Che cos’è l’analisi della sensibilità?
L’analisi della sensibilità è uno strumento usato nella modellazione finanziariaChe cos’è la modellazione finanziariaLa modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere la performance finanziaria di un’azienda. Panoramica su cosa è la modellazione finanziaria, come & perché costruire un modello. per analizzare come i diversi valori di un insieme di variabili indipendenti influenzano una specifica variabile dipendente in determinate condizioni specifiche. In generale, l’analisi di sensibilità è usata in una vasta gamma di campi, che vanno dalla biologia e dalla geografia all’economia e all’ingegneria.
È particolarmente utile nello studio e nell’analisi di un “processo a scatola nera” dove l’output è una funzione opaca di diversi input. Una funzione o un processo opaco è quello che, per qualche motivo, non può essere studiato e analizzato. Per esempio, i modelli climatici in geografia sono di solito molto complessi. Di conseguenza, l’esatta relazione tra gli input e gli output non è ben compresa.
Immagine da Scenario CFI & Analisi di Sensibilità in Excel Corso
Analisi What-If
Un’analisi di sensibilità finanziaria, conosciuta anche come analisi What-If o esercizio di simulazione What-If, è più comunemente usata dagli analisti finanziariThe Analyst Trifecta® GuideLa guida definitiva su come essere un analista finanziario di livello mondiale. Vuoi essere un analista finanziario di classe mondiale? Stai cercando di seguire le migliori pratiche del settore e distinguerti dalla massa? Il nostro processo, chiamato The Analyst Trifecta® consiste in analisi, presentazione & soft skills per prevedere il risultato di un’azione specifica quando viene eseguita in determinate condizioni.
L’analisi di sensibilità finanziaria viene fatta entro confini definiti che sono determinati dall’insieme delle variabili indipendenti (input).
Per esempio, l’analisi di sensibilità può essere usata per studiare l’effetto di una variazione dei tassi di interesse sui prezzi delle obbligazioni se i tassi di interesse aumentano dell’1%. La domanda “What-If” sarebbe: “Cosa accadrebbe al prezzo di un’obbligazione se i tassi di interesse salissero dell’1%? A questa domanda si può rispondere con l’analisi di sensibilità.
L’analisi viene eseguita in Excel, sotto la sezione Dati della barra multifunzione e il pulsante “Analisi What-if”, che contiene sia “Ricerca obiettivo” che “Tabella dati”. Queste funzioni sono entrambe insegnate passo dopo passo nel nostro corso gratuito Excel Crash Course.
Sensitivity Analysis Example
John è responsabile delle vendite per HOLIDAY CO, un’azienda che vende decorazioni natalizie in un centro commerciale. John sa che la stagione delle vacanze si sta avvicinando e che il centro commerciale sarà affollato. Vuole scoprire se un aumento del traffico di clienti al centro commerciale aumenterà il totale dei ricavi delle vendite. In contabilità, i termini “vendite” e di VACANZE CO e, se sì, di quanto.
Il prezzo medio di un pacchetto di decorazioni natalizie è di 20 dollari. Durante la stagione delle feste dell’anno precedente, HOLIDAY CO ha venduto 500 pacchetti di decorazioni natalizie, ottenendo un fatturato totale di 10.000 dollari.
Dopo aver effettuato un’analisi di sensibilità finanziaria, John determina che un aumento del 10% del traffico di clienti al centro commerciale si traduce in un aumento del 7% del numero di vendite.
Utilizzando queste informazioni, John può prevedere quanto denaro la società XYZ genererà se il traffico di clienti aumenta del 20%, 40%, o 100%. In base all’analisi di sensibilità finanziaria di John, tali aumenti di traffico si tradurranno in un aumento delle entrate del 14%, 28% e 70%, rispettivamente.
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Analisi di sensibilità vs. Analisi di scenario
È importante non confondere l’analisi di sensibilità finanziaria con l’analisi di scenario finanziario. Anche se simili in una certa misura, i due hanno alcune differenze chiave.
L’analisi di sensibilità è usata per capire l’effetto di un insieme di variabili indipendenti su una variabile dipendente in certe condizioni specifiche. Per esempio, un analista finanziario vuole scoprire l’effetto del capitale circolante netto di un’azienda sul suo margine di profitto. L’analisi coinvolgerà tutte le variabili che hanno un impatto sul margine di profitto dell’azienda, come il costo delle merci venduteContabilitàLe nostre guide e risorse di contabilità sono guide di autoapprendimento per imparare la contabilità e la finanza al proprio ritmo. Sfoglia centinaia di guide e risorse., i salari dei lavoratori, i salari dei manager, ecc. L’analisi isolerà ognuno di questi costi fissi e variabiliCosti fissi e variabiliIl costo è qualcosa che può essere classificato in diversi modi a seconda della sua natura. Uno dei metodi più popolari è la classificazione secondo e registrare tutti i risultati possibili.
L’analisi di scenario, d’altra parte, richiede all’analista finanziario di esaminare uno scenario specifico in dettaglio. L’analisi di scenario è di solito fatta per analizzare situazioni che coinvolgono grandi shock economici, come un cambiamento del mercato globale o un grande cambiamento nella natura del business.
Dopo aver specificato i dettagli dello scenario, l’analista dovrebbe poi specificare tutte le variabili rilevanti, in modo che si allineino con lo scenario. Il risultato è un quadro molto completo del futuro (uno scenario discreto). L’analista conoscerebbe l’intera gamma di risultati, dati tutti gli estremi, e avrebbe una comprensione di quali sarebbero i vari risultati, dato uno specifico set di variabili definito da uno specifico scenario reale.
