Wie Sie aus den vorangegangenen Beiträgen gelernt haben, bedeutet der Handel mit Optionen, dass Sie die Möglichkeit kaufen, eine Aktie zu einem bestimmten Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen. Eine Call-Option bedeutet, dass Sie bullish auf die Aktie sind und eine Put-Option bedeutet, dass Sie bearish auf die Aktie sind. Aktien können sich auf natürliche Weise nach oben und unten bewegen, abhängig von bestimmten Marktbedingungen, und unter diesen natürlichen Marktbedingungen können Sie mit Optionen handeln und einen schönen Gewinn erzielen.
Eine hohe IV (oder implizite Volatilität) beeinflusst die Preise von Optionen und kann dazu führen, dass sie mehr schwanken als die zugrunde liegende Aktie. Genau wie es sich anhört, stellt die implizite Volatilität dar, wie sehr der Markt erwartet, dass sich eine Aktie bewegen wird oder volatil ist. Bei einer Aktie mit einer hohen IV wird erwartet, dass sie während der Laufzeit der Option stärker im Preis springt als eine Aktie mit einer niedrigeren IV.
In diesem Beitrag möchte ich einige der Risiken beim Kauf von Optionen mit einer hohen Volatilität behandeln. Eine Strategie, die viele Händler verwenden (vielleicht wissentlich oder unwissentlich), aber nicht eine, die ich empfehlen würde, besonders für Anfänger.
Als ich zum ersten Mal in Optionen einstieg, erinnere ich mich, dass ich dachte: „Wow, der Handel mit Optionen wird wie das Schießen von Fischen in einem Fass um die Gewinnzeit herum sein.“ Während es zu diesen Zeiten Chancen gibt, sollten Sie bedenken, dass es nicht immer so einfach ist!
Wenn Sie Optionen kaufen, die den Zeitraum der Gewinnankündigungen des Unternehmens einschließen, werden Sie eine viel höhere Prämie zahlen, weil die hohe implizite Volatilität bereits berücksichtigt ist. Warum ist das so riskant? Ich werde versuchen, es mit einem kurzen Beispiel unten zu erklären.
Hohes IV-Beispiel: Tesla
Lassen Sie uns Tesla (TSLA) als Beispiel nehmen, da es sich um eine höher bewertete Aktie handelt, die natürlich eine ziemlich hohe implizite Volatilität aufweist. Wenn die Ergebnisse des ersten Quartals am 15. April bekannt gegeben werden und Sie eine Call-Option vom 10. April bis zum 24. April kaufen, werden Sie eine beträchtliche Prämie zahlen, weil der Markt die hohe implizite Volatilität mit den bevorstehenden Ergebnissen berücksichtigt.
Sie könnten leicht eine Prämie von $20 für eine In-the-money-Call-Option in diesem Zeitraum zahlen, im Vergleich zu einer Prämie von $10 für dieselbe Option, die eine Woche vor der Gewinnankündigung ausläuft.
Was ist das zusätzliche Risiko bei der Zahlung einer hohen Dollarprämie für eine Call-Option durch die Gewinne? Im obigen Beispiel müsste die Aktie um mindestens $20 steigen, bevor Sie überhaupt eine Chance hätten, Geld zu verdienen. Ja, wir haben alle gesehen, TSLA haben riesige Sprünge, aber wir haben auch die riesigen Tropfen aswell gesehen.
Was ist, wenn es eine unvorhergesehene staatliche Regulierung der Automobilindustrie gibt und die Verbraucher nun nicht mehr so sehr an Elektroautos interessiert sind? Was ist, wenn eine TSLA-Fertigungsanlage in China 50% hinter den Bestellungen zurückbleibt und niemand vor dem Earnings Call davon erfährt? Ihre $20-Prämie kann sich schnell in Cents auf den Dollar verwandeln, und riesige Verluste können sich schnell summieren.
Meiner Meinung nach gibt es viel zu viele Risiken beim Kauf von Optionen mit einer hohen impliziten Volatilität, die bereits in der Aktie berücksichtigt ist. Leider überwiegt das Risiko in den meisten Szenarien nicht.
Hohe implizite Volatilität während unsicherer wirtschaftlicher Bedingungen
Ein weiteres perfektes Beispiel für den Handel mit Optionen in Szenarien mit hoher Volatilität findet gerade jetzt vor unseren Augen statt. Mit der Angst um die Rohölnachfrage aufgrund des Coronavirus sind die Energie- und Aktienmärkte täglich um bis zu 3-5% gefallen. Während dieser Abwärtstage wird die implizite Volatilität durch die Decke gehen und die Prämien extrem hoch machen.
