Winst per aandeel (EPS)

Wat is Winst per Aandeel?

Winst per aandeel kan worden gedefinieerd als het deel van de winst van een bedrijf dat wordt uitgekeerd aan elk aandeel in de aandelen. Het wordt beschouwd als een belangrijke financiële parameter, omdat het helpt de financiële gezondheid van een bedrijf te meten. Een hogere WPA weerspiegelt de grotere winstgevendheid van het bedrijf en zijn ondernemingen in het algemeen.

Hoe wordt de WPA berekend?

In een notendop is de WPA-formule –

EPS = (Netto-inkomen – preferente dividenden)/Uitstaande gewone aandelen aan het eind van de periode

Bijv. een bedrijf, XYZ, heeft een netto-inkomen van Rs. 10 lakh en moet ook Rs. 2 lakh als preferent dividend en heeft Rs. 4 lakh gewone aandelen uitstaan (gewogen gemiddelde) in de huidige periode.

Daarom zou de EPS van XYZ Company volgens de formule voor winst per aandeel zijn –

= Rs. (10.00.000 – 2.00.000)/ 4.00.000

= Rs. 2 per aandeel

Typisch worden de balans en de winst- en verliesrekening van de onderneming gebruikt voor de berekening van de WPA. Ook wordt vaak aanbevolen te kiezen voor het gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen, omdat het aantal aandelen over een bepaalde periode kan variëren.

Notably, the dividends earned on both cumulative preferred stocks and non-cumulative preferred stocks tend to influence the resulting EPS differently.

Bij de berekening van de huidige WPA worden bijvoorbeeld de dividenden op cumulatief preferente aandelen voor de lopende periode afgetrokken van het netto-inkomen. Deze stap wordt ook gevolgd als het dividend in een bepaald jaar niet is gedeclareerd. Anderzijds worden dividenden over het algemeen niet van het netto-inkomen van het lopende jaar afgetrokken, tenzij ze door het management zijn gedeclareerd.

Omdat de EPS-ratio de neiging heeft af te hangen van het soort winst dat is gebruikt om er toe te komen, is het van vitaal belang om er in het algemeen mee vertrouwd te raken.

Typen Winst per Aandeel

Er zijn verschillende variaties van EPS, en elk van hen heeft de neiging een ander aspect van deze financiële parameter aan te duiden. Op basis van de EPS lijkt het aandeel van een onderneming namelijk ondergewaardeerd of overgewaardeerd.

In het algemeen wordt de EPS onderverdeeld in 3 grote categorieën, namelijk –

1. Trailing EPS: Deze is volledig gebaseerd op de cijfers van het voorgaande jaar.
2. Huidige EPS: Meestal gebaseerd op de huidige prognoses en beschikbare cijfers.
3. Forward EPS: Hangt af van verwachte toekomstige prognoses en geschatte cijfers.

Om te beginnen zijn er 5 soorten voorbeelden van de winst per aandeel –

• Reported EPS of GAAP EPS

Deze variatie wordt bereikt door gebruik te maken van de Generally Accepted Accounting Principles en wordt bekendgemaakt in de SEC-filings. Het resultaat van een onderneming kan echter door GAAP worden vertekend. Zo kunnen de inkomsten uit de eenmalige verkoop van machines, indien behandeld als bedrijfsinkomsten volgens de GAAP, de WPA naar boven doen schieten. Als bedrijven besluiten om aanzienlijke regelmatige uitgaven als ongebruikelijke uitgaven te behandelen, kan dit de winst per aandeel kunstmatig opdrijven.

• Ongaande WPA of Pro Forma WPA

Deze variant, ook bekend als Pro Forma WPA, is gebaseerd op het gewone netto-inkomen en sluit alles uit wat over het algemeen als een ongebruikelijke eenmalige gebeurtenis kan worden beschouwd. Typisch, het helpt ontdekken verwachte inkomsten uit core business ventures, maar ook niet helpen project een record dat de werkelijke winst van het bedrijf benadrukt.

Notably, het woord proforma betekent dat bepaalde veronderstellingen zijn gemaakt tijdens de berekening. Zo zijn bepaalde inkomsten of uitgaven die voor de berekening van de gerapporteerde winst zijn gebruikt, bij deze EPS-variant buiten beschouwing gelaten.

• Inhouding van de WPA

Het gaat hier om het winstbedrag dat een onderneming besluit vast te houden in plaats van het als dividend aan de aandeelhouders uit te keren. Bedrijfseigenaren kunnen ervoor kiezen de ingehouden winst te gebruiken om bestaande schulden af te lossen, voor expansiedoeleinden of als reserve om in toekomstige behoeften te voorzien.

Normaal gesproken wordt winst die in een bepaalde periode niet wordt gebruikt, toegevoegd aan de nettowinst voor de volgende boekhoudkundige periode. Dit helpt om tot het totale resultaat over die periode te komen. Over het algemeen worden dergelijke winsten op de balans vermeld onder de noemer eigen vermogen.

De ingehouden winst per aandeel wordt berekend door de nettowinst op te tellen bij de huidige ingehouden winst en vervolgens het totaal uitgekeerde dividend daarvan af te trekken. Tenslotte wordt de rest gedeeld door het totaal aantal uitstaande aandelen

Daarmee wordt de berekening van de ingehouden winst per aandeel voltooid met deze formule –

Gehouden winst per aandeel = (Nettowinst + huidige ingehouden winst) – uitgekeerd dividend/totaal aantal uitstaande aandelen

Omgekeerd, als de ingehouden winst negatief is in waarde, wordt deze afgetrokken van de nettowinst van de volgende boekhoudkundige periode.

