Défini : un hedge fund est un type particulier de fonds géré. Un hedge fund peut utiliser plus d’un type de stratégie d’investissement pour générer des rendements. Ils ont souvent des frais plus élevés.
Les bases des fonds gérés
Un fonds géré est un pool d’argent d’investisseurs, qui est investi par un professionnel. Par exemple, 1 000 investisseurs placent 10 000 $ chacun sur un compte bancaire spécial et obtiennent 10 000 « unités » en retour. Autrement dit, 1 $ pourrait vous acheter 1 unité.
Une fois que l’argent est dans le fonds, le gestionnaire de fonds professionnel (qui peut être un individu, un groupe d’analystes ou une société entière, investira cet argent. Si les investissements se portent bien, le prix unitaire augmentera.
Si vous aviez investi 10 000 $ et que le » prix unitaire » (qui est normalement publié sur le site Web du gestionnaire de fonds) a augmenté de 10 % (à 1,10 $ chacun), votre investissement initial vaut maintenant 11 000 $ (10 % de plus). Vous pourriez vendre vos parts (également appelé un retrait ou » rachat « ) et prendre votre argent.
Pour en savoir plus sur les fonds gérés, consultez notre article de blog : Comment fonctionne un fonds géré et regardez la vidéo ci-dessous.
Pourquoi l’appelle-t-on un fonds « hedge » ?
Hedging signifie simplement « protection contre le risque ». Les fonds spéculatifs prétendent être en mesure d’offrir une certaine protection contre la chute des cours parce qu’ils peuvent utiliser plus d’une stratégie.
Par exemple, une personne qui investit dans des actions pourrait « couvrir son pari sur les actions » en investissant dans quelque chose qui évolue dans la direction opposée des cours des actions. Si les cours des actions baissent, leur autre investissement verra son prix augmenter (annulant l’effet d’une partie ou de la totalité de la baisse des cours des actions).
De nombreux fonds de couverture investissant à l’étranger vont « couvrir » l’exposition aux devises. Ce qui signifie qu’ils concluent un contrat avec une banque pour s’assurer qu’ils ne sont pas affectés par les changements de devises.
Par exemple, si le dollar australien chute de 10 %, le hedge fund sera protégé par son contrat avec la banque.
Différence entre les hedge funds et les fonds gérés
Les fonds gérés « vanille » normaux pourraient utiliser une stratégie (par exemple, « nous visons à acheter des actions dont le prix augmente »).
Conseil important : si vous achetez des actions en vous attendant à ce que leur prix augmente, on dit que vous êtes « long ». Si vous pariez sur une baisse ou une chute du prix des actions, on dit que vous êtes « short ».
Les fonds spéculatifs utilisent souvent plus d’une stratégie et ils achètent souvent tous les types de placements différents (actions, produits dérivés, autres fonds gérés, immobilier, entreprises directes ou infrastructures, etc.)
Long Short
Alors qu’un gérant de fonds normal « long-only » peut essayer de trouver des actions sous-évaluées (les acheter, puis attendre que le prix augmente), un gérant de hedge funds peut faire cela et essayer de gagner de l’argent sur la baisse des prix des actions (« short »).
Un fonds qui parie sur la hausse et la baisse des cours des actions est appelé » fonds long-short « .
Pourquoi utiliser une stratégie long-short ?
Il y a de fortes chances que vous ayez entendu parler de personnes qui gagnent de l’argent lorsque les cours baissent. Par exemple, The Big Short, est un excellent livre qui détaille l’histoire des hedge funds qui ont gagné des millions/milliards de dollars lorsque les marchés immobiliers et les marchés boursiers se sont effondrés pendant la crise financière mondiale (GFC) de 2008/2009.
Typiquement, les investisseurs utilisent des stratégies long-short pour deux raisons :
- Pour se protéger contre la baisse des prix
- Pour gagner de l’argent (certains investisseurs ne parient que sur la baisse des prix)
Stratégies neutres au marché
Une autre stratégie de hedge funds très courante est ce qu’on appelle la « neutralité au marché ».
Comme vous l’avez peut-être deviné en lisant les stratégies long-short, les hedge funds « market neutral » tentent d’annuler ou de neutraliser l’effet de la baisse des cours des actions.
Si vous avez déjà regardé un graphique du marché des actions (par exemple Dow Jones, ASX 200, S&P 500, etc.) sur une longue période (5 ans ou plus), vous remarquerez que le marché monte et descend de nombreuses fois. Il y a des crashs & corrections, de grandes hausses et des moments où le marché fait du surplace.
