Os produtos de consumo são um aspecto importante da vida quotidiana da maioria dos americanos. Uma mercadoria é um bem básico utilizado no comércio que é permutável com outros bens do mesmo tipo. Os exemplos tradicionais de mercadorias incluem grãos, ouro, carne de bovino, petróleo, e gás natural.
Para os investidores, as mercadorias podem ser uma forma importante de diversificar a sua carteira para além dos títulos tradicionais. Como os preços das mercadorias tendem a mover-se em oposição às acções, alguns investidores também dependem de mercadorias durante períodos de volatilidade do mercado.
No passado, a negociação de mercadorias exigia quantidades significativas de tempo, dinheiro e perícia, e estava principalmente limitada a comerciantes profissionais. Hoje, existem mais opções para participar nos mercados de mercadorias.
Key Takeaways
Uma História de Negociação de Mercadorias
Negociar mercadorias é uma profissão antiga com uma história mais longa do que a negociação de acções e obrigações. A ascensão de muitos impérios pode estar directamente ligada à sua capacidade de criar sistemas comerciais complexos e facilitar a troca de mercadorias.
Nos tempos modernos, as mercadorias ainda são trocadas em todo o mundo. Uma bolsa de mercadorias refere-se tanto a um local físico onde se realiza a troca de mercadorias como a entidades legais que foram formadas a fim de aplicar as regras para a troca de contratos normalizados de mercadorias e produtos de investimento relacionados.
algumas bolsas de mercadorias fundiram-se ou cessaram a sua actividade nos últimos anos. A maioria das bolsas transportam algumas mercadorias diferentes, embora algumas se especializem num único grupo. Nos EUA, existe a Chicago Mercantile Exchange (CME), a New York Mercantile Exchange (NYMEX), a Intercontinental Exchange (ICE) em Atlanta, Geórgia, e a Kansas City Board of Trade. Na Europa, existe a Bolsa de Metais de Londres (LME). Como o seu nome indica, a Bolsa de Metais de Londres trata apenas de metais.
Características Especiais do Mercado de Commodities
No sentido mais lato, os princípios básicos da oferta e procura são o que impulsiona os mercados de commodities. Alterações na oferta têm impacto na procura; oferta baixa equivale a preços mais altos. Assim, qualquer perturbação importante na oferta de uma mercadoria, tal como um problema de saúde generalizado que tenha impacto no gado, pode levar a um pico na procura geralmente estável e previsível de gado.
Desenvolvimento económico global e avanços tecnológicos também podem ter impacto nos preços. Por exemplo, o surgimento da China e da Índia como agentes de produção significativos (exigindo assim um maior volume de metais industriais) contribuiu para o declínio da disponibilidade de metais, tais como o aço, para o resto do mundo.
Tipos de Mercadorias
Os produtos que são comercializados são tipicamente classificados em quatro categorias amplas: metal, energia, gado e carne, e agrícola.
Metais
Os produtos metálicos incluem ouro, prata, platina, e cobre. Durante períodos de volatilidade do mercado ou mercados de urso, alguns investidores podem decidir investir em metais preciosos – especialmente ouro – devido ao seu estatuto de metal fiável, fiável e com valor real e transmissível. Os investidores podem também decidir investir em metais preciosos como cobertura contra períodos de inflação elevada ou desvalorização cambial.
Energia
Produtos energéticos incluem petróleo bruto, petróleo para aquecimento, gás natural, e gasolina. Os desenvolvimentos económicos globais e a redução da produção de petróleo a partir de poços de petróleo estabelecidos em todo o mundo conduziram historicamente ao aumento dos preços do petróleo, uma vez que a procura de produtos relacionados com a energia subiu ao mesmo tempo que a oferta de petróleo diminuiu.
Investidores interessados em entrar no mercado de matérias-primas no sector da energia devem também estar cientes de como as recessões económicas, quaisquer mudanças na produção impostas pela Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP), e novos avanços tecnológicos em fontes de energia alternativas (energia eólica, energia solar, biocombustível, etc.).) que visam substituir o petróleo bruto como fonte primária de energia, podem todos ter um enorme impacto nos preços de mercado das matérias-primas no sector da energia.
