PrecursorEdit
Nel 1884, Charles Dow compose la sua prima media azionaria, che conteneva nove ferrovie e due società industriali che apparivano nella Customer’s Afternoon Letter, un bollettino finanziario quotidiano di due pagine che fu il precursore del Wall Street Journal. Il 2 gennaio 1886, il numero di azioni rappresentate in quella che ora è la Dow Jones Transportation Average scese da 14 a 12, poiché la Central Pacific Railroad e la Central Railroad of New Jersey furono rimosse. Anche se comprendeva lo stesso numero di azioni, questo indice conteneva solo uno dei dodici industriali originali che alla fine avrebbero formato l’indice più famoso di Dow.
Componenti inizialiModifica
Dow calcolò la sua prima media puramente di azioni industriali il 26 maggio 1896, creando quello che ora è conosciuto come il Dow Jones Industrial Average. Nessuno dei 12 industriali originali fa ancora parte dell’indice.
- American Cotton Oil Company, una società predecessore di Hellmann’s e Best Foods, ora parte di Unilever.
- American Sugar Refining Company, diventata Domino Sugar nel 1900, ora Domino Foods, Inc.
- American Tobacco Company, sciolta in un’azione antitrust nel 1911.
- Chicago Gas Company, acquistata da Peoples Gas Light nel 1897, è stata una filiale operativa dell’ormai defunto Integrys Energy Group fino al 2014.
- Distillazione & Cattle Feeding Company, ora Millennium Chemicals, precedentemente una divisione di LyondellBasell.
- General Electric, ancora in attività, rimossa dal Dow Jones Industrial Average nel 2018.
- Laclede Gas Company, ancora in funzione come Spire Inc, rimossa dal Dow Jones Industrial Average nel 1899.
- National Lead Company, ora NL Industries, rimossa dal Dow Jones Industrial Average nel 1916.
- North American Company, una holding di servizi elettrici, sciolta dalla U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) nel 1946.
- Tennessee Coal, Iron and Railroad Company di Birmingham, Alabama, comprata da U.S. Steel nel 1907; U.S. Steel è stata rimossa dal Dow Jones Industrial Average nel 1991.
- United States Leather Company, sciolta nel 1952.
- United States Rubber Company, cambiò il suo nome in Uniroyal nel 1961, si fuse con la privata Goodrich Corporation nel 1986, il business dei pneumatici fu comprato da Michelin nel 1990. (Il resto della Goodrich rimase indipendente ancora per diversi anni, ma fu acquisita da United Technologies nel 2012 e divenne parte di UTC Aerospace Systems, ora Collins Aerospace, una filiale di Raytheon Technologies.)
Primi anniModifica
Quando fu pubblicato per la prima volta a metà degli anni 1880, l’indice si trovava ad un livello di 62,76. Ha raggiunto un picco di 78,38 durante l’estate del 1890, ma ha finito per colpire il suo minimo storico di 28,48 nell’estate del 1896 durante il Panico del 1896. Molti dei più grandi movimenti percentuali di prezzo del Dow si sono verificati all’inizio della sua storia, mentre la nascente economia industriale maturava. Nel 1900, il Dow ha fermato il suo slancio mentre attraversava due crisi finanziarie: il Panico del 1901 e il Panico del 1907. Il Dow rimase bloccato in un range tra 53 e 103 punti fino alla fine del 1914. La negatività che circonda il terremoto di San Francisco del 1906 ha fatto poco per migliorare il clima economico; l’indice ha rotto 100 per la prima volta nel 1906.
All’inizio degli anni 1910, il Panico del 1910-1911 ha soffocato la crescita economica. Il 30 luglio 1914, quando la media si trovava ad un livello di 71,42, fu presa la decisione di chiudere la Borsa di New York e di sospendere le negoziazioni per un periodo di quattro mesi e mezzo. Alcuni storici credono che la borsa fu chiusa a causa della preoccupazione che i mercati potessero crollare a causa del panico per l’inizio della prima guerra mondiale. Una spiegazione alternativa è che il Segretario del Tesoro degli Stati Uniti, William Gibbs McAdoo, chiuse la borsa per conservare le riserve d’oro degli Stati Uniti al fine di lanciare il Federal Reserve System più tardi quell’anno, con abbastanza oro per mantenere gli Stati Uniti alla pari con il gold standard. Quando i mercati riaprirono il 12 dicembre 1914, l’indice chiuse a 74,56, un guadagno del 4,4%. Questo è spesso riportato come un grande calo, dovuto all’utilizzo di una ridefinizione successiva. I rapporti dell’epoca dicono che la giornata fu positiva. Dopo la prima guerra mondiale, gli Stati Uniti sperimentarono un’altra flessione economica, la recessione post prima guerra mondiale. La performance del Dow rimase invariata rispetto al valore di chiusura del decennio precedente, aggiungendo solo l’8,26%, da 99,05 punti all’inizio del 1910, a un livello di 107,23 punti alla fine del 1919.
