clôturé à 1 003,16, dépassant pour la première fois la barre des 1 000, lors d’une brève reprise au milieu d’un long marché baissier. Entre janvier 1973 et décembre 1974, la moyenne a perdu 48 % de sa valeur dans ce qui est devenu le krach boursier de 1973-1974, clôturant à 577,60 le 4 décembre 1974. En 1976, l’indice a atteint 1 000 à plusieurs reprises et il a clôturé l’année à 1 004,75. Bien que la guerre du Vietnam ait pris fin en 1975, de nouvelles tensions sont apparues vis-à-vis de l’Iran autour de la révolution iranienne de 1979. En termes de performance pour les années 1970, l’indice est resté pratiquement plat, augmentant de moins de 5% d’environ le niveau 800 à 838.
Édition des années 1980
Les années 1980 ont commencé par la récession du début des années 1980. Au début de 1981, l’indice a franchi plusieurs fois la barre des 1 000, mais a ensuite reculé. Après avoir clôturé au-dessus de 2 000 en janvier 1987, la plus forte baisse en pourcentage sur une journée a eu lieu le lundi noir, le 19 octobre 1987, lorsque la moyenne a chuté de 22,61 %. Aucune raison claire n’a été donnée pour expliquer ce krach.
Le 13 octobre 1989, le mini-krach du vendredi 13, qui a initié l’effondrement du marché des obligations poubelles, a entraîné une perte de près de 7 % de l’indice en une seule journée.
Pendant les années 1980, le Dow a augmenté de 228 %, passant du niveau 838 à 2 753 ; malgré les krachs boursiers, le jeudi d’argent, une récession au début des années 1980, la surabondance de pétrole des années 1980, la bulle des prix des actifs japonais et d’autres distractions politiques. L’indice n’a connu que deux années négatives dans les années 1980 : en 1981 et 1984.
Révision des années 1990
Les années 1990 ont apporté des progrès rapides dans la technologie avec l’introduction de l’ère point-com. Les marchés ont dû faire face au choc pétrolier de 1990, aggravé par les effets de la récession du début des années 1990 et par une brève situation européenne entourant le mercredi noir. Certains conflits étrangers influents, tels que la tentative de coup d’État soviétique de 1991, qui s’est déroulée dans le cadre des étapes initiales de la dissolution de l’Union soviétique et des révolutions de 1989, la première et la deuxième guerre de Tchétchénie, la guerre du Golfe et les guerres de Yougoslavie, n’ont pas réussi à tempérer l’enthousiasme économique entourant l’ère de l’information en cours et l' »exubérance irrationnelle » (une expression inventée par Alan Greenspan) de la bulle Internet. Entre la fin de l’année 1992 et le début de l’année 1993, le Dow a franchi en titubant le niveau des 3 000 en ne réalisant que des gains modestes, le secteur de la biotechnologie ayant souffert de la chute de la bulle biotechnologique ; de nombreuses sociétés de biotechnologie ayant vu le prix de leurs actions grimper rapidement à des niveaux records pour ensuite tomber à de nouveaux planchers historiques.
Le Dow a grimpé en flèche de 2753 à 8000 entre janvier 1990 et juillet 1997. En octobre 1997, les événements entourant la crise financière asiatique de 1997 ont plongé le Dow dans une perte de 554 points à une clôture de 7 161,15 ; un repli de 7,18 % dans ce qui est devenu connu comme le mini-krach du 27 octobre 1997.
Cependant, le Dow a continué à grimper au-delà de 9000 malgré le négativisme entourant la crise financière russe de 1998 ainsi que les retombées ultérieures de l’effondrement de Long-Term Capital Management en 1998 en raison de mauvais paris placés sur le mouvement du rouble russe.
Le 29 mars 1999, la moyenne a clôturé à 10 006,78, sa première clôture au-dessus de 10 000. Cela a provoqué une célébration dans la salle des marchés, avec des chapeaux de fête. Les gains totaux pour la décennie ont dépassé 315 % ; du niveau de 2 753 à 11 497, ce qui équivaut à 12,3 % par an.
Le Dow a enregistré un rendement moyen de 5,3 % composé annuellement pour le 20e siècle, un record que Warren Buffett a qualifié de » siècle merveilleux » ; quand il a calculé que pour atteindre à nouveau ce rendement, l’indice devrait clôturer à environ 2 000 000 d’ici décembre 2099.
Édition des années 2000
Le 17 septembre 2001, le premier jour de bourse après les attentats du 11 septembre, le Dow a chuté de 7,1 %. Toutefois, le Dow a amorcé une tendance à la hausse peu après les attentats et a rapidement regagné tout le terrain perdu pour clôturer au-dessus de 10 000 pour l’année. En 2002, le Dow a chuté à son plus bas niveau en quatre ans, soit 7286, le 24 septembre 2002, en raison du ralentissement du marché boursier de 2002 et des effets persistants de la bulle Internet. Dans l’ensemble, alors que le NASDAQ a chuté d’environ 75 % et le S&P 500 d’environ 50 % entre 2000 et 2002, le Dow n’a chuté que de 27 % au cours de la même période. En 2003, le Dow s’est maintenu dans la fourchette des 7 000 à 9 000 points et a remonté jusqu’à la barre des 10 000 points à la fin de l’année.
