¿Qué fue la crisis financiera asiática?
La crisis financiera asiática, también llamada «contagio asiático», fue una secuencia de devaluaciones monetarias y otros acontecimientos que comenzaron en el verano de 1997 y se extendieron por muchos mercados asiáticos. Los mercados de divisas fallaron por primera vez en Tailandia como resultado de la decisión del gobierno de dejar de vincular la moneda local al dólar estadounidense (USD). Las caídas de las divisas se extendieron rápidamente por todo el este de Asia, provocando a su vez caídas en los mercados bursátiles, reducción de los ingresos por importaciones y trastornos en el gobierno.
Entendiendo la crisis financiera asiática
Como resultado de la devaluación del baht tailandés, una gran parte de las divisas del este de Asia cayeron hasta un 38%. Las acciones internacionales también cayeron hasta un 60 por ciento. Por suerte, la crisis financiera asiática se frenó un poco gracias a la intervención financiera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Sin embargo, los descensos del mercado también se sintieron en Estados Unidos, Europa y Rusia, ya que las economías asiáticas se desplomaron.
Como resultado de la crisis, muchas naciones adoptaron medidas proteccionistas para asegurar la estabilidad de sus monedas. Esto llevó a menudo a una fuerte compra de bonos del Tesoro de EE.UU., que son utilizados como inversiones globales por la mayoría de los gobiernos del mundo, las autoridades monetarias y los principales bancos. La crisis asiática dio lugar a algunas reformas financieras y gubernamentales muy necesarias en países como Tailandia, Corea del Sur, Japón e Indonesia. También sirve como un valioso caso de estudio para los economistas que tratan de entender los mercados entrelazados de hoy en día, especialmente en lo que se refiere al comercio de divisas y la gestión de las cuentas nacionales.
Causas de la crisis financiera asiática
La crisis tuvo sus raíces en varios hilos de fenómenos industriales, financieros y monetarios. En general, muchos de ellos están relacionados con la estrategia económica de crecimiento impulsado por las exportaciones que se había adoptado en todas las economías en desarrollo de Asia Oriental en los años anteriores a la crisis. Esta estrategia implica una estrecha cooperación gubernamental con los fabricantes de productos de exportación, incluyendo subvenciones, acuerdos financieros favorables y una vinculación de la moneda al dólar estadounidense para garantizar un tipo de cambio favorable a los exportadores.
Aunque esto benefició a las industrias en crecimiento de Asia Oriental, también implicó algunos riesgos. Las garantías explícitas e implícitas de los gobiernos para rescatar a las industrias y los bancos nacionales; las relaciones cordiales entre los conglomerados de Asia Oriental, las instituciones financieras y los reguladores; y un flujo de entradas financieras extranjeras con poca atención a los riesgos potenciales, todo ello contribuyó a un riesgo moral masivo en las economías de Asia Oriental, fomentando grandes inversiones en proyectos marginales y potencialmente poco sólidos.
Con la revocación del Acuerdo del Plaza en 1995, los gobiernos de EE, Alemania y Japón acordaron coordinarse para dejar que el dólar estadounidense se apreciara en relación con el yen y el marco alemán. Esto supuso también la apreciación de las monedas de Asia Oriental que estaban vinculadas al dólar estadounidense, lo que hizo que se acumularan importantes presiones financieras en estas economías a medida que las exportaciones japonesas y alemanas se volvían más y más competitivas con otras exportaciones de Asia Oriental. Las exportaciones se desplomaron y los beneficios empresariales disminuyeron. A los gobiernos de Asia oriental y a las instituciones financieras vinculadas les resultaba cada vez más difícil pedir préstamos en dólares estadounidenses para subvencionar sus industrias nacionales y mantener también la vinculación de sus monedas. Estas presiones llegaron a su punto álgido en 1997, cuando uno tras otro abandonaron sus paridades y devaluaron sus monedas.
Respuesta a la crisis financiera asiática
Como se ha mencionado anteriormente, el FMI intervino, proporcionando préstamos para estabilizar las economías asiáticas -también conocidas como «economías tigre»- que se vieron afectadas. Se concedieron unos 110.000 millones de dólares en préstamos a corto plazo a Tailandia, Indonesia y Corea del Sur para ayudarles a estabilizar sus economías. A su vez, tuvieron que seguir unas condiciones estrictas que incluían el aumento de los impuestos y los tipos de interés, y la reducción del gasto público. Muchos de los países afectados empezaron a mostrar signos de recuperación en 1999.
Lecciones aprendidas de la crisis financiera asiática
Muchas de las lecciones aprendidas de la crisis financiera asiática pueden seguir aplicándose a situaciones que ocurren hoy en día y también pueden utilizarse para ayudar a aliviar los problemas en el futuro. En primer lugar, los inversores deben tener cuidado con las burbujas de activos: algunas de ellas pueden acabar explotando, dejando a los inversores en la estacada una vez que lo hagan. Otra posible lección es que los gobiernos vigilen el gasto. Cualquier gasto en infraestructuras dictado por el gobierno podría haber contribuido a las burbujas de activos que causaron esta crisis, y lo mismo puede ocurrir con cualquier evento futuro.
Caso moderno de la crisis financiera asiática
Los mercados mundiales han fluctuado mucho en los últimos dos años, desde principios de 2015 hasta el segundo trimestre de 2016. Esto hizo que la Reserva Federal temiera la posibilidad de una segunda crisis financiera asiática. Por ejemplo, China envió una onda expansiva a los mercados de valores de Estados Unidos el 11 de agosto de 2015, cuando devaluó el yuan frente al dólar. Esto hizo que la economía china se ralentizara, lo que provocó una reducción de los tipos de interés nacionales y una gran cantidad de flotación de bonos.
Los bajos tipos de interés promulgados por China animaron a otros países asiáticos a reducir sus tipos de interés nacionales. Japón, por ejemplo, recortó sus ya bajos tipos de interés a corto plazo hasta los números negativos a principios de 2016. Este prolongado periodo de bajos tipos de interés obligó a Japón a pedir prestadas sumas de dinero cada vez mayores para invertir en los mercados de renta variable mundiales. El yen japonés respondió de forma contraintuitiva aumentando su valor, encareciendo los productos japoneses y debilitando aún más su economía.