Il Dow ha vissuto una lunga corsa al toro dal 1920 alla fine del 1929, quando è passato da 73 a 381 punti. Nel 1928, i componenti del Dow furono portati a 30 titoli in prossimità dell’apice economico di quel decennio, che fu soprannominato i ruggenti anni venti. Questo periodo sminuì l’influenza della Depressione del 1920-21 e di alcuni conflitti internazionali come la guerra polacco-sovietica, la guerra civile irlandese, la guerra d’indipendenza turca e la fase iniziale della guerra civile cinese. Dopo un picco di 381,17 il 3 settembre 1929, il fondo del crollo del 1929 arrivò solo 2 mesi dopo, il 13 novembre 1929, a 195,35 intraday, chiudendo leggermente più in alto a 198,69. Il crollo di Wall Street del 1929 e la conseguente Grande Depressione nei prossimi anni riportarono la media al suo punto di partenza, quasi il 90% al di sotto del suo picco. Complessivamente per il decennio del 1920, il Dow ha comunque concluso con un salutare guadagno del 131,7%, da 107,23 a 248,48 punti alla fine del 1929. In numeri corretti per l’inflazione, il massimo di 381,17 del 3 settembre 1929 non è stato superato fino al 1954.
Segnato dall’instabilità globale e dalla Grande Depressione, gli anni ’30 hanno dovuto affrontare diversi focolai di guerra europei e asiatici, fino alla catastrofica seconda guerra mondiale del 1939. Altri conflitti durante il decennio che influenzarono il mercato azionario furono la guerra civile spagnola del 1936-1939, la seconda guerra italo-abissina del 1935-1936, la guerra di confine sovietico-giapponese del 1939 e la seconda guerra sino-giapponese del 1937. Gli Stati Uniti hanno vissuto la recessione del 1937-1938, che ha temporaneamente fermato la ripresa economica. Il più grande guadagno percentuale di un giorno nell’indice avvenne nella profondità del mercato degli orsi del 1930 il 15 marzo 1933, quando il Dow guadagnò il 15,34% per chiudere a 62,10. Tuttavia, nel complesso durante la Grande Depressione, il Dow ha registrato alcune delle sue peggiori performance, per un ritorno negativo durante la maggior parte degli anni ’30 per i nuovi e vecchi investitori del mercato azionario. Per il decennio, la media Dow Jones era scesa da 248,48 punti all’inizio del 1930, ad un livello stabile di 150,24 punti alla fine del 1939, una perdita di circa il 40%.
1940sEdit
La ricostruzione post-bellica durante gli anni 1940, insieme ad un rinnovato ottimismo di pace e prosperità, ha portato ad un’impennata del 39% del Dow da circa il livello 148 a 206. La forza del Dow si è verificata nonostante la recessione del 1949 e vari conflitti globali.
Anni ’50Modifica
Durante gli anni ’50, la guerra di Corea e la guerra fredda non hanno fermato la salita del Dow. Un aumento del 200% della media da un livello di 206 a 616 seguì nel corso di quel decennio.
Anni ’60Modifica
Il Dow cominciò a bloccarsi durante gli anni ’60 ma riuscì comunque a guadagnare un rispettabile 30% dal livello 616 a 800.
Anni ’70Modifica
Gli anni ’70 segnarono un periodo di incertezza economica e relazioni travagliate tra gli Stati Uniti e alcuni paesi del Medio Oriente. La crisi energetica degli anni ’70 fu il preludio di un clima economico disastroso insieme alla stagflazione, la combinazione di alta disoccupazione e alta inflazione. Tuttavia, il 14 novembre 1972, la media chiuse a 1.003,16, sopra la soglia dei 1.000 per la prima volta, durante un breve rally di sollievo nel mezzo di un lungo mercato orso. Tra gennaio 1973 e dicembre 1974, la media perse il 48% del suo valore in quello che divenne noto come il crollo del mercato azionario 1973-1974, chiudendo a 577,60 il 4 dicembre 1974. Nel 1976, l’indice raggiunse più volte 1.000 e chiuse l’anno a 1.004,75. Anche se la guerra del Vietnam finì nel 1975, sorsero nuove tensioni verso l’Iran in seguito alla rivoluzione iraniana del 1979. Per quanto riguarda la performance degli anni ’70, l’indice è rimasto praticamente piatto, salendo meno del 5% da circa il livello 800 a 838.