Le Dow a continué à grimper et a atteint un record de 14 198,10 le 11 octobre 2007, une marque qui n’a pas été égalée avant mars 2013. Il a ensuite chuté pendant l’année suivante en raison de la crise financière de 2007-2008.
Le 15 septembre 2008, une crise financière plus large est devenue évidente lorsque Lehman Brothers a déposé le bilan en même temps que l’effet économique des prix record du pétrole qui avaient atteint près de 150 dollars le baril deux mois plus tôt. Le Dow Jones a perdu plus de 500 points pour la journée, revenant à son plus bas niveau de la mi-juillet, sous la barre des 11 000. Une série de plans de sauvetage, dont l’Emergency Economic Stabilization Act de 2008, proposés et mis en œuvre par la Réserve fédérale et le département du Trésor des États-Unis n’ont pas empêché de nouvelles pertes. Après près de six mois d’extrême volatilité, au cours desquels le Dow Jones a connu sa plus grande perte de points en une journée, son plus grand gain de points quotidien et sa plus grande variation intrajournalière (de plus de 1 000 points) à l’époque, l’indice a clôturé à son plus bas niveau en 12 ans, soit 6 547,05 le 9 mars 2009, son plus bas niveau depuis avril 1997. Le Dow avait perdu 20 % de sa valeur en seulement six semaines.
Vers la seconde moitié de 2009, la moyenne s’est redressée vers le niveau des 10 000 points sur fond d’optimisme quant à l’atténuation et à la fin possible de la récession de la fin des années 2000, de la bulle immobilière aux États-Unis et de la crise financière de 2007-2008. Pour la décennie, le Dow a connu un repli assez important pour un rendement négatif de 11 497 à 10 428, soit une perte d’un peu plus de 9 %.
Modification des années 2010
Pendant la première moitié de la décennie des années 2010, aidé par la politique monétaire souple de la Réserve fédérale, y compris l’assouplissement quantitatif, le Dow a fait une tentative de rallye notable. Et ce, malgré une volatilité importante due à des préoccupations mondiales croissantes telles que la crise de la dette souveraine européenne de 2010, le blocage de la dette de Dubaï World en 2009 et la crise du plafond de la dette des États-Unis en 2011.
Le 6 mai 2010, le Dow a perdu 9,2 % en intrajournalier et a regagné la quasi-totalité de cette perte en une heure. Cet événement, qui est devenu connu sous le nom de Flash Crash 2010, a déclenché de nouvelles réglementations pour prévenir de futurs incidents.
Six ans après son précédent sommet en 2007, le Dow a finalement clôturé à un nouveau sommet record le 5 mars 2013. Il a continué à augmenter pendant les années suivantes, dépassant les 17 000 points jusqu’à une brève dépression boursière de 2015-16 au second semestre 2015. Il a ensuite repris début 2016 et a grimpé au-delà de 25 000 points le 4 janvier 2018.
La volatilité est revenue en 2018 lorsque le Dow a chuté de près de 20 %. Début janvier 2019, l’indice s’était rapidement redressé de plus de 10 % par rapport à son plus bas niveau de la veille de Noël.
En tout, au cours de la décennie 2010, le Dow est passé de 10 428 à 28 538 points, soit un gain substantiel de 174 %.
Décennie 2020
Malgré l’émergence de la pandémie de coronavirus, le Dow a poursuivi sa course haussière de la décennie précédente avant de culminer à 29 551,42 le 12 février 2020 (29 568,57 en intraday le même jour). L’indice a lentement reculé pendant le reste de la semaine et la semaine suivante, avant que les craintes liées au coronavirus et la guerre des prix du pétrole entre l’Arabie saoudite et la Russie ne fassent déraper l’indice, enregistrant plusieurs jours de pertes (et de gains) d’au moins 1 000 points, symptôme typique d’un marché baissier, comme cela avait déjà été le cas en octobre 2008 pendant la crise financière. La volatilité a augmenté suffisamment pour déclencher de multiples arrêts de négociation de 15 minutes. Au cours du premier trimestre de 2020, le DJI a chuté de 23 %, son pire trimestre depuis 1987. Le marché s’est redressé au troisième trimestre, revenant à 28 837,52 le 12 octobre 2020, et culminant momentanément à un nouveau sommet historique de 29 675,25 le 9 novembre à 14h00 ET, après l’annonce, plus tôt dans la journée, du vaccin contre le coronavirus de « Pfizer ». Le Dow (et rapporté par l’UPI) a clôturé au-dessus de 30 000 le 31 décembre 2020 à un record de 30 606,48 avec le président Trump. Le 24 novembre, suite à la nouvelle de l’approbation de la transition du président élu Biden, le Dow est monté de plus de 500pts, clôturant à 30 046,24.
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