この記事は、Forbesの2015年4月13日号に掲載されています。 Subscribe
シリコンバレーの最も高級なディナーで最初に話題になるのは、たいていテーブルです。 深みのある茶色のウォルナット材で作られたテーブルは、楕円形や正方形ではなく、フランスのデザイナー、ジャン＝マリー・マッソーの影響を受けた独特のアシンメトリーな丸みを帯びた三角形をしている。 このテーブルは、主催者であるBenchmark Capital社のために特別に作られたものです。Benchmark Capital社はこのテーブルを、バレーの頭脳集団の中から選ばれたメンバーとのパートナーシップランチや半秘密のディナーに毎週使用しています。 このイベントでは、モバイルコンピューティングの未来からTwitterの成功の秘訣まで、さまざまなテーマを取り上げています。 “
すべての人に声を届けるだけでなく、平等に声を届けることがBenchmarkの信条です。 他の多くのライバル企業とは異なり、Benchmarkは意図的に平等主義を貫いています。 ジュニアパートナー、シニアパートナーは存在せず、パートナーのみで構成されており、CEOのような役割を担う者もいません。
最近のベンチャー企業の傾向とは異なり、Benchmarkの特徴は平等主義だけではありません。 Andreessen HorowitzやGoogle Venturesのように、マーケティング担当者、PR担当者、リクルーター、インハウスデザイナーなどで給与を膨らませている会社が多い中、Benchmarkは明らかにミニマリストです。 5人のパートナーをサポートするためのスタッフはわずかしかいません。 ウェブサイトは、スパルタンな固定ページで、ハイパーリンクが1つだけあり、ポートフォリオ企業のツイッターフィードにアクセスできるようになっています。 バレーにオフィスを構えるBenchmarkだが、意思決定の多くはサンフランシスコのオフィスで行われている。サンフランシスコのオフィスは、歴史的な劇場「ウォーフィールド」の上にある改装されたビルにある。 また、Benchmark社は、これまで以上に大規模な資金調達の誘惑に負けず、自社の資金を5億ドル以下に抑えています。 “パートナーのピーター・フェントン（ミダスリスト第2位）は、「私たちはマーチングバンドというよりも、ジャズバンドのようなものです」と言います。 “
Benchmarkのアプローチは対照的かもしれませんが、見事に機能しています。 このパートナーシップは20年以上にわたり、Dropbox、eBay、Instagram、Yelp、Zillowなど、インターネット時代の大物企業を支援してきました。 ここ数年は特に利益を上げています。 Twitterへの3,200万ドルの賭けは、今では22億ドルの価値になっています。 ミッチ・ラスキー（ランキング70位）が率いたSnapchatへの2,100万ドルの投資は、20億ドルで保持されています。 Benchmark社は、Uber社を最初に支援したVCの1つであり、その報酬として、自動車運送業界の巨人であるUber社に推定70億ドルの株式を保有しています。 12月のある日、Fentonは2つのポートフォリオ企業のIPOを祝いました。
Benchmark社の8つのファンドは、これまでに226億ドルを投資家に提供してきました。 また、過去10年間で、手数料を除いて1,000%の利益を得ています。 これは、手数料を多く取ることができる大企業が集めた10億ドル規模のファンドのほとんどに勝るものです。 “Benchmarkをはじめとする多くのファンドの設立パートナーであるヒューレット財団のプライベート・インベストメント・ディレクター、クリスティ・リチャードソンは、「彼らはいくらでも資金を集めることができますが、自分の懐具合ではなく、機会を最大限に利用しているのです」と語る。 最も成功しているライバルたちが、最も尊敬し、最も恐れている会社がBenchmarkであると言うのも不思議ではありません。 “インド、イスラエル、中国にオフィスとファンドを持つセコイア・キャピタルのジム・ゲッツ（ミダスリスト第1位）は、「彼らは非常に集中していることが利点だ」と言います。 “