Parce que les marchés rebondissent beaucoup, cela provoque quelque chose appelé « volatilité » (ou les hauts et les bas aléatoires). Les prix peuvent chuter de 10 % une semaine puis augmenter de 5 % la semaine suivante.
Ce type de rebond peut être effrayant pour certains investisseurs – en particulier ceux qui n’investissent pas vraiment à long terme ou qui ne comprennent pas dans quoi ils investissent.
Les hedge funds neutres par rapport au marché tentent d’annuler la volatilité/le rebond en réalisant des investissements dont le prix augmente lorsque le marché baisse et vice versa. C’est une stratégie de « lissage ».
Cependant, cela ne fonctionne pas toujours !
Merger Arbitrage
Une autre stratégie de hedge funds est le « merger arb », c’est-à-dire lorsque le gestionnaire du fonds tire profit de l’achat de rachats ou de fusions de grandes entreprises.
Par exemple, disons que les actions d’une société A se négocient actuellement à 10 $ chacune. Demain, un concurrent annonce qu’il achètera l’entreprise pour 15 $ chacune dans 3 mois (c’est-à-dire qu’ils vont « fusionner »). Autrement dit, les actionnaires peuvent obtenir un bénéfice de 50 % !
Normalement, en fonction des risques, pendant la fenêtre de trois mois jusqu’à ce que l’opération de » fusion » se concrétise, le cours de l’action de la société A se négocie à un niveau proche de 15 $ (par exemple à 14 $).
Un fonds spéculatif » arb de fusion » tente d’acheter les actions à 14 $ et de collecter le bénéfice de 1 $ lorsque l’opération se concrétise. Bien sûr, ils n’achèteront pas dans toutes les transactions et il y a de nombreux risques à faire cela.
C’est pourquoi certains investisseurs disent que » l’arbitrage de fusion est comme ramasser des centimes devant un rouleau compresseur – trompez vous une fois et vous êtes grillé ! »
Point TRÈS IMPORTANT
La volatilité/bondissement des cours des actions ou des rendements d’un hedge fund est normalement mesurée à l’aide de quelque chose appelé BETA.
Selon les universitaires, un bêta de 1,0 signifie qu’une stratégie de hedge fund présente le même risque/la même volatilité que l’ensemble du marché des actions (le marché des actions a un bêta de 1). Autrement dit, » c’est tout aussi risqué « .
Un bêta supérieur à 1,0 signifie que vous avez PLUS de risque/volatilité.
Un bêta inférieur à 1,0 signifie que vous avez MOINS de risque/volatilité.
Par exemple, un hedge fund utilisant une stratégie » neutre par rapport au marché » pourrait avoir un bêta de 0.5 – ce qui signifie que, historiquement, la stratégie s’est avérée moins risquée que le marché des actions dans son ensemble (par exemple, l’ASX 200).
Cela ne veut pas dire qu’elle est exempte de risque – cela signifie seulement qu’elle a fait moins de » rebondissements » par rapport au marché des actions.
De plus, le bêta n’est qu’une mesure du » risque » et il est très académique. Par exemple, quel est le bêta de votre investissement immobilier ? La réponse la plus probable est « je ne sais pas », suivie de « on s’en fiche ! ». Le fait que quelque chose ait un bêta élevé ou faible ne devrait pas être la seule mesure utilisée pour évaluer le risque et le rendement d’un investissement !
Dérivés – Options, Futures & Forwards
Les fonds spéculatifs négocient souvent des contrats légaux avec d’autres investisseurs pour générer un rendement ou gérer le risque.
Dans leur ensemble, ces contrats sont souvent simplement appelés « dérivés » – mais il en existe de nombreuses saveurs ou types différents. Ils sont appelés « dérivés » parce qu’ils « dérivent » leur valeur de quelque chose d’autre. Par exemple, le prix d’un produit dérivé pourrait augmenter si le cours de l’action d’une entreprise baisse.
Les types de produits dérivés les plus courants utilisés par les hedge funds sont les options, les contrats à terme ou les contrats à terme de gré à gré.
Qu’est-ce que c’est ?
Chacun de ces contrats est différent et peut être compliqué. Mais tout ce que vous devez savoir pour l’instant, c’est que ce sont des contrats pour faire quelque chose dans le futur.
Par exemple, un gestionnaire de fonds spéculatif pourrait conclure un contrat pour vendre ses actions de la société X pour 10 $ dans 3 mois. Un autre investisseur dit « oui, je suis d’accord ».
Après trois mois, si le prix de l’action de la société X est de 8 $, le gestionnaire de fonds spéculatif peut dire : « hé, investisseur ! Nous avons signé un contrat légal, tu dois donc acheter mes actions à 10 $. »
Donc, même si le prix de l’action n’est que de 8 $ sur le marché boursier, l’investisseur doit acheter les actions au hedge fund. (ce serait une bonne opération pour le hedge fund).
