Warum werdenAktien nicht am Wochenende gehandelt?

Von 1887 bis 1952 wurden Aktien an der New Yorker Börse samstags von 10 Uhr bis 12 Uhr gehandelt. Nach 1952 wurden die Aktien jedoch nur noch an Wochentagen gehandelt. Warum werden Aktien angesichts der fortschrittlichen Technologie heute nicht mehr am Wochenende gehandelt?

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Zwei Gründe für den Status quo
Ein Grund ist, dass viele Geldmanager samstags und sonntags nicht arbeiten. Ohne diese Manager, die die andere Seite der Trades übernehmen, ist der Markt tendenziell weniger liquide. Ein weniger liquider Markt neigt dazu, volatiler zu sein. Er neigt auch dazu, größere Spreads zwischen Geld- und Briefkursen zu haben. Diese zusätzliche Volatilität macht es für nicht-professionelle Investoren schwieriger, zu handeln, ohne dabei abgezockt zu werden.

Ein weiterer Grund ist, dass Wochenenden in Krisenzeiten ein natürlicher Stromkreisunterbrecher sein können. Wenn etwas Schlimmes passiert, bieten Wochenenden Zeit für den Markt, die Nachrichten zu verdauen und Zeit für die Regierung, hinter den Kulissen zu arbeiten, um den Markt zu beruhigen. In den Tiefen der Finanzkrise 2008 nutzte die US-Regierung die Wochenenden für genau diesen Zweck, indem sie hinter den Kulissen arbeitete, um das Finanzsystem zu retten. Die US-Regierung überzeugte zum Beispiel Goldman Sachs und Morgan Stanley an einem Wochenende, Bankholdinggesellschaften zu werden. Viele Rettungsaktionen und Überbrückungsmaßnahmen wurden an Wochenenden diskutiert, bevor sie umgesetzt wurden.

Ein Grund, der nicht mehr zutrifft
Der praktische Grund für den Verzicht auf den Handel am Wochenende – dass die Parketthändler an den Börsen nicht 24 Stunden am Tag und sieben Tage die Woche arbeiten können – gilt nicht mehr. Die meisten Trades werden heute über elektronische Kommunikationsnetzwerke (ECNs) abgewickelt und nicht mehr über menschliche Parketthändler. Diese ECNs haben kein Problem damit, 24 Stunden am Tag und sieben Tage in der Woche zu arbeiten.

Da die ECNs die Parketthändler ersetzten, wurde in den 1990er Jahren eine enge Analogie zum Wochenendhandel – der verlängerte Stundenhandel – eingeführt. Extended-Hours-Trading ist der Handel, der außerhalb der normalen Marktzeiten stattfindet. Er umfasst den vorbörslichen Handel, also den Handel zwischen 4 Uhr morgens und 9:30 Uhr, und den nachbörslichen Handel, also den Handel zwischen 16 Uhr und 20 Uhr.

Wie an den Wochenenden sind Aktien, die über die verlängerten Stunden gehandelt werden, tendenziell volatiler, weil viele normale Marktteilnehmer während dieser Zeit nicht handeln, was zu größeren Unterschieden zwischen den Geld- und Briefkursen für Aktien führt. Infolgedessen werden viele Investoren übers Ohr gehauen. Trotz der Probleme haben die Marktaufsichtsbehörden die verlängerten Handelszeiten toleriert.

Das Fazit
Wenn die Nachteile des Handels zu den verlängerten Handelszeiten toleriert werden, kann man argumentieren, dass der Wochenendhandel nicht auch toleriert werden sollte. Die beiden sind im Grunde die gleiche Seite der gleichen Medaille.

Ich denke, der Grund, warum der Wochenendhandel nicht eingeführt wurde, ist, dass es eine Trägheit im System gibt. Ein träges Objekt bleibt träge, bis eine äußere Kraft es antreibt.

Ich glaube, dass das Internet diese äußere Kraft sein wird, die den Wochenendhandel auslöst. Mit dem Internet ist alles an, die ganze Zeit. Menschen können rund um die Uhr und auf Abruf Informationsdienste wie Google oder Wikipedia nutzen. Sogar die umstrittene Kryptowährung des Internets, Bitcoin, wird rund um die Uhr gehandelt.

Jemand, irgendwo wird ein Internet-Produkt entwickeln, das das Denken der Menschen, die über die Marktzeiten entscheiden, verändert. Bis dahin können wir uns nur vorstellen, wie der Wochenendhandel aussehen würde.

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