Wenn Sie eine Call-Option kaufen und der Markt weiter nach unten tendiert, können Sie ein hohes Risiko eingehen und den Großteil, wenn nicht sogar die gesamte hohe Prämie, die Sie für die Option bezahlt haben, verlieren. Aber wenn sich der Markt erholt und einen großen Aufwärtstag hat, können Sie einen großen Gewinn erzielen, indem Sie Ihre Option ausüben.
Hier sind drei Beispiele aus dem wirklichen Leben, wie man auf einem Simulator in Märkten mit hoher Volatilität gewinnt und verliert:
Tesla – TSLA – Am 24.2. kauften Sie 5 im Geld befindliche Call-Optionen. Der Ausübungspreis war $860, und ich zahlte eine Prämie von $31,70. Die Aktie ist gestiegen und ich habe meine Option sechs Stunden später für eine Prämie von $39,85 verkauft. Gesamtgewinn von $4.075, kein schlechter Tag im Büro!
Amazon – AMZN – Nachdem ich einen netten Gewinn mit TSLA gemacht hatte, dachte ich, warum nicht Amazon? Am Nachmittag des 24.2. kaufte ich 10 im Geld befindliche Calls mit einer Prämie von $36,25. Die Nachrichten über das Coronavirus wurden sauer und die Tech-Aktien begannen zu fallen. Ich stieg schnell aus, kassierte aber nur eine Prämie von $33,10 für die Option. Gesamtverlust von $3.150, zum Glück war ich immer noch vorne, nachdem ich gierig wurde, um den Tag zu beenden.
Apple – APPL – Während hoher Marktvolatilität mit Energie- und Aktienmärkten extrem volatil, kaufte ich 10 Call-Optionen im Geld auf Apple für $7.30. Der DOW fiel über 3.000 Punkte in einer Woche und ich verkaufte schließlich jede Option für $0,06…Sie haben richtig gelesen. Der Gesamtverlust betrug $7.240, was mich weit unter die rote Linie meiner Optionen brachte, mit denen ich versuchte, einen Markt mit hoher impliziter Volatilität zu nutzen.
Lange Rede, kurzer Sinn – der Handel mit Optionen mit hoher impliziter Volatilität ist ein Day-Trading-Spiel, und wie Sie sich aus meinem ersten Artikel über den Handel erinnern, ist das lange Spiel immer am besten.
Ein weiteres Problem mit hoher IV: „IV Crush“
Der Ausdruck „implied volatility crush“ oder „IV crush“ bezieht sich auf einen plötzlichen und starken Rückgang der impliziten Volatilität, der einen steilen Rückgang des Optionswertes auslöst.
Meistens tritt ein IV-Crush nach einem geplanten Ereignis auf, wie z.B. einem vierteljährlichen Gewinnbericht, einer neuen Produkteinführung oder einer regulatorischen Entscheidung der Regierung.
Wenn zum Beispiel die Energie- und Aktienpreise steigen, kann dies zu einer hohen impliziten Volatilität führen. An großen Aufwärtstagen im Markt kann jedoch auch das Gegenteil eintreten, was wir in letzter Zeit ebenfalls gesehen haben. Wenn eine Aktie an einem Tag durch die Decke geht, könnte die implizite Volatilität bei einer Call-Option einbrechen.
Wenn Sie in den letzten drei Wochen in der Lage waren, jeden Tag vorherzusagen, ob der DOW um 1.000 oder um 1.000 Punkte fallen wird, gab es ein starkes Gewinnpotenzial. Aber gleichzeitig, wenn Sie daneben liegen, gibt es eine enorme Menge an Nachteilen.
Lassen Sie uns ehrlich sein, niemand von uns kann den Markt genau vorhersagen, besonders in volatilen Zeiten, wie wir sie in den letzten 6-8 Wochen erlebt haben.
Ich weiß, dass es jetzt so aussieht, als würde ich ein totes Pferd schlagen, aber wie beim Aktienhandel sind Optionen immer noch viel sicherer, um langfristig zu investieren (aber seien Sie vorsichtig mit dem Zeitverfall!). Hohe IV ist etwas, das alle Optionshändler irgendwann erleben werden, also seien Sie sich seiner Auswirkungen bewusst.
Keine Sorge, ich verspreche, irgendwann in einige Day-Trading-Optionen Strategie für diejenigen mit dem Juckreiz, schnell zu bewegen zu bekommen!