Cos’era la crisi finanziaria asiatica?
La crisi finanziaria asiatica, chiamata anche “contagio asiatico”, fu una sequenza di svalutazioni monetarie e altri eventi che iniziarono nell’estate del 1997 e si diffusero in molti mercati asiatici. I mercati valutari sono falliti per la prima volta in Thailandia come risultato della decisione del governo di non ancorare più la valuta locale al dollaro americano (USD). Il declino delle valute si è diffuso rapidamente in tutta l’Asia orientale, causando a sua volta declini del mercato azionario, riduzione delle entrate dalle importazioni e sconvolgimenti del governo.
Capire la crisi finanziaria asiatica
Come risultato della svalutazione del baht tailandese, una gran parte delle valute dell’Asia orientale è caduta fino al 38%. Anche le azioni internazionali sono diminuite fino al 60 per cento. Fortunatamente, la crisi finanziaria asiatica è stata in qualche modo arginata grazie all’intervento finanziario del Fondo Monetario Internazionale e della Banca Mondiale. Tuttavia, i declini del mercato si sono sentiti anche negli Stati Uniti, in Europa e in Russia mentre le economie asiatiche crollavano.
Come risultato della crisi, molte nazioni hanno adottato misure protezionistiche per assicurare la stabilità delle loro valute. Questo ha spesso portato a pesanti acquisti di Treasuries statunitensi, che sono usati come investimenti globali dalla maggior parte dei governi del mondo, dalle autorità monetarie e dalle principali banche. La crisi asiatica ha portato ad alcune necessarie riforme finanziarie e governative in paesi come la Thailandia, la Corea del Sud, il Giappone e l’Indonesia. Serve anche come un prezioso caso di studio per gli economisti che cercano di capire i mercati intrecciati di oggi, specialmente per quanto riguarda il commercio di valuta e la gestione dei conti nazionali.
Cause della crisi finanziaria asiatica
La crisi era radicata in diversi filoni di fenomeni industriali, finanziari e monetari. In generale, molti di questi riguardano la strategia economica di crescita guidata dalle esportazioni che è stata adottata nelle economie in via di sviluppo dell’Asia orientale negli anni precedenti la crisi. Questa strategia implica una stretta cooperazione del governo con i produttori di prodotti da esportazione, compresi i sussidi, accordi finanziari favorevoli e un ancoraggio della valuta al dollaro americano per assicurare un tasso di cambio favorevole agli esportatori.
Mentre questo ha beneficiato le industrie in crescita dell’Asia orientale, ha anche comportato alcuni rischi. Garanzie governative esplicite e implicite per salvare le industrie e le banche nazionali; relazioni amichevoli tra conglomerati dell’Asia orientale, istituzioni finanziarie e regolatori; e una pioggia di afflussi finanziari stranieri con poca attenzione ai potenziali rischi, tutto ciò ha contribuito a un massiccio rischio morale nelle economie dell’Asia orientale, incoraggiando grandi investimenti in progetti marginali e potenzialmente pericolosi, Germania e Giappone hanno deciso di coordinarsi per lasciare che il dollaro americano si apprezzasse rispetto allo yen e al marco tedesco. Questo significò anche l’apprezzamento delle valute dell’Asia orientale che erano ancorate al dollaro statunitense, il che portò a grandi pressioni finanziarie che si accumularono in queste economie quando le esportazioni giapponesi e tedesche divennero sempre più competitive con altre esportazioni dell’Asia orientale. Le esportazioni crollarono e i profitti delle imprese diminuirono. I governi dell’Asia orientale e le istituzioni finanziarie collegate trovarono sempre più difficile prendere in prestito in dollari per sovvenzionare le loro industrie nazionali e anche mantenere i loro peg di valuta. Queste pressioni hanno raggiunto il culmine nel 1997, quando uno dopo l’altro hanno abbandonato i loro peg e svalutato le loro valute.
Risposta alla crisi finanziaria asiatica
Come detto sopra, il FMI è intervenuto, fornendo prestiti per stabilizzare le economie asiatiche, note anche come “economie tigre”, che sono state colpite. Circa 110 miliardi di dollari in prestiti a breve termine sono stati anticipati a Thailandia, Indonesia e Corea del Sud per aiutarli a stabilizzare le loro economie. A loro volta, hanno dovuto seguire condizioni rigorose, tra cui tasse e tassi d’interesse più alti, e un calo della spesa pubblica. Molti dei paesi colpiti stavano cominciando a mostrare segni di ripresa nel 1999.
Lezioni apprese dalla crisi finanziaria asiatica
Molte delle lezioni apprese dalla crisi finanziaria asiatica possono ancora essere applicate a situazioni che accadono oggi e possono anche essere usate per aiutare ad alleviare i problemi in futuro. In primo luogo, gli investitori dovrebbero fare attenzione alle bolle di asset – alcune di esse possono finire per scoppiare, lasciando gli investitori nei guai una volta che lo fanno. Un’altra possibile lezione è che i governi tengano d’occhio la spesa. Qualsiasi spesa infrastrutturale dettata dal governo potrebbe aver contribuito alle bolle di asset che hanno causato questa crisi – e lo stesso può essere vero per qualsiasi evento futuro.
Il caso moderno della crisi finanziaria asiatica
I mercati mondiali hanno oscillato molto negli ultimi due anni, dall’inizio del 2015 al secondo trimestre del 2016. Questo ha portato la Federal Reserve a temere la possibilità di una seconda crisi finanziaria asiatica. Per esempio, la Cina ha inviato un’onda d’urto attraverso i mercati azionari negli Stati Uniti l’11 agosto 2015, quando ha svalutato lo yuan contro il dollaro. Questo ha causato un rallentamento dell’economia cinese, con conseguente abbassamento dei tassi di interesse interni e una grande quantità di fluttuazione delle obbligazioni.
I bassi tassi di interesse promulgati dalla Cina hanno incoraggiato altri paesi asiatici a diminuire i loro tassi di interesse interni. Il Giappone, per esempio, ha tagliato i suoi già bassi tassi di interesse a breve termine fino a raggiungere i numeri negativi all’inizio del 2016. Questo periodo prolungato di bassi tassi d’interesse ha costretto il Giappone a prendere in prestito somme di denaro sempre più grandi per investire nei mercati azionari globali. Lo yen giapponese ha risposto controintuitivamente aumentando di valore, rendendo i prodotti giapponesi più costosi e indebolendo ulteriormente la sua economia.