- 6/18/2020 12:05pm EDT
- Por Vince Martin, colaborador de InvestorPlace
- ABB Ltd. (NYSE:ABB)
- iRobot (NASDAQ:IRBT)
- Stereotaxis (NYSEAMERICAN:STXS)
- FLIR Systems (NASDAQ:FLIR)
- AeroVironmnent (NASDAQ:AVAV)
- Trimble (NASDAQ:TRMB)
- Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG)
- Globus Medical (NYSE:GMED)
- Daifuku (OTCMKTS:DFKCY)
- Global X Robotics & ETF de Inteligencia Artificial (NASDAQ:BOTZ)
Las acciones de robótica ofrecen una atractiva fuente de oportunidades para los inversores en crecimiento. El potencial a largo plazo de la industria es evidente. Y la adopción sólo debería acelerarse en medio de la respuesta al nuevo coronavirus.
Mientras tanto, durante más de una década, los inversores han sido recompensados por centrarse en el crecimiento sobre la valoración. Mientras esa tendencia se mantenga, los valores de robótica deberían ser ganadores. Ya sea en el ámbito de la sanidad, la defensa o la industria pesada, la automatización y la robótica van a cambiar literalmente el mundo. Los inversores inteligentes buscarán exposición a esa transformación.
Dicho esto, hay dos problemas actuales con la inversión en la tendencia. En primer lugar, la valoración es una posible trampa para los inversores que buscan acciones de robótica para invertir. La oportunidad más amplia para el grupo es conocida al menos hasta cierto punto. Los mercados se han ajustado en consecuencia.
Segundo, parte del crecimiento del sector va a venir de empresas para las que la robótica es todavía una pequeña parte del negocio global. Por ejemplo, la unidad de Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) Google X está desarrollando robots a través de su proyecto Everyday Robot. Sin embargo, pasarán años antes de que la robótica tenga un impacto material en las acciones de Alphabet, incluso en el mejor de los casos.
Aún así, hay suficientes acciones de robótica para que los inversores puedan elegir. Aquí están 10 de los más intrigantes:
Examinemos en profundidad qué hace que cada una de ellas sea una promesa importante a largo plazo.
Acciones de robótica para comprar: iRobot (IRBT)
Quizás sea sorprendente, pero iRobot es el valor más divisivo del grupo. El caso de las acciones de IRBT parece sólido. El Roomba de la compañía es el claro líder en robótica doméstica, generando más de mil millones de dólares en ventas anuales. El robot mopa Braava aumentó las ventas un 30% interanual en 2019, aunque partiendo de una base pequeña.
Su valoración es un poco alta, pero iRobot tiene un balance de fortaleza, con casi 10 dólares por acción en efectivo. En el contexto del potencial de crecimiento y el balance, un múltiplo precio-beneficio a futuro de 36 veces no parece prohibitivo. Y una actualización de la empresa el lunes disipó los temores sobre la presión de la demanda por la pandemia de coronavirus, al tiempo que envió las acciones de IRBT a un máximo de 10 meses.
Sin embargo, el escepticismo persiste. Los vendedores en corto siguen apuntando al nombre: más del 30% de las acciones en circulación se venden en corto. La preocupación por la guerra comercial hizo que las acciones se desplomaran el año pasado. Los aranceles fueron una razón clave por la que las ganancias ajustadas por acción disminuyeron un 15% interanual en 2019. Y los osos ven la competencia de la empresa privada Shark como otro catalizador negativo.
A largo plazo, el caso de las acciones de IRBT todavía parece atractivo. Habrá nuevos productos en el camino, y una pista de crecimiento que es potencialmente larga. Pero dado el intenso debate sobre el IRBT en este momento, y un mercado amplio recientemente volátil, los inversores interesados en la acción no tienen que precipitarse necesariamente en los máximos.
