Comme vous l’avez appris dans les billets précédents, négocier des options consiste à acheter la capacité d’acheter ou de vendre une action à un certain prix d’exercice. Une option d’achat signifie que vous êtes haussier sur l’action et une option de vente signifie que vous êtes baissier sur l’action. Les actions peuvent naturellement monter et descendre d’elles-mêmes en fonction de certaines conditions de marché, et dans ces conditions naturelles de marché, vous pouvez négocier des options et faire un joli bénéfice.
Une IV (ou volatilité implicite) élevée affecte les prix des options et peut les faire osciller plus que même l’action sous-jacente. Comme son nom l’indique, la volatilité implicite représente à quel point le marché anticipe qu’une action va bouger, ou être volatile. On s’attend à ce qu’une action avec une VI élevée fasse plus de bonds dans son prix qu’une action avec une VI plus faible pendant la durée de vie de l’option.
Dans ce post, je veux couvrir certains des risques derrière l’achat d’options avec une volatilité élevée. Une stratégie que de nombreux traders utilisent (peut-être sciemment ou non), mais que je ne recommanderais pas, en particulier pour les débutants.
Lorsque j’ai commencé à m’intéresser aux options, je me souviens avoir pensé : « Wow, négocier des options sera comme tirer sur des poissons dans un tonneau aux alentours de la période des gains. » Bien qu’il y ait des opportunités à ces moments-là, gardez à l’esprit que ce n’est pas toujours aussi facile !
Lorsque vous achetez des options qui incluent la période d’annonce des bénéfices de l’entreprise, vous payez une prime beaucoup plus élevée car la volatilité implicite élevée est déjà prise en compte. Pourquoi est-ce si risqué ? Je vais essayer de vous l’expliquer avec un exemple rapide ci-dessous.
Exemple de forte IV : Tesla
Utilisons Tesla (TSLA) comme exemple, car c’est une action à prix plus élevé avec une volatilité implicite assez élevée naturellement. Si les bénéfices du premier trimestre doivent être annoncés le 15 avril, et que vous achetez une option d’achat du 10 au 24 avril, vous allez payer une prime importante car le marché tient compte de la volatilité implicite élevée des bénéfices à venir.
Vous pourriez facilement payer une prime de 20 $ pour une option d’achat dans la monnaie pendant cette période, par rapport à une prime de 10 $ sur la même option qui expire une semaine avant l’annonce des bénéfices.
Quel est le risque supplémentaire de payer une prime élevée en dollars pour une option d’achat pendant les bénéfices ? Dans l’exemple ci-dessus, il faudrait que l’action augmente d’au moins 20 $ pour que vous ayez même une chance de gagner de l’argent. Oui, nous avons tous vu TSLA avoir d’énormes sauts, mais nous avons également vu les énormes chutes aussi.
Et s’il y avait une réglementation gouvernementale imprévue sur l’industrie automobile et que maintenant les consommateurs ne soient pas aussi intéressés par les voitures électriques ? Et si une usine de fabrication de TSLA en Chine a 50% de retard sur les commandes et que personne n’est au courant avant l’appel des résultats ? Votre prime de 20 $ peut se transformer en centimes sur le dollar rapidement, et d’énormes pertes peuvent s’accumuler rapidement.
À mon avis, il y a beaucoup trop de risques d’acheter des options avec une volatilité implicite élevée déjà comptabilisée sur le stock. Malheureusement, le risque ne l’emporte pas sur l’avantage dans la plupart des scénarios.
Haute volatilité implicite pendant des conditions économiques incertaines
Un autre exemple parfait de négociation d’options dans des scénarios de haute volatilité se produit actuellement sous nos yeux. Avec les craintes de la demande de brut découlant ducoronavirus, les marchés de l’énergie et des actions ont baissé jusqu’à 3-5% par jour. Pendant ces jours de baisse, la volatilité implicite va crever le plafond et rendre les primes extrêmement élevées.
