O que foi a Crise Financeira Asiática?
A crise financeira asiática, também chamada “Asian Contagion”, foi uma sequência de desvalorizações monetárias e outros eventos que começaram no Verão de 1997 e se espalharam por muitos mercados asiáticos. Os mercados cambiais falharam primeiro na Tailândia como resultado da decisão do governo de deixar de indexar a moeda local ao dólar americano (USD). As quedas da moeda espalharam-se rapidamente por toda a Ásia Oriental, causando, por sua vez, quedas das bolsas de valores, redução das receitas de importação, e perturbações governamentais.
Compreender a crise financeira asiática
Como resultado da desvalorização do baht da Tailândia, uma grande parte das moedas da Ásia Oriental caiu até 38 por cento. As acções internacionais também diminuíram até 60 por cento. Felizmente, a crise financeira asiática foi de certa forma provocada pela intervenção financeira do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial. No entanto, as quedas do mercado também se fizeram sentir nos Estados Unidos, Europa e Rússia, à medida que as economias asiáticas caíam.
Como resultado da crise, muitas nações adoptaram medidas proteccionistas para assegurar a estabilidade das suas moedas. Isto levou frequentemente à compra pesada de tesouros dos EUA, que são utilizados como investimentos globais pela maioria dos governos, autoridades monetárias e grandes bancos do mundo. A crise asiática levou a algumas reformas financeiras e governamentais muito necessárias em países como a Tailândia, Coreia do Sul, Japão, e Indonésia. Também serve como um valioso estudo de caso para economistas que tentam compreender os mercados interligados de hoje, especialmente no que diz respeito ao comércio de moeda e gestão de contas nacionais.
Causas da crise financeira asiática
A crise radicou em vários fios de fenómenos industriais, financeiros, e monetários. Em geral, muitos destes estão relacionados com a estratégia económica de exportação que tinha sido adoptada nas economias do Leste Asiático em desenvolvimento nos anos que antecederam a crise. Esta estratégia envolve uma estreita cooperação governamental com fabricantes de produtos de exportação, incluindo subsídios, acordos financeiros favoráveis, e uma ligação cambial ao dólar americano para assegurar uma taxa de câmbio favorável aos exportadores.
Embora tenha beneficiado as indústrias em crescimento da Ásia Oriental, também envolveu alguns riscos. Garantias explícitas e implícitas do governo para salvar indústrias e bancos domésticos; relações acolhedoras entre conglomerados da Ásia Oriental, instituições financeiras e reguladores; e uma lavagem de influxos financeiros estrangeiros com pouca atenção a riscos potenciais, tudo isto contribuiu para um enorme risco moral nas economias da Ásia Oriental, encorajando grandes investimentos em projectos marginais, e potencialmente pouco sólidos.
Com a inversão do Acordo Plaza em 1995, os governos dos E.U.A, Alemanha, e Japão concordaram em coordenar a valorização do dólar americano em relação ao iene e ao marco alemão. Isto também significou a apreciação das moedas do Leste Asiático que estavam indexadas ao dólar americano, o que levou à acumulação de grandes pressões financeiras nestas economias à medida que as exportações japonesas e alemãs se tornavam cada vez mais competitivas com outras exportações do Leste Asiático. As exportações caíram e os lucros das empresas diminuíram. Os governos do Leste Asiático e as instituições financeiras associadas tiveram cada vez mais dificuldade em contrair empréstimos em dólares americanos para subsidiar as suas indústrias domésticas e também manter as suas paridades monetárias. Estas pressões aumentaram em 1997, uma após outra, uma vez que abandonaram as suas paragens e desvalorizaram as suas moedas.
Resposta à Crise Financeira Asiática
Como mencionado acima, o FMI interveio, concedendo empréstimos para estabilizar as economias asiáticas – também conhecidas como “economias tigre” – que foram afectadas. Cerca de 110 mil milhões de dólares em empréstimos a curto prazo foram adiantados à Tailândia, Indonésia e Coreia do Sul, para os ajudar a estabilizar as suas economias. Por sua vez, tiveram de seguir condições rigorosas, incluindo impostos e taxas de juro mais elevadas, e uma queda na despesa pública. Muitos dos países afectados começaram a dar sinais de recuperação em 1999.
Lições aprendidas da crise financeira asiática
Muitas das lições aprendidas da crise financeira asiática podem ainda ser aplicadas a situações que ocorrem hoje e podem também ser utilizadas para ajudar a aliviar problemas no futuro. Primeiro, os investidores devem ter cuidado com as bolhas de activos – algumas delas podem acabar por rebentar, deixando os investidores em situação de abandono quando o fizerem. Outra lição possível é que os governos se mantenham atentos aos gastos. Qualquer despesa em infra-estruturas ditada pelo governo poderia ter contribuído para as bolhas de activos que causaram esta crise – e o mesmo se pode dizer de qualquer acontecimento futuro.
Caso Moderno da Crise Financeira Asiática
Os mercados mundiais têm flutuado muito nos últimos dois anos, desde o início de 2015 até ao segundo trimestre de 2016. Isto levou a Reserva Federal a recear a possibilidade de uma segunda crise financeira asiática. Por exemplo, a China enviou uma onda de choque através dos mercados accionistas nos Estados Unidos a 11 de Agosto de 2015, quando desvalorizou o yuan em relação ao USD. Isto fez com que a economia chinesa abrandasse, resultando em taxas de juro domésticas mais baixas e numa grande quantidade de obrigações flutuantes.
As baixas taxas de juro decretadas pela China encorajaram outros países asiáticos a diminuir as suas taxas de juro domésticas. O Japão, por exemplo, reduziu as suas já baixas taxas de juro de curto prazo para números negativos no início de 2016. Este período prolongado de taxas de juro baixas obrigou o Japão a pedir emprestadas somas de dinheiro cada vez maiores para investir em mercados de acções globais. O iene japonês respondeu contraintuitivamente aumentando o seu valor, tornando os produtos japoneses mais caros e enfraquecendo ainda mais a sua economia.