ABB (ABB)
Sobre el papel, ABB es uno de los mejores valores de robótica que existen. El problema es que, en la práctica, la compañía aún no ha sido capaz de capitalizar.
Después de todo, las acciones de ABB han cotizado de forma lateral durante años. La rentabilidad a 20 años, incluso incluyendo los dividendos, es apenas positiva. El gigante industrial ha superado a General Electric (NYSE:GE), pero Honeywell (NYSE:HON) ha sido el claro ganador entre los nombres industriales diversificados.
Esa sensación de decepción más amplia se aplica también al negocio de robótica de ABB. ABB es el segundo mayor fabricante de robots del mundo. Pero los ingresos en la categoría disminuyeron el año pasado, y la debilidad en la industria del automóvil sugiere una mayor presión a medio plazo.
Así que las acciones de ABB son un juego de cambio de rumbo, y dados los grandes negocios en otros lugares no un juego puro en el negocio de la robótica. Dicho esto, la acción sigue siendo una apuesta interesante. Una rentabilidad por dividendo cercana al 4% presenta un caso alcista de «obtener un pago por esperar». La valoración es razonable. Además, ABB tiene previsto ampliar su negocio de robótica a nuevos mercados finales, como el de la sanidad, al tiempo que pretende mejorar los márgenes.
Para los inversores que busquen un juego agresivo en la robótica, hay mejores opciones que las acciones de ABB. Pero para aquellos intrigados por la tendencia, pero que siguen buscando valor, este gigante diversificado es una jugada atractiva.
Stereotaxis (STXS)
Stereotaxis tiene el potencial de ser una de las acciones de robótica con mejor rendimiento en los próximos años. Pero la empresa tiene que cumplir.
Stereotaxis fabrica sistemas robóticos e instrumentos utilizados en procedimientos cardiovasculares, sobre todo para el tratamiento de ritmos cardíacos irregulares. Sus plataformas utilizan realmente el magnetismo para mover los catéteres, un enfoque intrigante que, según la empresa, es más seguro y eficaz.
Mientras tanto, hemos visto que las empresas de pequeña capitalización (Stereotaxis tiene un valor de mercado de poco menos de 400 millones de dólares en este momento) en el espacio proporcionan grandes rendimientos a medida que son adquiridas. El año pasado, Siemens Healthineers (OTCMKTS:SMMNY) adquirió Corindus Vascular Robotics por algo más de 1.000 millones de dólares. Eso siguió a la entrada de Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) en el espacio, a través de su compra de Auris Health en febrero de 2019.
La preocupación, sin embargo, es si Stereotaxis realmente puede cumplir. La compañía salió a bolsa en 2004 a 8 dólares por acción; gracias a una división inversa, los accionistas desde la OPI han perdido más del 92%. La rentabilidad sigue siendo esquiva.
Se supone que la segunda generación del sistema Genesis cambiará esta situación. Si lo hace, las recompensas son obvias. Un precio de compra en línea con el de Corindus sugeriría que las acciones de STXS pueden triplicarse.
Pero a partir de una simple mirada a la historia de la compañía, los riesgos, también, son obvios. Stereotaxis simplemente no lo ha conseguido todavía. Eso tendrá que cambiar para que los rendimientos mejoren.
AeroVironment (AVAV)
AeroVironment es más un juego puro de sistemas aéreos no tripulados (UAS) que FLIR. La empresa lleva mucho tiempo haciendo grandes negocios con el ejército estadounidense. Pero a medida que la presencia estadounidense en Oriente Medio se redujo, también lo hicieron los ingresos de AeroVironment.
La empresa ha pivotado así hacia contratos con aliados estadounidenses. Algo más de la mitad de los ingresos del año fiscal 2019 (que finaliza en abril) proceden del extranjero. Y debería haber más oportunidades de obtener contratos más grandes con más naciones aliadas.
Dicho esto, la valoración es un poco preocupante, particularmente con una ganancia de más del 11% en lo que va del año. Y AeroVironment ha tenido problemas para impulsar los ingresos comerciales después de hablar de esa oportunidad en años anteriores.
