Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) stock tem estado no topo do mercado em 2020, subindo para um novo máximo no final de Agosto para mais de $90 por acção graças ao fantástico impulso dos seus diferentes negócios.
Mas os últimos dois meses não têm sido óptimos para o fabricante de chips — as acções da AMD caíram quase 13% desde o início de Setembro e estão agora a negociar a cerca de $80 por acção. Deverão os investidores tratar isto como uma oportunidade de comprar mais acções desta acção de alta tecnologia (se volátil), ou reservar os seus lucros para evitar a possibilidade de mais prejuízos?
AMD data by YCharts
AMD está prestes a ter um bom tiro no braço
AMD’s top and bottom lines have gained impressive momentum over the last year.
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AMD Revenue (TTM) data by YCharts
O fabricante do chip tem vindo a retirar quota de mercado à Intel em unidades centrais de processamento (CPUs), dando à NVIDIA um tempo difícil em placas gráficas, e está alegadamente a explorar novos territórios para se tornar um jogador de semicondutores dominante. Não surpreendentemente, o desempenho financeiro da AMD tem sido fantástico nos últimos tempos, apesar da nova pandemia de coronavírus.
A receita da empresa aumentou 26% de ano para ano no segundo trimestre de 2020, e o rendimento líquido tinha saltado para $0,18 por acção de $0,08 no período do ano anterior. A orientação do terceiro trimestre foi ainda melhor, com a AMD a prever um crescimento de receitas de 42% em relação ao ano anterior, atribuindo a aceleração à forte procura dos seus processadores Ryzen e EPYC, bem como um aumento nas vendas dos seus processadores semi-personalizados graças à chegada de uma nova geração de consolas de jogos.
Para o ano inteiro, a AMD espera um crescimento de receitas de 32% em relação aos níveis de 2019, citando “força nos produtos de PC, jogos e centros de dados”. A empresa parece estar no bom caminho para manter este impressionante impulso também em 2021, e não é difícil perceber porquê.
O negócio empresarial, incorporado, e semi-personalizado (CESE), por exemplo, está prestes a arrancar à medida que as novas consolas de jogos da Sony e da Microsoft estão equipadas com fichas da AMD. A Sony acredita que pode vender mais de 7 milhões de unidades PlayStation 5 até Abril de 2021 e superar o desempenho inicial de vendas da PlayStation 4. Entretanto, espera-se que a Série X da Xbox esteja no topo da PS5 em termos de vendas nesta época festiva, de acordo com outra estimativa.
Fonte de imagem: Getty Images.
As novas consolas devem actuar como um catalisador de vários anos para o negócio semi-personalizado da AMD, uma vez que as consolas da geração anterior venderam mais de 150 milhões de unidades desde o seu lançamento no final de 2013. Por outro lado, os processadores de servidores EPYC da AMD têm ajudado a empresa a compensar a recente fraqueza no CESE.
AMD tem vindo a retirar quota da Intel também no mercado dos processadores de servidores, com vários grandes nomes a adoptarem os seus chips. O fabricante de chips está prestes a tornar a vida da Intel mais difícil neste espaço, pois está no bom caminho para lançar uma nova geração de processadores de servidores baseados na microarquitectura Zen 3. Os rumores indicam que os novos processadores poderiam ser 20% mais rápidos do que os seus antecessores, o que poderia abrir caminho a mais ganhos no mercado de servidores para a AMD.
O negócio do CESE representou pouco mais de 29% da sua receita total no último trimestre, mas o seu desempenho não foi nada de especial. As receitas deste segmento diminuíram 4,4% de ano para ano no segundo trimestre, enquanto o rendimento operacional diminuiu de 89 milhões de dólares no período do ano anterior para 33 milhões de dólares.
Por isso, uma reviravolta no CESE deverá elevar o desempenho financeiro global da empresa, uma vez que irá aumentar os ventos de cauda vistos no negócio de computação e gráficos, que representa o restante das suas receitas.
Uma forte valorização
As perspectivas ensolaradas da AMD são susceptíveis de encorajar os investidores que procuram um stock de crescimento de topo a tirar partido do recente recuo e a comprá-lo. Mas aqueles que perderam o comboio do molho até agora podem querer dar um passo atrás e contemplar se é uma boa ideia comprar uma acção tão cara.
AMD tem uma relação preço/rendimento (P/E) de mais de 150, enquanto que o múltiplo de 47 ganhos para a frente também não é barato. O stock transacciona a 12,2 vezes as vendas, muito mais elevado do que o rácio preço médio de cinco anos por venda de 3,9. Portanto, a AMD não é uma acção para quem tem um baixo apetite pelo risco.
No entanto, os investidores dispostos a pagar o enorme prémio pelo crescimento fantástico da AMD podem acabar por desfrutar de mais vantagem. A empresa está ocupada a refrescar a sua linha de produtos, tendo já lançado novas CPUs Ryzen 5000, enquanto as suas placas gráficas e processadores de servidores da próxima geração estão a caminho. A AMD poderia sustentar as suas elevadas taxas de crescimento, assumindo que os seus novos produtos replicam o sucesso dos seus antecessores e continuam a retirar quota de mercado aos seus rivais.
É por isso que os accionistas existentes podem continuar a deter a AMD nas suas carteiras apesar de uma avaliação dispendiosa, ou mesmo comprar mais acções dependendo do seu perfil de risco, uma vez que ainda não está a crescer.
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Teresa Kersten, uma funcionária do LinkedIn, uma subsidiária da Microsoft, é membro do conselho de administração da The Motley Fool. Harsh Chauhan não tem qualquer posição em nenhuma das acções mencionadas. The Motley Fool é proprietário de acções da Microsoft e da NVIDIA e recomenda-as. The Motley Fool recomenda a Intel e recomenda as seguintes opções: longo Janeiro de 2021 $85 chamadas na Microsoft e curto Janeiro de 2021 $115 chamadas na Microsoft. The Motley Fool tem uma política de divulgação.