Short selling is a financial practice in which an investor, known as the short-seller, borrowrowing shares and immediately sell them, hoping to buy them back later (“covering”) at a lower price. Como as acções foram emprestadas, o vendedor a descoberto deve eventualmente devolvê-las ao credor (mais juros e dividendos, se existirem), e, por conseguinte, ter lucro se gastar menos a comprar as acções de volta do que ganhou ao vendê-las. No entanto, uma notícia inesperada pode causar um salto no preço das acções, resultando numa perda e não num lucro. Os vendedores a descoberto podem então ser despoletados a comprar as acções que tomaram emprestadas a um preço mais elevado, num esforço para evitar que as suas perdas aumentem, caso o preço das acções suba ainda mais.
Curto aperto resulta quando os vendedores a descoberto de uma acção se movem para cobrir as suas posições, comprando grandes volumes de acções em relação ao volume do mercado. A compra de acções para cobrir as suas posições curtas aumenta o preço das acções curtas, provocando assim mais vendedores a descoberto para cobrir as suas posições através da compra de acções. Esta dinâmica pode resultar numa cascata de compras de acções e num salto ainda maior do preço das acções. Pedir emprestado, comprar e vender a tempo pode levar a mais de 100% das acções de uma empresa vendidas a descoberto. Isto não implica necessariamente uma venda a descoberto nua, uma vez que as acções a descoberto são colocadas de novo no mercado, permitindo potencialmente que a mesma acção seja emprestada várias vezes.
Acções curtas tendem a acontecer em acções que têm taxas de empréstimo caras. As taxas de empréstimo dispendiosas podem aumentar a pressão sobre os vendedores a descoberto para cobrir as suas posições, aumentando ainda mais a natureza reflexiva deste fenómeno.
Compra por vendedores a descoberto pode ocorrer se o preço tiver subido a um ponto em que os shorts recebem chamadas de margem que eles não podem (ou optam por não cumprir), o que os leva a comprar acções para regressar aos proprietários a quem (através de um corretor) tinham emprestado as acções para estabelecer a sua posição. Esta compra pode proceder automaticamente, por exemplo, se os vendedores a descoberto tivessem previamente colocado ordens stop-loss com os seus corretores para se prepararem para esta possibilidade. Alternativamente, os vendedores a descoberto que simplesmente decidem cortar as suas perdas e sair (em vez de faltarem fundos colaterais para satisfazer a sua margem) podem causar um aperto. Os aperto curtos também podem ocorrer quando a procura dos short sellers supera a oferta de acções a emprestar, o que resulta no fracasso dos pedidos de empréstimo dos corretores de primeira linha. Isto acontece por vezes com empresas que estão à beira de pedir a falência.
Alvos para aperto curtoEditar
Aperto curto são mais prováveis de ocorrer em acções com relativamente poucas acções negociadas e com uma capitalização de mercado e flutuação comensurável. Os apertos podem, no entanto, envolver grandes acções e milhares de milhões de dólares. Os apertos curtos podem também ser mais prováveis de ocorrer quando uma grande percentagem das acções em circulação é curta, e quando grandes porções das acções são detidas por pessoas não tentadas a vender.
Comprimidos curtos podem também ser facilitados pela disponibilidade de opções de compra baratas sobre o título subjacente, porque acrescentam uma alavancagem considerável. Tipicamente, das opções de dinheiro com pouco tempo de expiração são utilizadas para maximizar a alavancagem e o impacto das acções do squeezer sobre os vendedores a descoberto. As opções de compra sobre títulos que têm baixa volatilidade implícita são também menos dispendiosas e mais impactantes. (Um aperto curto bem sucedido aumentará dramaticamente a volatilidade implícita).
Aperto longoEditar
O oposto de um aperto curto é o menos comum de um aperto longo. Um aperto também pode ocorrer com contratos de futuros, especialmente em produtos agrícolas, para os quais o fornecimento é inerentemente limitado.