Pourquoi les hedge funds sont-ils si bien payés ?
Comme vous pouvez le voir, les hedge funds peuvent être assez compliqués. Certains grands gestionnaires de hedge funds peuvent être payés des centaines de millions de dollars en frais et en primes.
Souvent, les hedge funds sont gérés par :
- Des gens intelligents
- Avec des costumes brillants, et
- Des gros budgets marketing
Pour les investisseurs individuels qui veulent investir 10 000 $ avec l’un de ces fonds, cela peut coûter beaucoup plus cher que d’investir dans un fonds géré » vanille » ou un fonds indiciel.
Pour en savoir plus sur les fonds indiciels, consultez notre article de blog : Qu’est-ce qu’un fonds indiciel ? et regardez la vidéo ci-dessous.
Est-ce que ça en vaut la peine ?
Voici une chose étonnante à propos des fonds spéculatifs…
Même si ces gestionnaires de fonds sont super intelligents, payés cher et peuvent faire très bien pour leurs investisseurs d’une année à l’autre, presque tous ont obtenu des résultats médiocres pour les investisseurs sur de longues périodes.
Il y a de nombreuses raisons à cela mais l’une d’entre elles est les frais, une autre les risques encourus.
Certains gestionnaires de fonds ont d’excellents antécédents et valent la peine de payer pour investir. Malheureusement, il est très difficile de savoir avec certitude lequel va réussir.
Risques
Selon la stratégie utilisée, le gestionnaire du fonds et les marchés, les hedge funds peuvent aller d’un risque modéré jusqu’à un risque extrême.
C’est pourquoi il est important de s’assurer que vous comprenez la stratégie ou de parler à un conseiller professionnel qui peut vous expliquer les risques – avant d’acheter !
Certains de ces risques sont les suivants :
- Liquidité : parfois (comme pendant les périodes difficiles), il peut être très difficile de sortir votre argent d’une couverture. Lorsqu’ils » explosent « , il se peut qu’il ne sorte jamais (ou si c’est le cas, vous pourriez n’obtenir qu’une fraction de ce que vous avez mis).
- Risque d’endettement/de levier : Beaucoup/la plupart des hedge funds utilisent quelque chose appelé « gearing » ou « leverage » pour stimuler les rendements de leur portefeuille d’investissement. Par exemple, en termes simples, un hedge fund peut utiliser la dette ou l’argent emprunté pour amplifier les rendements potentiels (rappelez-vous que cela ne fonctionne pas toujours !). Bien que la plupart des fonds spéculatifs essaient d’assurer une certaine forme de protection contre le risque de baisse (par exemple, en utilisant des contrats dérivés pour éviter de perdre trop sur une position), s’ils se trompent dans un investissement, cela peut être pire que prévu en raison de l’effet de levier/de l’enrichissement.
- Risque lié à la personne clé : très souvent, avec les fonds spéculatifs, il y a une ou deux personnes vraiment intelligentes qui dirigent le spectacle. S’ils décident d’arrêter, tombent malades ou que quelque chose d’autre se produit, les rendements peuvent s’effondrer.
- Risque de performance : Les performances passées ne sont pas une garantie des performances futures – quoi qu’en dise N’IMPORTE QUI. Conseil : si vous pensez avoir trouvé un hedge fund avec de très bonnes performances, assurez-vous que c’est la même équipe de personnes qui le dirige aujourd’hui que lorsque les performances ont été réalisées. Il ne sert à rien de se fier à la performance si les personnes qui l’ont réalisée ne se trouvent pas sur le site web !
- Retest & Risque marketing : Parfois, les images semblent trop belles pour être vraies, la stratégie « a du sens », le gestionnaire de fonds et les analystes sont « méchamment intelligents » et « ils ont effectué une simulation ou un backtest de la stratégie sur plus de 20 ans de données et cela a très bien fonctionné ». Ne vous laissez pas abuser en pensant que les stratégies seront toujours efficaces à l’avenir. Par exemple, pendant la GFC, de nombreux fonds spéculatifs pensaient se protéger contre les risques (parce qu’ils les modélisaient), mais ils ont fait faillite !
La règle numéro un est la suivante : ne perdez pas votre argent.
Connaissez les risques, diversifiez et restez humble.
Encore, vous devez toujours consulter un conseiller financier agréé et de confiance avant de faire quoi que ce soit. Ces informations sont factuelles et ne doivent pas être considérées comme des conseils financiers.
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