Svantaggi dell’analisi di sensibilità finanziaria
Ci sono molte ragioni importanti per eseguire l’analisi di sensibilità:
- L’analisi di sensibilità aggiunge credibilità a qualsiasi tipo di modello finanziarioTipi di modelli finanziariI tipi più comuni di modelli finanziari includono: 3 statement model, DCF model, M&A model, LBO model, budget model. Scoprite i 10 tipi principali testando il modello attraverso un ampio set di possibilità.
- L’analisi di sensibilità finanziaria permette all’analista di essere flessibile con i confini entro i quali testare la sensibilità delle variabili dipendenti alle variabili indipendenti. Per esempio, il modello per studiare l’effetto di una variazione di 5 punti dei tassi di interesse sui prezzi delle obbligazioni sarebbe diverso dal modello finanziario che sarebbe usato per studiare l’effetto di una variazione di 20 punti dei tassi di interesse sui prezzi delle obbligazioni.
- L’analisi di sensibilità aiuta a fare scelte informate. I decisori usano il modello per capire quanto l’output sia reattivo ai cambiamenti di certe variabili. Così, l’analista può essere utile nel derivare conclusioni tangibili ed essere strumentale nel prendere decisioni ottimali.
Best Practices in Sensitivity Analysis
#1 Layout in Excel
Layout, struttura e pianificazione sono tutti importanti per una buona analisi di sensibilità in Excel. Se un modello non è ben organizzato, allora sia il creatore che gli utenti del modello saranno confusi e l’analisi sarà incline all’errore.
I punti più importanti da tenere a mente per il layout in Excel includono:
- Posizionare tutte le ipotesi in un’area del modello
- Formattare tutte le ipotesi/ingressiFormattazione del modello finanziarioLa formattazione del modello finanziario è una scienza a sé. Formattando correttamente un modello finanziario, l’analista mantiene coerenza, chiarezza ed efficienza. in un unico colore di carattere in modo che siano facili da identificare
- Pensa attentamente a cosa testare – solo le ipotesi più importanti
- Comprendere la relazione (correlazione) tra variabili dipendenti e indipendenti (lineare? – non lineare?)
- Creare tabelle e grafici che permettano agli utenti di visualizzare facilmente i dati
- Creare un’area separata per l’analisi utilizzando il raggruppamento (vedi esempio sotto)
#2 Metodi diretti contro metodi indiretti
Il metodo diretto implica la sostituzione di diversi numeri in un’assunzione in un modello.
Per esempio, se l’ipotesi di crescita delle entrate in un modello è del 10% anno su anno (YoYYoY (Year over Year)YoY sta per Year over Year ed è un tipo di analisi finanziaria usata per confrontare dati di serie temporali. Utile per misurare la crescita, individuare le tendenze), allora la formula delle entrate è = (entrate dell’ultimo anno) x (1 + 10%). Nell’approccio diretto, sostituiamo diversi numeri al tasso di crescita – per esempio, 0%, 5%, 15% e 20% – e vediamo quali sono i dollari di entrate risultanti.
Il metodo indiretto (come mostrato qui sotto) inserisce un cambiamento percentuale nelle formule del modello, invece di cambiare direttamente il valore di un’ipotesi.
Usando lo stesso esempio di cui sopra, se l’ipotesi di crescita delle entrate in un modello è del 10% anno su anno (YoYYoY (Year over Year)YoY sta per Year over Year ed è un tipo di analisi finanziaria usata per confrontare i dati delle serie temporali. Utile per misurare la crescita, individuare le tendenze), allora la formula delle entrate è = (entrate dell’ultimo anno) x (1 + 10%). Invece di cambiare il 10% con qualche altro numero, possiamo cambiare la formula in = (entrate dell’anno scorso) x (1 + (10% + X)), dove X è un valore contenuto nell’area di analisi della sensibilità del modello.
Impara come farlo passo dopo passo – lancia ora il nostro corso di analisi della sensibilità!
#3 Tabelle, grafici e diagrammi
L’analisi di sensibilità può essere difficile da comprendere anche per i professionisti della finanza più informati e tecnicamente esperti, quindi è importante essere in grado di esprimere i risultati in un modo che sia facile da comprendere e seguire.
Le tabelle di dati sono un ottimo modo per mostrare l’impatto su una variabile dipendente dal cambiamento di un massimo di due variabili indipendenti. Qui sotto c’è un esempio di una tabella di dati che mostra chiaramente l’impatto dei cambiamenti nella crescita dei ricavi e del multiplo EV/EBITDAEV/EBITDAEV/EBITDA è usato nella valutazione per confrontare il valore di aziende simili valutando il loro Enterprise Value (EV) al multiplo EBITDA rispetto a una media. In questa guida, scomporremo il multiplo EV/EBTIDA nelle sue varie componenti, e vi spiegheremo come calcolarlo passo dopo passo sul prezzo delle azioni di una società.
I grafici a tornado possono essere un ottimo modo per mostrare l’impatto dei cambiamenti di molte variabili contemporaneamente. Sono chiamati grafici a tornado perché sono ordinati, dal più impattante al meno impattante, in un modo che modella il grafico come un cono di tornado. Per imparare a costruire questi grafici, lancia ora il nostro corso sull’analisi della sensibilità in Excel!
Video Spiegazione dell’analisi della sensibilità
Guarda questo breve video per capire rapidamente i concetti principali trattati in questa guida, compresi i metodi diretto e indiretto.
Articoli e guide correlati
Grazie per aver letto questa guida all’analisi di sensibilità. CFI è il fornitore ufficiale a livello mondiale della certificazione FMVA (Financial Modeling and Valuation Analyst)Unisciti agli oltre 850.000 studenti che lavorano per aziende come Amazon, J.P. Morgan e Ferrari 
, una credenziale leader per gli analisti finanziari. Per saperne di più sulla modellazione finanziaria, queste risorse gratuite di CFI saranno utili:
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