この規模だからこそ、Benchmarkはスクラッピーでハングリー、そしてスピーディでなければなりませんでした。 2010年のダボス会議でBenchmarkのパートナーであるMatt Cohler（Midasランキング63位）と意気投合してから1年後、DomoのCEOであるJosh Jamesは、彼に新しいスタートアップのアイデアを提案しました。 Cohlerは翌朝、パートナー全員の前でプレゼンテーションをするように彼に頼んだ。 Jamesは、前職のOmnitureを18億ドルでAdobeに売却した経歴を持つ、ただの起業家ではなかった。 “まるでハリウッド映画のようでした」とジェームズは言う。 “コーラーは、『1,000万ドルの投資はしたくない。 それは猿芝居だ。 2,000万ドルは出さない、それだけの規模があると考えている。 あなたはJosh Effing Jamesであり、3,000万ドル必要であり、我々は今すぐこれを実行したい』と言った。 そして、彼は手を伸ばして握手を求め、「これで終わりだ」と言ったのです。 私は「待てよ、待てよ、待てよ」と思いました。 ジェームズはデータを提供し、コーラーはその必要はないと言った。
Benchmark社は、Uberという大物を、「ライバルと話しているのは知っているが、我々の方がこのアプリのことをよく知っている」というCEOのTravis Kalanick氏への控えめなメッセージを込めて、ユーモアたっぷりに演じてみせたのです。 CohlerとGurleyがピッチミーティングの準備をしていると、Cohlerはサンドヒルロードにある近くのベンチャー企業にUberの車が待機しているのを発見しました。 シリコンバレーではまだUberがサービスを開始していなかったため、二人はそれがカラニックの車ではないかと推測しました。 “マットが車を呼び止めたので、トラヴィスはわざわざ走って来たのです。 “20分後、彼は汗だくで帰ってきました。 その夜、彼にテニスシューズを送りました」。 この悪ふざけはすぐに忘れ去られ、Benchmarkの選択はUberにとって実りあるものとなった。 ライバルのLyftとの顧客やドライバーの奪い合いを予測して、低価格帯の潜在的な競争相手に目を光らせるよう警告したのもガーリーだった。
長年にわたり、Benchmark社はルールブックのようなものを作成してきました。 また、投資先企業の方向性に影響を与えることができるように、外部の投資家の中で最も大きな株式を取得し、取締役会にも参加したいと考えています。 インサイダーラウンドと呼ばれる、投資家がより高い評価で新興企業に再投資することはせず、資金調達を開始していない企業の資金調達ラウンドをリードする「先制攻撃」の機会を見つけようとします。 Benchmarkの案件の約60％は、その評判の高さから、紹介やリピート創業者によるものだとガーリーは言う（Midasでは9位）。 例えば、New Relicの創業者であるLew Cirneは、Fentonが前職のAccel Partnersで投資を始めたばかりの頃、Fentonと一緒に仕事をしていました。 数年後、Wily Technologyを3億7500万ドルで売却した後、フランスで行われたフェントンの結婚式に出席していたサーンは、アプリのパフォーマンス管理プラットフォームのアイデアを追求することにした。 “シリーズAの投資家になりたいと思ったのは、他に誰もいなかった」とサーンは言う。 タームシートを受け取ったとき、ピーターは私に “どうせやるなら素晴らしいものをやろう “と約束させてくれました」。
Benchmarkのディールは、Cirne、NextdoorのCEOであるNirav Tolia、Quipの共同設立者で元FacebookのCTOであるBret Taylor、SurveyMonkeyのCEOであるDave Goldbergなどが参加しているBenchmark独自のアントレプレナー・イン・レジデンス・プログラムによって生み出されています。 例えば、2013年にSnapchatを買収した際には、Cohlerが初期段階から参画し、ロサンゼルス出身のLaskyが役員に就任しました。 狩りをするときの役割はそれぞれ異なり、それぞれが自分の経験を生かしてパートナーシップを組んでいます。 フロリダ大学でバスケットボールの選手として活躍し、最初のドットコムバブルでは有名なアナリストだったガーリーは、堂々とした姿をしています。 