Gado e Carne
Gado e produtos de carne incluem porcos magros, barrigas de porco, gado vivo, e gado de alimentação.
Agricultura
Produtos agrícolas incluem milho, soja, trigo, arroz, cacau, café, algodão, e açúcar. No sector agrícola, os grãos podem ser muito voláteis durante os meses de Verão ou durante qualquer período de transições relacionadas com as condições meteorológicas. Para os investidores interessados no sector agrícola, o crescimento da população – combinado com uma oferta agrícola limitada – pode proporcionar oportunidades para lucrar com o aumento dos preços das mercadorias agrícolas.
Usando Futuros para Investir em Mercadorias
Uma forma de investir em mercadorias é através de um contrato de futuros. Um contrato de futuros é um acordo legal para comprar ou vender um determinado activo de mercadoria a um preço pré-determinado a um determinado momento no futuro. O comprador de um contrato de futuros está a assumir a obrigação de comprar e receber a mercadoria subjacente quando o contrato de futuros expira. O vendedor do contrato de futuros está a assumir a obrigação de fornecer e entregar a mercadoria subjacente na data de expiração do contrato. Os contratos de futuros estão disponíveis para cada categoria de mercadoria. Tipicamente, há dois tipos de investidores que participam nos mercados de futuros de mercadorias: utilizadores comerciais ou institucionais das mercadorias e investidores especulativos.
Fabricantes e prestadores de serviços utilizam contratos de futuros como parte do seu processo orçamental para normalizar as despesas e reduzir as dores de cabeça relacionadas com o fluxo de caixa. Os fabricantes e prestadores de serviços que dependem de mercadorias para o seu processo de produção podem tomar uma posição nos mercados de mercadorias como forma de reduzir o seu risco de perdas financeiras devido a uma alteração no preço.
O sector aéreo é um exemplo de uma grande indústria que deve assegurar quantidades maciças de combustível a preços estáveis para fins de planeamento. Devido a esta necessidade, as companhias aéreas comprometem-se a fazer cobertura com contratos de futuros. Os contratos futuros permitem às companhias aéreas comprar combustível a preços fixos durante um período de tempo especificado. Desta forma, podem evitar qualquer volatilidade no mercado de petróleo bruto e gasolina.
As cooperativas agrícolas também utilizam contratos de futuros. Sem a capacidade de se protegerem com contratos de futuros, qualquer volatilidade no mercado de mercadorias tem o potencial de falir empresas que requerem um nível relativo de previsibilidade nos preços das mercadorias para gerir as suas despesas operacionais.
Os investidores especulativos também participam nos mercados de futuros de mercadorias. Os especuladores são investidores ou comerciantes sofisticados que adquirem activos por curtos períodos de tempo e empregam determinadas estratégias como forma de lucrar com as alterações no preço do activo. Os investidores especulativos esperam lucrar com as alterações no preço do contrato de futuros. Como não dependem dos bens reais em que especulam para manter as suas operações comerciais (como uma companhia aérea depende realmente do combustível), os especuladores normalmente fecham as suas posições antes do vencimento do contrato de futuros. Como resultado, podem nunca aceitar a entrega real da mercadoria em si.
Se não tiver um corretor que também negoceie contratos de futuros, poderá ser-lhe exigido que abra uma nova conta de corretagem. Os investidores são também normalmente obrigados a preencher um formulário que reconhece que compreendem os riscos associados à negociação de futuros. Os contratos de futuros exigirão um depósito mínimo diferente dependendo do corretor, e o valor da sua conta irá aumentar ou diminuir com o valor do contrato. Se o valor do contrato diminuir, poderá estar sujeito a uma chamada de margem e ser-lhe-á exigido que deposite mais dinheiro na sua conta a fim de manter a posição aberta. Devido ao elevado nível de alavancagem, pequenos movimentos de preços em mercadorias podem resultar em grandes retornos ou grandes perdas; uma conta de futuros pode ser eliminada ou duplicada em questão de minutos.