Si vous achetez une option d’achat et que le marché continue à suivre une tendance baissière, vous pouvez avoir beaucoup de risques et perdre la plupart, voire la totalité, de la prime élevée que vous avez payée pour l’option. Mais, si le marché se redresse et a un grand jour de hausse, vous pouvez capturer un grand profit en exerçant votre option.
Voici trois exemples réels de gains et de pertes importants sur un simulateur dans des marchés à forte volatilité :
Tesla – TSLA – Le 24 février a acheté 5 options d’achat dans la monnaie. Le prix d’exercice était de 860 $, et j’ai payé une prime de 31,70 $. L’action a explosé et j’ai vendu mon option pour une prime de 39,85 $ six heures plus tard. Un profit total de 4 075 $, pas une mauvaise journée au bureau !
Amazon – AMZN – Après avoir réalisé un beau profit sur TSLA, je me suis dit pourquoi pas Amazon ? Dans l’après-midi du 24 février, j’ai acheté 10 appels dans la monnaie avec une prime de 36,25 $. Les nouvelles du coronavirus ont tourné au vinaigre et les valeurs technologiques ont commencé à plonger. Je suis sorti rapidement, mais je n’ai perçu qu’une prime de 33,10 $ sur l’option. Perte totale de 3 150 $, heureusement, j’étais encore en avance après avoir été gourmand en fin de journée.
Apple – APPL – Lors d’une forte volatilité du marché avec des marchés de l’énergie et des actions extrêmement volatils, j’ai acheté une option d’achat 10 dans la monnaie sur Apple pour 7,30 $. Le DOW a chuté de plus de 3 000 points en une semaine et j’ai finalement vendu chaque option pour 0,06 $… vous avez bien lu. Perte totale de 7 240 $, me plaçant bien en dessous de la ligne rouge sur mes options essayant de tirer parti d’un marché à forte volatilité implicite.
Longue histoire courte – le trading d’options à forte volatilité implicite est un jeu de day trading, et comme vous vous en souvenez de mon premier article sur le trading, le long jeu est toujours le meilleur.
Un autre problème avec une IV élevée : » IV Crush «
L’expression » implied volatility crush » ou » IV crush » fait référence à une chute soudaine et brutale de la volatilité implicite qui va déclencher une forte baisse de la valeur d’une option.
La plupart du temps, un IV crush se produira après qu’un événement prévu ait lieu ; comme un rapport trimestriel sur les bénéfices, le lancement d’un nouveau produit ou une décision réglementaire du gouvernement.
Par exemple, lorsque l’énergie et les prix des actions augmentent, cela peut entraîner une volatilité implicite élevée. Cependant, l’inverse peut se produire lors de grands jours de hausse sur le marché, ce que nous avons également vu ces derniers temps. Si vous voyez une action crever le plafond un jour, la volatilité implicite pourrait s’écraser sur une option d’achat.
Au cours des trois dernières semaines, si vous étiez capable de prédire chaque jour si le DOW sera en hausse de 1 000 ou en baisse de 1 000 points, il y avait un fort potentiel de gain. Mais en même temps, si vous vous ratez, il y a une énorme quantité de baisse.
Sommes honnêtes, aucun d’entre nous ne peut prédire avec précision le marché, surtout dans des périodes de volatilité comme celles que nous avons connues ces 6-8 dernières semaines.
Je sais que maintenant, j’ai l’impression de battre un cheval mort, mais comme pour les actions, les options sont toujours beaucoup plus sûres pour investir à long terme (mais attention à la décroissance du temps !). La forte VI est quelque chose que tous les traders d’options connaîtront à un moment ou à un autre, alors soyez conscient de ses effets.
Ne vous inquiétez pas, je promets de me lancer éventuellement dans une stratégie d’options de day trading pour ceux qui ont la bougeotte de bouger rapidement !