彼は、Uber、OpenTable、GrubHubなどの「マーケットプレイス」に注目しています。 UberやOpenTable、GrubHubなどの「マーケットプレイス」に注目しています（最近では、まだ実績のないスタートアップ企業に資本が集まりすぎて、燃焼率が高くなっていることに警鐘を鳴らす声も大きいです）。 ワインの専門家であり、ヘリコプターのパイロットでもあるフェントンは、Dockerのようなエンタープライズ企業やTwitterのようなコンシューマー向け新興企業を見極めるコツを持つ、多趣味な人物です。 ラスキーは、長年ゲーム会社の役員を務め、笑い上戸で、ゲームやエンターテインメントに注力しています。また、GoogleからAndroidの支配権を奪おうとしている新興企業Cyanogenを支援するよう、パートナーシップを説得しました。 コーラーは、LinkedInのリード・ホフマンやFacebookのマーク・ザッカーバーグの元副社長で、Instagram、Dropbox、Zendeskへの投資を主導しました。
ヴィシュリアの最初の案件であるConfluentが、他の企業との競争が激しいことが判明したため、パートナーたちはヴィシュリアを支援するために奔走しなければなりませんでした。 Confluentのエンジニアリング・チーフである共同創業者のNeha Narkhedeは、新人のVCと仕事をすることのリスクを外部から指摘されたと言います。 しかし、最終的には、仲間の紹介やBenchmarkの魅力的なアプローチによって、彼女は納得しました。 “ベンチマークのモデルでは、一人のパートナーと一緒に仕事をすれば、全体のパートナーシップを得ることができます」とNarkhedeは言います。
Benchmark社は、必ずしもその信条に忠実ではありませんでした。 ドットコムバブルの時代には、ロンドンとテルアビブにオフィスを開設し、グローバル化を目指していました。 結果は順調だったものの、会社の力関係は次第にぎくしゃくしていきました。 ガーリーはヨーロッパのパートナーに投資を任せようとしてスカイプを逃し、各オフィスはお互いの足を引っ張らないように努力した。 2007年になると、彼らはこの実験を中止し、ヨーロッパとイスラエルのユニットを分離しました。 “フェントンは、「お金のためではなく、このブランドには国際的な魅力があると思ったからです」と言う。 “しかし、小さな対等なパートナーシップでは、リーダーシップを発揮することができません。 国際的なパートナーシップを運営するには、CEOが必要なのです」
小規模であることには弊害もあります。 大手ハイテク企業の中には、Benchmarkの手を離れてしまった企業もあります。 最も失敗した例としては、Benchmarkが追求するチャンスがあったにもかかわらず、追求しなかったGoogleや、Benchmarkが最初に悪い評価を下したAirbnbが挙げられます。
現在、Benchmarkが直面している最大の問題は、新しいパートナーが加わり、GurleyやFentonのようなベテランが異動していく中で、いかにして連勝記録を維持するかということです。 その答えを求めて、Benchmark社はいつものように熱心に取り組んでいます。 毎週月曜日に行われるパートナーミーティングでは、1時間かけて候補者のリストを作成しています。 そのプロセスは非常に多岐にわたる。 新入社員のヴィシュリアは、10カ月間のオーディションを受けた。 この会社では、今後数年間でパートナーを2、3人増やしたいと考えている。 “
最も長くパートナーを務めているGurley氏は、Benchmark社の目標は、他のバレーの会社で問題となっている世代間の争いを避けることだと言い、「若い人たちがハスラーになり、年配の人たちはその場に留まることになります。 これまでのところ、創業時のパートナー全員がフレッシュな顔ぶれに変わったことで、会社は一新することができました。 “それがBenchmarkの最大の秘密です」とガーリーは言う。 “
Gallery: Top Firms On The 2015 Midas List
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