1980sEdit
Gli anni ’80 iniziarono con la recessione dei primi anni ’80. All’inizio del 1981, l’indice ha rotto più volte sopra i 1.000, ma poi si è ritirato. Dopo aver chiuso sopra i 2.000 nel gennaio 1987, il più grande calo percentuale di un giorno si è verificato il lunedì nero, il 19 ottobre 1987, quando la media è scesa del 22,61%. Il 13 ottobre 1989, il mini-crash del venerdì 13, che ha dato il via al crollo del mercato dei titoli spazzatura, ha provocato una perdita di quasi il 7% dell’indice in un solo giorno.
Durante gli anni ’80, il Dow è aumentato del 228% dal livello 838 a 2.753; nonostante i crolli del mercato, il giovedì d’argento, la recessione dei primi anni ’80, l’eccesso di petrolio degli anni ’80, la bolla giapponese dei prezzi degli asset e altre distrazioni politiche. L’indice ha avuto solo due anni negativi negli anni ’80: nel 1981 e 1984.
Anni ’90Modifica
Gli anni ’90 hanno portato a rapidi progressi nella tecnologia insieme all’introduzione dell’era dot-com. I mercati dovettero affrontare lo shock del prezzo del petrolio del 1990, unito agli effetti della recessione dei primi anni ’90 e una breve situazione europea intorno al mercoledì nero. Alcuni conflitti esteri influenti come il tentativo di colpo di stato sovietico del 1991, che ha avuto luogo come parte delle fasi iniziali della dissoluzione dell’Unione Sovietica e le rivoluzioni del 1989; la prima guerra cecena e la seconda guerra cecena, la guerra del Golfo e le guerre jugoslave non sono riuscite a smorzare l’entusiasmo economico che circonda l’era dell’informazione in corso e l'”esuberanza irrazionale” (una frase coniata da Alan Greenspan) della bolla dot-com. Tra la fine del 1992 e l’inizio del 1993, il Dow ha barcollato fino al livello di 3000 facendo solo modesti guadagni mentre il settore delle biotecnologie soffriva per la caduta della bolla biotecnologica; molte aziende biotecnologiche hanno visto i loro prezzi delle azioni salire rapidamente a livelli record e poi successivamente scendere a nuovi minimi storici.
Il Dow è salito da 2753 a 8000 tra gennaio 1990 e luglio 1997. Nell’ottobre 1997, gli eventi che circondano la crisi finanziaria asiatica del 1997 hanno fatto precipitare il Dow in una perdita di 554 punti fino a una chiusura di 7.161,15; un arretramento del 7,18% in quello che è diventato noto come il mini-crash del 27 ottobre 1997.
Tuttavia, il Dow ha continuato a salire oltre i 9000 nonostante la negatività che circondava la crisi finanziaria russa del 1998 e la successiva ricaduta del crollo del 1998 della Long-Term Capital Management a causa delle cattive scommesse fatte sul movimento del rublo russo.
Il 29 marzo 1999, la media ha chiuso a 10.006,78, la sua prima chiusura sopra i 10.000. Questo ha provocato una celebrazione sulla piattaforma di trading, con tanto di cappelli da festa. I guadagni totali per il decennio hanno superato il 315%; dal livello 2.753 a 11.497, che equivale al 12,3% annuo.
Il Dow ha avuto una media del 5,3% di ritorno composto annualmente per il 20° secolo, un record che Warren Buffett ha definito “un secolo meraviglioso”; quando ha calcolato che per raggiungere di nuovo quel ritorno, l’indice avrebbe dovuto chiudere a circa 2.000.000 entro dicembre 2099.
2000sEdit
Il 17 settembre 2001, il primo giorno di contrattazione dopo gli attacchi dell’11 settembre, il Dow è sceso del 7,1%. Tuttavia, il Dow ha iniziato una tendenza al rialzo poco dopo gli attacchi, e ha rapidamente riguadagnato tutto il terreno perso per chiudere sopra i 10.000 per l’anno. Nel 2002, il Dow è sceso ad un minimo di 4 anni a 7286 il 24 settembre 2002, a causa della flessione del mercato azionario del 2002 e dei persistenti effetti della bolla dot-com. Nel complesso, mentre il NASDAQ è sceso di circa il 75% e l’S&P 500 è sceso di circa il 50% tra il 2000 e il 2002, il Dow è sceso solo del 27% nello stesso periodo. Nel 2003, il Dow si è mantenuto stabile tra i 7.000 e i 9.000 punti e ha raggiunto i 10.000 entro la fine dell’anno.
Il Dow ha continuato a salire e ha raggiunto un massimo storico di 14.198,10 l’11 ottobre 2007, un punteggio che non è stato raggiunto fino a marzo 2013. Poi è sceso per l’anno successivo a causa della crisi finanziaria del 2007-2008.
