Was ist die Prospect Theory?
Die Prospect-Theorie geht davon aus, dass Verluste und Gewinne unterschiedlich bewertet werden und Individuen daher Entscheidungen auf der Basis von wahrgenommenen Gewinnen anstelle von wahrgenommenen Verlusten treffen. Auch bekannt als „Verlustaversionstheorie“, ist das allgemeine Konzept, dass, wenn einem Individuum zwei gleichwertige Möglichkeiten vorgesetzt werden, von denen eine in Bezug auf mögliche Gewinne und die andere in Bezug auf mögliche Verluste präsentiert wird, die erstere Option gewählt wird.
Wie die Prospect-Theorie funktioniert
Die Prospect-Theorie gehört zur Untergruppe der Verhaltensökonomie und beschreibt, wie Individuen eine Wahl zwischen probabilistischen Alternativen treffen, bei denen das Risiko involviert ist und die Wahrscheinlichkeit verschiedener Ergebnisse unbekannt ist. Diese Theorie wurde 1979 formuliert und 1992 von Amos Tversky und Daniel Kahneman weiterentwickelt, die sie im Vergleich zur Erwartungsnutzentheorie für psychologisch genauer halten.
Die zugrundeliegende Erklärung für das Verhalten eines Individuums im Rahmen der Prospect-Theorie ist, dass die Wahrscheinlichkeit eines Gewinns oder eines Verlusts vernünftigerweise als 50/50 angenommen wird, da die Wahlmöglichkeiten unabhängig und singulär sind, anstatt der Wahrscheinlichkeit, die tatsächlich vorliegt. Im Wesentlichen wird die Wahrscheinlichkeit eines Gewinns allgemein als größer wahrgenommen.
Key Takeaways
Obgleich es keinen Unterschied in den tatsächlichen Gewinnen oder Verlusten eines bestimmten Produkts gibt, sagt die Prospect Theory, dass Investoren das Produkt wählen werden, das die meisten wahrgenommenen Gewinne bietet.
Tversky und Kahneman schlugen vor, dass Verluste eine größere emotionale Wirkung auf ein Individuum ausüben als ein gleichwertiger Gewinn, so dass ein Individuum bei zwei Möglichkeiten – die beide das gleiche Ergebnis bieten – die Option mit dem wahrgenommenen Gewinn wählen wird.
Angenommen, das Endergebnis ist der Erhalt von $25. Eine Option ist, die 25 Dollar direkt zu erhalten. Die andere Option ist, $50 zu erhalten und $25 zu verlieren. Der Nutzen der $25 ist bei beiden Optionen genau gleich. Individuen entscheiden sich jedoch am ehesten dafür, direktes Bargeld zu erhalten, da ein einmaliger Gewinn im Allgemeinen als vorteilhafter angesehen wird, als zunächst mehr Bargeld zu haben und dann einen Verlust zu erleiden.
Arten der Prospect Theory
Nach Tversky und Kahneman zeigt sich der Gewissheitseffekt, wenn Menschen bestimmte Ergebnisse bevorzugen und Ergebnisse, die nur wahrscheinlich sind, untergewichten. Der Gewissheitseffekt führt dazu, dass Individuen Risiken vermeiden, wenn die Aussicht auf einen sicheren Gewinn besteht. Er trägt auch dazu bei, dass Individuen Risiko suchen, wenn eine ihrer Optionen ein sicherer Verlust ist.
Der Isolationseffekt tritt auf, wenn Menschen zwei Optionen mit dem gleichen Ergebnis, aber unterschiedlichen Wegen zum Ergebnis präsentiert werden. In diesem Fall ist es wahrscheinlich, dass Menschen ähnliche Informationen ausblenden, um die kognitive Belastung zu verringern, und ihre Schlussfolgerungen variieren, je nachdem, wie die Optionen gestaltet sind.
Key Takeaways
- Die Prospect-Theorie besagt, dass Investoren Gewinne und Verluste unterschiedlich bewerten, indem sie den wahrgenommenen Gewinnen mehr Gewicht beimessen als den wahrgenommenen Verlusten.
- Ein Anleger, der vor eine Wahl gestellt wird, die beide gleichwertig sind, wird diejenige wählen, die in Bezug auf die potenziellen Gewinne präsentiert wird.
- Die Prospect-Theorie ist Teil der Verhaltensökonomie und besagt, dass Anleger wahrgenommene Gewinne wählen, weil Verluste einen größeren emotionalen Einfluss verursachen.
- Der Gewissheitseffekt besagt, dass Individuen bestimmte Ergebnisse gegenüber wahrscheinlichen bevorzugen, während der Isolationseffekt besagt, dass Individuen ähnliche Informationen ausblenden, wenn sie eine Entscheidung treffen.
Beispiel aus der Prospect Theory
Angenommen, einem Anleger wird von zwei verschiedenen Finanzberatern der gleiche Investmentfonds angepriesen. Der eine Berater stellt dem Anleger den Fonds vor und hebt hervor, dass er in den letzten drei Jahren eine durchschnittliche Rendite von 12 % erzielt hat. Der andere Berater erzählt dem Anleger, dass der Fonds in den letzten 10 Jahren überdurchschnittliche Renditen hatte, in den letzten Jahren aber rückläufig war. Die Prospect-Theorie geht davon aus, dass der Anleger, obwohl ihm genau derselbe Investmentfonds präsentiert wurde, wahrscheinlich den Fonds von dem ersten Berater kaufen wird, der die Rendite des Fonds als Gesamtgewinn ausgedrückt hat, anstatt dass der Berater den Fonds als einen Fonds mit hohen Renditen und Verlusten darstellt.