La ejecución en ese frente ayudaría. También lo haría la expansión de los márgenes. Y la empresa sigue siendo un objetivo potencial de adquisición para empresas como Lockheed Martin (NYSE:LMT). Cerca de los 70 dólares, AVAV es una historia un poco «de demostración», pero no deja de ser una historia atractiva.
FLIR Systems (FLIR)
FLIR Systems no es un juego puro de robótica. El negocio principal de la compañía es la fabricación de sistemas de imágenes térmicas utilizados por clientes que van desde el ejército de Estados Unidos hasta las fuerzas de seguridad y la construcción.
Pero ese negocio principal parece atractivo, especialmente con las acciones de FLIR que han bajado un 20% en lo que va de año. Si se mira a largo plazo, tanto el crecimiento como los márgenes deberían ser positivos. Los costes de fabricación de FLIR están disminuyendo, mientras que las aplicaciones potenciales para sus productos se están expandiendo.
Mientras tanto, hay suficiente aquí para poner a FLIR en la lista de acciones de robótica. La adquisición en 2019 de Endeavor Robotics añadió vehículos terrestres no tripulados a la cartera de la empresa. Los UGV se utilizan para la eliminación de artefactos y el reconocimiento en situaciones demasiado peligrosas para que los humanos se involucren.
La experiencia en robótica de FLIR se extiende también al aire, a través de su fabricación de UAS – más comúnmente conocidos como drones. Y la compañía fabrica sensores utilizados por otros fabricantes de robots, lo que le da exposición a los mercados secundarios.
Por sí sola, la acción de FLIR parece atractiva aquí. Para los alcistas de la robótica, parece una compra sólida.
Trimble (TRMB)
Trimble, también, no es un juego puro en la tendencia de la robótica. Este proveedor industrial diversificado ofrece todo tipo de productos, desde software para la construcción hasta sistemas agrícolas y soluciones telemáticas utilizadas por las organizaciones de transporte.
Pero Trimble tiene un punto de apoyo creciente en el mercado de la robótica. Una asociación con otras dos empresas está desarrollando un «perro robótico» que se utilizará para trabajos peligrosos en las obras de construcción. Las estaciones totales robóticas de Trimble son utilizadas por los topógrafos. Y hay otros beneficios de segundo orden para la empresa a partir de los crecientes casos de uso de la robótica.
A 20 veces los beneficios futuros, Trimble no es necesariamente barata, y la acción ha luchado para romper la resistencia modestamente por encima del precio actual. Esto podría ser una jugada de «comprar la caída», particularmente dada la presión a corto plazo en ciertos mercados finales. Pero un buen rendimiento en el lado de la robótica del negocio podría ser suficiente para impulsar sólidos rendimientos a largo plazo para los inversores pacientes.
Intuitive Surgical (ISRG)
Intuitive Surgical es el mayor de los valores de robótica pura. Y a los inversores que entraron pronto les ha ido muy bien. Las acciones de ISRG han ganado un 9.400% en los 20 años transcurridos desde su oferta pública inicial. La plataforma Da Vinci de la compañía es sin duda el líder en el espacio, y ha ayudado a crear el propio mercado de la cirugía robótica.
Lo interesante de ISRG, sin embargo, es que las ganancias han llegado a su fin. La acción ha cotizado lateralmente durante los últimos 21 meses. Una valoración elevada y una modesta desaceleración del crecimiento de los ingresos y los gastos han generado preocupación entre los inversores y los analistas. De hecho, las acciones de Intuitive Surgical cotizan ahora modestamente por encima del precio objetivo medio de Wall Street.
Aún así, en lo que respecta a las acciones de robótica, ISRG sigue siendo el estándar de oro. Y aunque la acción ha estado atascada durante casi dos años, hay un camino para un repunte, sobre todo si Intuitive Surgical puede encontrar otro motor de crecimiento.