Cash EPS

Het is een van de essentiële EPS-varianten, omdat het helpt een beter beeld te krijgen van de financiële draagkracht van een bedrijf. De Cash EPS geeft namelijk het exacte bedrag aan contant geld dat is verdiend. In tegenstelling tot het netto-inkomen is deze variant van de winst per aandeel moeilijk te manipuleren.

Daarnaast kan hij worden uitgedrukt als

Cash EPS = Operating Cash Flow/Diluted Shares Outstanding

Book Value EPS

Deze EPS-variant, die ook wel bekend staat als de boekwaarde per aandeel, stelt mensen in staat om het totale bedrag van het eigen vermogen van het bedrijf in elk aandeel te berekenen. Het is ook handig om de waarde van het aandeel van een bedrijf te schatten voor het geval het geliquideerd moet worden. Gewoonlijk wordt het beschouwd als een statische weergave van de prestaties van een bedrijf, omdat het vooral gericht is op de balans.

De tabel hieronder geeft een overzicht van de verschillende soorten EPS –

Reported EPS of GAAP EPS

Ongaande WPA of Pro Forma WPA

EPS Variaties	Berekeningen
Berekend volgens de Generally Accepted Accounting Principles.
Ongebruikelijke eenmalige baten van een onderwerp worden niet in de netto-inkomsten opgenomen.
Huidige ingehouden WPA	De som van de netto-inkomsten en de huidige ingehouden winsten wordt afgetrokken van het betaalde dividend. De uitkomst wordt verder gedeeld door het totaal aantal uitstaande aandelen.
Cash EPS	De totale operationele cash wordt gedeeld door de uitstaande verwaterde aandelen.
Boekwaarde EPS	Bij de berekening van de EPS wordt rekening gehouden met de actuele balans.

Belang van de winst per aandeel

De volgende punten onderstrepen hoe belangrijk de winst per aandeel is als het gaat om het meten van de winstgevendheid en financiële status van een bedrijf –

• Het helpt te meten of beleggers meer inkomsten kunnen genereren als ze in een bedrijf investeren. Een hogere WPA wijst op een winstgevende status, wat er op zijn beurt op wijst dat het bedrijf de dividenduitkering na verloop van tijd kan verhogen.
• Helpt ook bij het vergelijken van de prestaties van veelbelovende bedrijven om de meest geschikte investeringsoptie te kiezen.
• Ook kan men met behulp van WPA-investeerders en andere financiële methoden de bestaande en verwachte aandelenwaarde van een bedrijf bepalen. Verder helpt analyseren of haar aandelenprijs wordt gewaardeerd op basis van haar marktprestaties. Zo gebruiken beleggers de Koers-Winst Verhouding samen met de Koers-Winst Verhouding om hetzelfde te meten. In de Koers Inkomsten Ratio (P/E), staat de “E” voor de winst, die wordt berekend met behulp van de EPS formule.
• EPS helpt niet alleen de huidige financiële status van een onderneming te meten, maar helpt ook haar prestaties in het verleden te volgen. Zo wordt een bedrijf met een gestaag stijgende winst per aandeel vaak beschouwd als een betrouwbare beleggingsoptie. Evenzo worden bedrijven met een haperende of onregelmatige EPS meestal niet geprefereerd door doorgewinterde beleggers.

Beperkingen van Winst per Aandeel

Hoewel de winst per aandeel wordt beschouwd als een krachtig financieel instrument, moet men niet vergeten dat EPS zijn deel van de nadelen heeft.

De onderstaande lijst geeft enkele beperkingen aan die zowel investeerders als bedrijfseigenaren in gedachten moeten houden –

1. De meeste bedrijfseigenaren hebben de neiging om de WPA vaak te manipuleren om hun onderneming als winstgevend te presenteren. De meeste van deze pogingen zijn echter gericht op de korte termijn, wat het imago en de winstgevendheid van een onderneming op de lange termijn vaak schaadt.
2. Omdat de WPA geen rekening houdt met de inflatie, is de groei die erdoor wordt aangegeven misschien niet altijd even nauwkeurig. Met de inflatie stijgt bijvoorbeeld ook de totale prijs van goederen en diensten. Dit projecteert op zijn beurt een misleidende EPS-waarde als de onderneming er niet in slaagt meer goederen in te kopen of te verkopen dan een jaar geleden.
3. Cashflow is een belangrijk aspect als het gaat om het meten van het vermogen van een onderneming om haar schulden terug te betalen. De kasstroom wordt echter niet meegenomen in de berekening van de WPA, wat betekent dat een hoge WPA nog steeds ineffectief kan zijn voor het meten van de solvabiliteit van een bedrijf.

Dus, voordat investeerders de verdienste van een bedrijf als investeringsoptie beoordelen, moeten zij ook andere belangrijke factoren controleren. In feite zouden zij de Winst per Aandeel moeten afstemmen op andere financiële parameters om een eerlijk idee te krijgen van de totale omvang, winstgevendheid en marktprestaties van een zakelijke onderneming.

Vragen

• Hoe wordt de niet-verwaterde WPA berekend?

De niet-verwaterde WPA wordt berekend aan de hand van de volgende formule,

Niet-verwaterde WPA= Netto Inkomen/Aanwezig Aantal Aandelen

• Hoe wordt de verwaterde WPA berekend?

De verwaterde EPS wordt berekend aan de hand van de volgende formule,

Verwaterde EPS = Netto Inkomen/Voorradige Aandelen + Uitoefenbare Rechten op Nieuwe Aandelen

• Wat zijn de componenten van een EPS-vergelijking?

De componenten van een EPS-berekening zijn –

1. Netto Inkomen
2. Uitoefenbare Rechten op Nieuwe Aandelen
3. Uitoefenbare Rechten op Nieuwe Aandelen
4. Uitoefenbare Uitstaande Aandelen