Il 15 settembre 2008, una più ampia crisi finanziaria è diventata evidente quando Lehman Brothers ha presentato istanza di fallimento insieme all’effetto economico dei prezzi record del petrolio che aveva raggiunto quasi 150 dollari al barile due mesi prima. Il Dow ha perso più di 500 punti per la giornata, tornando ai suoi minimi di metà luglio sotto gli 11.000. Una serie di pacchetti di salvataggio, tra cui l’Emergency Economic Stabilization Act del 2008, proposti e attuati dalla Federal Reserve e dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti non hanno impedito ulteriori perdite. Dopo quasi sei mesi di estrema volatilità, durante i quali il Dow ha sperimentato la più grande perdita di punti di un giorno, il più grande guadagno di punti giornaliero, e la più grande gamma intraday (di più di 1.000 punti) all’epoca, l’indice ha chiuso ad un nuovo minimo di 12 anni di 6.547,05 il 9 marzo 2009, la sua chiusura più bassa dall’aprile 1997. Il Dow aveva perso il 20% del suo valore in sole sei settimane.
Nella seconda metà del 2009, la media si è avvicinata al livello di 10.000 tra l’ottimismo che la recessione della fine degli anni 2000, la bolla immobiliare degli Stati Uniti e la crisi finanziaria del 2007-2008, si stavano attenuando e forse finendo. Per il decennio, il Dow ha visto un pullback piuttosto sostanziale per un ritorno negativo da 11.497 a 10.428, una perdita di poco più del 9%.
2010sEdit
Durante la prima metà del decennio 2010, aiutato dalla politica monetaria allentata della Federal Reserve, compreso il quantitative easing, il Dow ha fatto un notevole tentativo di rally. Questo nonostante la significativa volatilità dovuta alle crescenti preoccupazioni globali come la crisi del debito sovrano europeo del 2010, il blocco del debito di Dubai World del 2009, e la crisi del tetto del debito degli Stati Uniti del 2011.
Il 6 maggio 2010, il Dow ha perso il 9,2% intra-day e lo ha riguadagnato quasi tutto in una sola ora. Questo evento, che è diventato noto come il Flash Crash del 2010, ha innescato nuovi regolamenti per prevenire incidenti futuri.
Sei anni dopo il suo precedente massimo nel 2007, il Dow ha finalmente chiuso ad un nuovo massimo storico il 5 marzo 2013. Ha continuato a salire per i prossimi anni oltre i 17.000 punti fino a un breve selloff del mercato azionario 2015-16 nella seconda metà del 2015. Ha poi ripreso all’inizio del 2016 e ha superato i 25.000 punti il 4 gennaio 2018.
La volatilità è tornata nel 2018 quando il Dow è sceso di quasi il 20%. All’inizio di gennaio 2019, l’indice aveva rapidamente recuperato più del 10% dal suo minimo della vigilia di Natale.
In totale nel decennio 2010, il Dow è passato da 10.428 a 28.538 punti per un guadagno sostanziale del 174%.
2020sEdit
Nonostante l’emergente pandemia di coronavirus, il Dow ha continuato la sua corsa toro del decennio precedente prima di raggiungere il picco di 29.551,42 il 12 febbraio 2020 (29.568,57 intraday nello stesso giorno). L’indice si è lentamente ritirato per il resto della settimana e nella settimana successiva, prima che i timori del coronavirus e una guerra dei prezzi del petrolio tra l’Arabia Saudita e la Russia mandassero l’indice in tilt, registrando diversi giorni di perdite (e guadagni) di almeno 1.000 punti, un tipico sintomo di un mercato orso come già visto nell’ottobre 2008 durante la crisi finanziaria. La volatilità è salita abbastanza in alto da innescare diverse interruzioni delle contrattazioni di 15 minuti. Nel primo trimestre del 2020, il DJI è sceso del 23%, il suo peggior trimestre dal 1987. Il mercato si è ripreso nel terzo trimestre tornando a 28.837,52 il 12 ottobre 2020, e raggiungendo momentaneamente un nuovo massimo storico di 29.675,25 il 9 novembre alle 14:00 ET, dopo l’annuncio, all’inizio della giornata, del vaccino contro il Coronavirus di “Pfizer”. Il Dow (e riportato dall’UPI) ha chiuso oltre 30.000 il 31 dicembre 2020 al record di 30.606,48 con il presidente Trump. Il 24 novembre, dopo la notizia che la transizione del presidente eletto Biden è stata approvata, il Dow è salito di oltre 500pts, chiudendo a 30.046,24.