Globus Medical (GMED)
En este momento, Globus Medical no es un juego de robótica. La mayor parte de los ingresos de la compañía provienen de su negocio musculoesquelético, que incluye dispositivos implantables e instrumentos quirúrgicos utilizados en procedimientos espinales y ortopédicos.
Este ha sido un buen negocio, ya que las ventas y las ganancias han crecido de manera constante a lo largo de los años. Las acciones de GMED han ganado un 256% desde su salida a bolsa en 2012. Y a 27 veces las ganancias, hay un caso en el que las acciones tienen un precio razonable para el crecimiento en ese lado del negocio.
Mientras tanto, Globus ha desarrollado su propia plataforma robótica, el ExcelsiusGPS. Esa plataforma se utiliza ahora para mejorar la precisión y los resultados quirúrgicos, pero Globus espera que, a largo plazo, ExcelsiusGPS pueda respaldar también la inteligencia artificial y la realidad aumentada.
La pega a corto plazo es que la robótica sigue siendo una parte pequeña del negocio, generando solo el 6% de las ventas de 2019. Y el rendimiento del año pasado fue suave: los ingresos en la categoría fueron planos para el año. Como es lógico, las acciones de GMED han seguido la misma trayectoria.
Aún así, la oportunidad a largo plazo es intrigante. Y hay un caso en el que las acciones de GMED son una atractiva acción de «cara que gano, cruz que no pierdo mucho». Si la plataforma de robótica tropieza, el negocio de dispositivos médicos más amplio respalda la valoración y podría convertir a la empresa en un objetivo de adquisición. Y si ExcelsiusGPS tiene éxito, el rendimiento a largo plazo de las acciones de Intuitive Surgical muestra lo significativo que puede ser ese éxito.
Daifuku (DFKCY)
El gigante japonés Daifuku es una intrigante apuesta por la robótica. La compañía ha sido durante mucho tiempo un líder en la manipulación de materiales, y está aprovechando su experiencia en el desarrollo de soluciones de automatización, con un enfoque central en los minoristas.
Obviamente, con el aumento de Amazon (NASDAQ:AMZN), no hay escasez de empresas que buscan mejorar sus soluciones de almacén y logística para mantenerse al día. Eso abre una enorme oportunidad para Daifuku.
La competencia es dura, y la valoración es una preocupación. Algunos inversores estadounidenses también pueden tener problemas para acceder a las acciones: la liquidez en la cotización extrabursátil es algo escasa. Aun así, Daifuku es una interesante apuesta por la automatización y la robótica, y hay otra forma de exponerse a sus acciones.
Global X Robotics & ETF de Inteligencia Artificial (BOTZ)
Los inversores alcistas en acciones de robótica pueden acudir a la vía de los fondos cotizados. Y el Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF parece la mejor jugada.
El ETF BOTZ también tiene cierta exposición a la inteligencia artificial. Nvidia (NASDAQ:NVDA), de hecho, es la mayor participación, con algo más del 13% de los activos. Pero las diez principales participaciones del fondo incluyen a Intuitive Surgical y ABB. Las posiciones principales incluyen una serie de líderes japoneses en robótica, como Daifuku, Mitsubishi Electric (OTCMKTS:MIELY) y Fanuc (OTCMKTS:FANUY).
Al igual que el mercado en su conjunto, BOTZ ha rebotado con fuerza desde los mínimos de marzo. Pero el ETF todavía se encuentra muy por debajo de los máximos de principios de 2018. Y una caída en las últimas sesiones podría proporcionar una oportunidad de compra. La amplia tendencia de la robótica parece que puede impulsar un fuerte crecimiento, y si lo hace, BOTZ debería tener alzas a partir de aquí.
Vince Martin ha cubierto la industria financiera durante casi una década para InvestorPlace.com y otros puntos de venta. No tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
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