Há muitas vantagens dos contratos de futuros como um método de participação no mercado de mercadorias. A análise pode ser mais fácil porque é um jogo puro sobre a mercadoria subjacente. Há também o potencial para lucros enormes, e se for capaz de abrir uma conta de depósito mínimo, pode controlar contratos de tamanho normal (que de outra forma podem ser difíceis de pagar). Finalmente, é fácil tomar posições longas ou curtas em contratos de futuros.
Porque os mercados podem ser muito voláteis, o investimento directo em contratos de futuros sobre mercadorias pode ser muito arriscado, especialmente para investidores inexperientes. O lado negativo de haver um enorme potencial de lucro é que as perdas também têm o potencial de ser ampliadas; se uma transacção for contra si, poderá perder o seu depósito inicial (e mais) antes de ter tempo de fechar a sua posição.
Os contratos de futuros oferecem a possibilidade de comprar opções. As opções de futuros podem ser uma forma de baixo risco para entrar nos mercados de futuros. Uma forma de pensar sobre a compra de opções é que é semelhante a colocar um depósito em algo em vez de o comprar directamente. Com uma opção, tem o direito – mas não a obrigação – de seguir a transacção quando o contrato expira. Portanto, se o preço do contrato de futuros não se mover na direcção prevista, terá limitado as suas perdas ao custo da opção que comprou.
Usando Acções para Investir em Mercadorias
Muitos investidores que estejam interessados em entrar no mercado para uma determinada mercadoria irão investir em acções de empresas que estejam relacionadas com uma mercadoria de alguma forma. Por exemplo, os investidores interessados na indústria petrolífera podem investir em empresas de perfuração de petróleo, refinarias, companhias de petroleiros, ou companhias petrolíferas diversificadas. Para os interessados no sector do ouro, algumas opções são a compra de stocks de empresas mineiras, fundições, refinarias, ou qualquer empresa que lide com ouro.
Os stocks são tipicamente considerados menos propensos a oscilações voláteis de preços do que os contratos de futuros. As acções podem ser mais fáceis de comprar, deter, negociar e seguir. Além disso, é possível restringir os investimentos a um sector particular. Naturalmente, os investidores precisam de fazer alguma investigação para ajudar a garantir que uma determinada empresa é tanto um bom investimento como um bom jogo de mercadorias.
Investidores também podem comprar opções sobre acções. Semelhante às opções sobre contratos de futuros, as opções sobre acções requerem um investimento menor do que a compra directa de acções. Assim, embora o seu risco ao investir numa opção sobre acções possa ser limitado ao custo da opção, o movimento do preço de uma mercadoria pode não reflectir directamente o movimento do preço das acções de uma empresa com um investimento relacionado.
Uma vantagem de investir em acções para entrar no mercado de mercadorias é que a negociação é mais fácil porque a maioria dos investidores já tem uma conta de corretagem. A informação pública sobre a situação financeira de uma empresa está facilmente disponível para os investidores, e as acções são muitas vezes altamente líquidas.
Existem algumas desvantagens relativas ao investimento em acções como forma de obter acesso ao mercado de mercadorias. As acções nunca são uma pura jogada sobre os preços das mercadorias. Além disso, o preço de uma acção pode ser influenciado por factores relacionados com a empresa que nada têm a ver com o valor da mercadoria relacionada que o investidor está a tentar acompanhar.
Usar ETFs e Notas para Investir em Mercadorias
Fundos negociados em bolsa (ETFs) e Notas negociadas em bolsa (ETNs) são uma opção adicional para os investidores que estão interessados em entrar no mercado de mercadorias. ETFs e ETNs negoceiam como acções e permitem aos investidores lucrar potencialmente com as flutuações dos preços das mercadorias sem investir directamente em contratos de futuros.
