Praseodymium foi descoberto por Carl F. Auer von Welsbach, um químico austríaco, em 1885. Ele separou o praseodímio, bem como o elemento neodímio, de um material conhecido como didymium. Hoje em dia, o praseodímio é obtido principalmente através de um processo de troca iónica de areia monazítica ((Ce, La, Th, Nd, Y)PO4), um material rico em elementos de terras raras.
O uso primário do praseodímio é como agente de liga com magnésio para criar metais de alta resistência que são utilizados em motores de aviões. O praseodímio também constitui cerca de 5% do metal Misch, um material que é utilizado para fazer pedras para isqueiros. O praseodímio forma o núcleo das luzes de arco de carbono que são utilizadas na indústria cinematográfica para iluminação de estúdio e de projectores. O praseodímio é adicionado aos cabos de fibra óptica como um agente dopante onde é utilizado como amplificador de sinal. Os sais de praseodímio são utilizados para dar aos óculos e esmaltes uma cor amarela. O praseodímio é também um componente de vidro de didymium, que é utilizado para fazer certos tipos de óculos de soldar e de soprar vidro.