Como aprendeu em posts anteriores, as opções de negociação são a compra da capacidade de comprar ou vender uma acção a um determinado preço de greve. Uma opção de compra significa que está em alta sobre a acção e uma opção de venda significa que está em baixa sobre a acção. As acções podem naturalmente subir e descer por si próprias dependendo de certas condições de mercado, e sob essas condições naturais de mercado pode negociar opções e fazer um bom lucro.
Alta IV (ou Volatilidade Implícita) afecta os preços das opções e pode fazê-las oscilar mais do que até as acções subjacentes. Tal como soa, a volatilidade implícita representa o quanto o mercado prevê que uma acção se mova, ou seja volátil. Espera-se que uma acção com um IV elevado salte de preço mais do que uma acção com um IV inferior ao longo da vida da opção.
Neste post, quero cobrir alguns dos riscos por detrás da compra de opções com uma volatilidade elevada. Uma estratégia que muitos comerciantes usam (talvez consciente ou inconscientemente), mas não uma que eu recomendaria, especialmente para principiantes.
Quando entrei em opções pela primeira vez, lembro-me de pensar, “Uau, negociar opções será como disparar peixe num barril em torno do tempo de ganhos”. Embora haja oportunidades nestas alturas, por favor tenha em mente que nem sempre é assim tão fácil!
Quando comprar opções que incluem o período de anúncios de ganhos para a empresa, pagará um prémio muito mais elevado porque a elevada volatilidade implícita já está contabilizada. Porque é que isto é tão arriscado? Vou tentar explicar com um exemplo rápido abaixo.
Exemplo IV: Tesla
Vamos utilizar Tesla (TSLA), por exemplo, uma vez que se trata de um stock de preço mais elevado com uma volatilidade implícita bastante elevada naturalmente. Se os ganhos do primeiro trimestre forem anunciados a 15 de Abril, e se comprar uma opção de compra a 10 de Abril a 24 de Abril, vai pagar um prémio sério porque o mercado está a contabilizar a elevada volatilidade implícita com ganhos que se aproximam.
Poderia facilmente pagar um prémio de 20 dólares por uma opção de compra de compra de dinheiro durante esse período, em comparação com um prémio de 10 dólares sobre a mesma opção que expira uma semana antes do anúncio dos ganhos.
Qual é o risco adicional com o pagamento de um prémio elevado em dólares para uma opção de compra através dos ganhos? No exemplo acima, seria necessário que a acção subisse pelo menos $20 antes mesmo de ter a possibilidade de ganhar algum dinheiro. Sim, todos nós vimos TSLA ter enormes saltos, mas também vimos as enormes quedas.
E se houver um regulamento governamental imprevisto sobre a indústria automóvel e agora os consumidores não estiverem tão interessados em carros eléctricos? E se uma fábrica de TSLA na China estiver 50% atrasada nas encomendas e ninguém estiver ciente antes de os lucros serem pagos? O seu prémio de 20 dólares pode transformar-se em cêntimos de dólar rapidamente, e enormes perdas podem acumular-se rapidamente.
Na minha opinião, existem demasiados riscos de compra de opções com uma elevada volatilidade implícita já contabilizada no stock. Infelizmente, o risco não compensa na maioria dos cenários.
Alta volatilidade implícita durante condições económicas incertas
Um outro exemplo perfeito de opções de negociação em cenários de alta volatilidade está a acontecer agora mesmo à nossa frente. Com os receios da procura bruta decorrentes docoronavírus, os mercados de energia e de acções têm vindo a descer até 3-5% diariamente. Durante esses dias de baixa, a volatilidade implícita irá subir e tornar os prémios extremamente elevados.
Se comprar uma opção de compra e o mercado continuar a baixar, pode ter muito risco e perder a maioria, se não todo o prémio elevado que pagou pela opção. Mas, se o mercado recuperar e tiver um grande dia de alta, pode obter um grande lucro exercendo a sua opção.
Aqui estão três exemplos reais de ganhar e perder bigon num simulador em mercados de alta volatilidade:
Tesla – TSLA – Em 2/24 comprou 5 nas opções de compra a dinheiro. O preço de greve foi de $860, e paguei um prémio de $31,70. As acções rebentaram e vendi a minha opção por um prémio de $39,85 seis horas mais tarde. Lucro total de $4,075, não foi um mau dia no escritório!
Amazon – AMZN – Depois de ter conseguido um bom lucro na TSLA, pensei: porque não na Amazon? Na tarde de 2/24, comprei 10 chamadas em dinheiro com um prémio de $36,25. As notícias sobre o coronavírus ficaram azedas e as acções tecnológicas começaram a mergulhar. Saí rapidamente, mas só recolhi um prémio de $33,10 sobre a opção. Perda total de $3.150, felizmente, ainda estava à frente depois de ficar ganancioso para terminar o dia.
Apple – APPL – Durante a alta volatilidade do mercado com a energia e mercados de acções extremamente voláteis, comprei 10 opções de compra no dinheiro na Apple por $7,30. O DOW caiu mais de 3.000 pontos numa semana e finalmente vendi cada opção por $0,06….leu esse direito. Perda total de $7.240, colocando-me bem abaixo da linha vermelha nas minhas opções, tentando alavancar um mercado de alta volatilidade implícita.
P>Contesta a história longa – negociar opções de alta volatilidade implícita é um jogo de dia de negociação, e como se lembra do meu primeiro artigo sobre negociação, o jogo longo é sempre o melhor.
Outro problema com a alta volatilidade implícita: “IV Crush”
A expressão “queda da volatilidade implícita” ou “IV crush” refere-se a uma queda súbita e acentuada da volatilidade implícita que desencadeará uma queda acentuada no valor de uma opção.
A maior parte das vezes ocorrerá um esmagamento IV após a ocorrência de um evento programado; como um relatório trimestral de ganhos, lançamento de um novo produto, ou uma decisão regulamentar do governo.
Por exemplo, quando os preços da energia e das acções aumentam, pode resultar numa elevada volatilidade implícita. Contudo, o contrário pode ocorrer em grandes dias de alta no mercado, o que também temos visto nos últimos tempos. Se um dia se vir uma acção a subir um telhado, a volatilidade implícita pode esmagar uma opção de compra.
Nas últimas três semanas, se fosse possível prever todos os dias se o DOW subiria 1.000 ou desceria 1.000 pontos, havia um forte potencial de ganhos. Mas, ao mesmo tempo, se falhar, há uma enorme quantidade de desvantagens.
Sejamos honestos, nenhum de nós pode prever com precisão o mercado, especialmente em tempos voláteis como os que vimos nas últimas 6-8 semanas.
Saber que por esta altura parece que estou a bater num cavalo morto, mas como no comércio de acções, as opções ainda são muito mais seguras para investir a longo prazo (mas tenha cuidado com a decadência do tempo!). IV elevado é algo que todos os negociadores de opções experimentarão num ou noutro momento, por isso esteja ciente dos seus efeitos.
Não se preocupe, prometo eventualmente entrar em algum dia na estratégia de negociação de opções para aqueles que têm comichão para se moverem rapidamente!