Os ETFs de mercadorias normalmente seguem o preço de uma mercadoria em particular – ou de um grupo de mercadorias que compõem um índice – usando contratos de futuros. Por vezes, os investidores apoiam o ETF com a mercadoria efectivamente mantida em armazém. Os ETNs são títulos de dívida sem garantia concebidos para imitar a flutuação do preço de uma mercadoria ou índice de mercadorias em particular. Os ETNs são apoiados pelo emitente. Os ETFs e ETNs permitem aos investidores participar na flutuação de preços de uma mercadoria ou cesta de mercadorias, mas normalmente não requerem uma conta especial de corretagem. Também não há taxas de gestão ou de resgate com ETFs e ETNs porque negoceiam como acções. Contudo, nem todas as mercadorias têm ETFs ou ETNs que lhes estão associadas.
BAL: iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN; CAFE: iPath Pure Beta Coffee ETN; NIB: iPath Bloomberg Cocoa Subindex Total Return ETN
Outra desvantagem para os investidores é que um grande movimento no preço da mercadoria pode não ser reflectido ponto por ponto pelo ETF ou ETN subjacente. Além disso, os ETNs têm especificamente um risco de crédito associado a eles, uma vez que são apoiados pelo emitente.
CORN: Teucrium Corn Fund; SOYB: Teucrium Soybean Fund; WEAT: Teucrium Wheat Fund
Usando Fundos Mútuos e de Índice para Investir em Mercadorias
Embora não se possa usar fundos mútuos para investir directamente em mercadorias, os fundos mútuos podem ser investidos em acções de empresas envolvidas em indústrias relacionadas com mercadorias, tais como energia, agricultura, ou mineração. Tal como as acções em que investem, as acções do fundo mútuo podem ser afectadas por outros factores que não os preços flutuantes da mercadoria, incluindo flutuações gerais do mercado de acções e factores específicos das empresas.
No entanto, existe um pequeno número de fundos mútuos de índices de mercadorias que investem em contratos de futuros e investimentos em derivados ligados a mercadorias, e por isso proporcionam aos investidores uma exposição mais directa aos preços das mercadorias.
Ao investir em fundos mútuos, os investidores obtêm o benefício de uma gestão profissional do dinheiro, diversificação acrescida, e liquidez. Infelizmente, por vezes as taxas de gestão são elevadas, e alguns dos fundos podem ter encargos de venda.
Usando Piscinas de Mercadorias e Futuros Geridos para Investir em Mercadorias
Um operador de pool de mercadorias (CPO) é uma pessoa (ou parceria limitada) que reúne o dinheiro dos investidores e depois o combina num pool a fim de investir esse dinheiro em contratos de futuros e opções. Os CPO distribuem extractos de contas periódicos, bem como relatórios financeiros anuais. São também obrigados a manter registos rigorosos de todos os investidores, transacções, e quaisquer outros pools adicionais que possam estar a operar.
CPOs empregarão normalmente um consultor de negociação de mercadorias (CTA) para os aconselhar nas decisões de negociação para o pool. Os CTAs devem estar registados na Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e são normalmente obrigados a obter uma verificação de antecedentes antes de poderem prestar aconselhamento sobre investimentos.
Os investidores podem decidir participar num CPO porque têm o benefício adicional de receber aconselhamento profissional de um CTA. Além disso, uma estrutura conjunta proporciona mais dinheiro e mais oportunidades para o gestor investir. Se os investidores escolherem um fundo fechado, todos os investidores serão obrigados a contribuir com a mesma quantia de dinheiro.
The Bottom Line
Bambos os comerciantes novatos e experientes têm uma variedade de opções diferentes para investir em instrumentos financeiros que lhes dão acesso aos mercados de mercadorias. Enquanto os contratos de futuros de mercadorias fornecem a forma mais directa de participar nos movimentos de preços da indústria, existem tipos adicionais de investimentos com menos risco que também fornecem oportunidades suficientes para a exposição às mercadorias.
No sentido mais básico, sabe-se que as mercadorias são propostas de investimento de risco porque podem ser afectadas por incertezas que são difíceis, se não impossíveis, de prever, tais como padrões climáticos invulgares, epidemias, e catástrofes tanto naturais como provocadas pelo homem.