La prime et l’escompte font référence au prix d’une obligation et peuvent souvent signifier la différence entre un gain et une perte sur votre investissement. Mais la différence entre l’escompte et la prime n’a rien à voir avec les mérites généraux de l’obligation. Au lieu de cela, une obligation à prime est une obligation qui se négocie au-dessus de sa valeur nominale et une obligation à escompte est une obligation qui se négocie en dessous de sa valeur nominale.
Tip
Une obligation qui se vend à prime est une obligation qui coûte plus que sa valeur nominale, tandis qu’une obligation à escompte est une obligation qui se vend en dessous de sa valeur nominale. Habituellement, les obligations dont les taux d’intérêt sont supérieurs aux taux courants se vendent avec une prime, tandis que celles dont les taux d’intérêt sont inférieurs aux taux courants se vendent avec une décote.
Comprendre le prix de la valeur nominale des obligations
La plupart des obligations sont disponibles en coupures de 1 000 $ ; 1 000 $ est la valeur nominale, ou valeur au pair de l’obligation — le montant à rembourser à l’échéance. Les prix des obligations sont exprimés en pourcentage de la valeur nominale : un prix de 100 signifie que l’obligation coûte 100 % de la valeur nominale, soit 1 000 $ pour chaque 1 000 $ de valeur nominale. Une obligation dont le prix est de 96 signifie qu’elle coûte 960 $ pour chaque 1 000 $ de valeur nominale ; une obligation dont le prix est de 105 signifie que le coût est de 1 050 $ pour chaque 1 000 $ de valeur nominale.
Premium Vs. Discount
Une obligation dont le prix est inférieur à 100 est une obligation discount, tandis qu’un prix supérieur à 100 signifie que l’obligation est premium. Les prix des obligations évoluent dans le sens inverse des taux d’intérêt : Lorsque les taux d’intérêt augmentent, le prix des obligations diminue, et vice versa. Lorsqu’une obligation est déclassée, son prix baisse généralement. Les décotes indiquent généralement un environnement de taux d’intérêt élevés ou des obligations de moindre qualité ; les primes suggèrent des taux d’intérêt faibles.
Taux d’intérêt Vs. Rendement
L’intérêt d’une obligation est fixé pour la durée de vie de l’obligation. Une obligation de 1 000 dollars avec un taux d’intérêt de 5 % rapportera 50 dollars par an. Lorsque le prix des obligations change, le montant des paiements d’intérêts reste le même, mais son rendement – le rendement réel qu’un investisseur obtiendra sur son argent – changera.
Par exemple, si l’obligation ci-dessus est cotée à 96, elle aura un rendement de 5,2 % ; si elle est cotée à 105, elle aura un rendement de 4,7 %. Le rendement est toujours supérieur au taux initial pour les obligations à escompte et inférieur au taux initial pour les obligations à prime.
Les rendements des obligations convergent généralement dans une certaine mesure vers les taux d’intérêt en vigueur. Après tout, les investisseurs ne vont pas être intéressés par une obligation qui rapporte moins que ce qu’ils pourraient obtenir en gardant leur argent à la banque, de sorte que les prix vont baisser sur les obligations à faible taux d’intérêt à mesure que les taux augmentent. De même, les investisseurs paieront une prime pour les obligations à taux élevé lorsque les taux d’intérêt globaux sont bas. L’évolution des notes de crédit et la perception de la solvabilité de l’émetteur de l’obligation jouent également un rôle dans les obligations individuelles.
Gain en capital vs. perte
La plupart des investisseurs achètent des obligations pour obtenir un revenu courant et les conservent jusqu’à l’échéance. Quel que soit le prix que vous payez pour une obligation, à l’échéance, vous récupérez sa valeur nominale totale. Si vous achetez une obligation à prix réduit, vous aurez un gain en capital ; si vous achetez une obligation à prime, vous aurez une perte en capital. Mais vous pourriez aussi perdre de l’argent dans une obligation à escompte et sortir gagnant avec une obligation à prime.
Supposons que vous achetiez une obligation à escompte parce qu’elle semble bon marché, mais elle est bon marché parce que l’émetteur a des problèmes financiers. Si l’émetteur fait faillite, vous risquez de perdre la totalité de votre investissement. D’un autre côté, vous pourriez acheter une obligation à prime au lieu d’un certificat de dépôt si le montant des intérêts que vous percevez, moins la perte en capital à l’échéance, reste supérieur aux intérêts du CD.
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