アジア金融危機とは何だったのか？
「アジアの伝染」とも呼ばれるアジア金融危機は、1997年の夏に始まった通貨切り下げなどの一連の出来事で、アジアの多くの市場に広がった。 まずタイでは、政府が自国通貨を米ドルに固定しないことを決定した結果、通貨市場が破綻しました。
Understanding the Asian Financial Crisis
タイのバーツが切り下げられた結果、東アジアの通貨の大部分が38%も下落しました。 海外の株式も60％も下落しました。 幸いなことに、アジアの金融危機は、国際通貨基金や世界銀行の金融介入により、ある程度食い止められました。
この危機の結果、多くの国が自国通貨の安定のために保護主義的な措置を取りました。
この危機の結果、多くの国が自国通貨の安定のために保護主義的な政策をとり、世界のほとんどの政府、金融当局、主要銀行がグローバルな投資対象としている米国債を大量に購入することになりました。 アジア危機は、タイ、韓国、日本、インドネシアなどの国で、必要とされていた金融および政府の改革をもたらしました。
アジア金融危機の原因
アジア金融危機の根底には、産業、金融、通貨などのさまざまな現象があります。 一般的に、これらの現象の多くは、危機に至るまでの数年間、東アジアの発展途上国で採用されていた輸出主導型の成長という経済戦略に関連しています。
この戦略は、補助金、有利な金融取引、輸出企業に有利な為替レートを確保するための米ドルへの通貨ペッグなど、輸出製品の製造業者に対する政府の緊密な協力を伴うものでした。
1995年にプラザ合意が破棄されたことにより、アメリカ、ドイツ、日本の各政府は、アメリカドルと日本ドルの為替レートを調整することに合意しました。
1995年のプラザ合意の破棄により、アメリカ、ドイツ、日本の政府は、米ドルが円やドイツマルクに対して高くなるように調整することに合意しました。 これは、米ドルに固定されていた東アジアの通貨が高くなることを意味し、日本やドイツの輸出品が他の東アジアの輸出品との競争にさらされることで、これらの経済圏に大きな金融圧力が蓄積されていきました。 輸出は低迷し、企業の利益は減少した。 東アジアの政府や関連金融機関は、国内産業への補助金や通貨ペッグの維持のために米ドルで借金することがますます困難になりました。
アジア金融危機への対応
前述のようにIMFが介入し、「タイガーエコノミー」と呼ばれるアジア諸国の経済安定化のために融資を行いました。 タイ、インドネシア、韓国の3カ国に対し、約1,100億ドルの短期融資を行い、経済の安定化を図った。 タイ、インドネシア、韓国には、経済安定化のために約1100億ドルの短期融資が行われたが、その一方で、増税や金利の引き上げ、公共投資の削減などの厳しい条件が課せられていた。 その結果、1999年には多くの国で景気回復の兆しが見え始めました。
アジア金融危機の教訓
アジア金融危機から得られた教訓は、現在の状況にも当てはまるものが多く、将来の問題解決にも役立つものです。 まず、投資家は資産バブルに注意しなければなりません。資産バブルの中には、崩壊して投資家が路頭に迷うようなものもあります。 もう一つの教訓は、政府が支出に注意を払うことです。 政府によるインフラ整備のための支出は、今回の危機を引き起こした資産バブルの原因となった可能性があり、今後も同様のことが言えるでしょう。
アジア金融危機の現代的事例
2015年の初めから2016年の第2四半期までの2年間、世界の市場は大きく変動しました。 そのため、米連邦準備制度理事会（FRB）は、第2のアジア金融危機の可能性を恐れていました。 例えば、中国は2015年8月11日、人民元を対米ドルで切り下げ、米国の株式市場に衝撃波を与えました。 これにより、中国経済は減速し、国内の金利が低下し、債券が大量に浮動しました。
中国が実施した低金利は、他のアジア諸国の国内金利の低下を促しました。
中国が実施した低金利は、他のアジア諸国の国内金利低下を促しました。例えば、日本は2016年初めに、すでに低かった短期金利をマイナスにまで引き下げました。 この低金利の長期化により、日本は世界の株式市場に投資するために、ますます多額の資金を借りなければならなくなりました。 日本円は逆に価値を高めて反応し、日本製品はより高価になり、日本経済はさらに弱体化しました。