Approche par le revenu de l’évaluation d’entreprise
Il existe trois méthodologies conceptuellement distinctes qui peuvent être appliquées lors de l’évaluation d’entreprise ou de l’évaluation d’actifs : (a) l’approche par les revenus, (b) l’approche par le marché, et (c) l’approche par les coûts.
L’approche par les revenus quantifie la valeur actuelle des revenus futurs anticipés générés par une entreprise ou un actif. Les prévisions de revenus futurs nécessitent des analyses des variables qui influencent le revenu, comme les revenus, les dépenses et les impôts. L’approche par le revenu est unique dans sa capacité à tenir compte de la contribution spécifique à la valeur globale de divers facteurs de production. Il existe plusieurs méthodes communément acceptées dans le cadre de l’approche par le revenu.
Méthodes de l’approche par le revenu :
Méthode de capitalisation des bénéfices
La capitalisation des bénéfices est une méthode permettant de déterminer la valeur d’une organisation en calculant la valeur actuelle nette (VAN) des bénéfices ou des flux de trésorerie futurs attendus. L’estimation de la capitalisation des bénéfices est déterminée en prenant les bénéfices futurs de l’entité et en les divisant par le taux de capitalisation. Il s’agit d’une approche d’évaluation du revenu qui détermine la valeur d’une entreprise en examinant les flux de trésorerie actuels, le taux de rendement annuel et la valeur attendue de l’entreprise.
Méthode DCF des flux de trésorerie actualisés
La méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) est une approche axée sur le revenu. Elle repose sur la théorie selon laquelle la valeur totale d’une entreprise est la valeur actuelle de ses bénéfices futurs projetés, plus la valeur actuelle de la valeur terminale. La méthode DCF projette d’abord les flux de trésorerie que l’entreprise est censée produire à l’avenir, sur une période de temps discrète. Ensuite, chaque flux de trésorerie discret est actualisé à une valeur actuelle à un taux qui reflète le risque de recevoir ce montant au moment prévu dans la projection. Pour mieux refléter ces projections, des éléments tels que les revenus, les coûts d’exploitation, les dépenses en capital et le fonds de roulement sont prévus. Ces projections ont été utilisées pour déterminer le flux de trésorerie net généré par l’entreprise, qui a ensuite été actualisé à la valeur actuelle, en utilisant un taux d’actualisation approprié ajusté au risque souvent le coût moyen pondéré du capital, ou WACC
Méthode des bénéfices excédentaires
La méthode des bénéfices excédentaires combine les approches fondées sur le revenu et sur l’actif pour parvenir à la valeur d’une entreprise à participation restreinte. Son postulat théorique est que la valeur totale estimée d’une entreprise est la somme des valeurs de l’actif net ajusté (déterminé par la méthode de l’actif net ajusté) et de la valeur des actifs incorporels. La détermination de la valeur des actifs incorporels de l’entreprise se fait en capitalisant les bénéfices de l’entreprise qui dépassent un rendement » raisonnable » sur les actifs nets ajustés (identifiés) de l’entreprise.
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