El praseodimio fue descubierto por Carl F. Auer von Welsbach, un químico austriaco, en 1885. Separó el praseodimio, así como el elemento neodimio, de un material conocido como didimio. En la actualidad, el praseodimio se obtiene principalmente a través de un proceso de intercambio iónico a partir de la arena de monacita ((Ce, La, Th, Nd, Y)PO4), un material rico en elementos de tierras raras.
El uso principal del praseodimio es como agente de aleación con el magnesio para crear metales de alta resistencia que se utilizan en los motores de los aviones. El praseodimio también constituye alrededor del 5% del metal Misch, un material que se utiliza para fabricar pedernales para encendedores. El praseodimio forma el núcleo de las luces de arco de carbono que se utilizan en la industria cinematográfica para la iluminación de estudios y proyectores. El praseodimio se añade a los cables de fibra óptica como agente dopante, donde se utiliza como amplificador de la señal. Las sales de praseodimio se utilizan para dar a los vidrios y esmaltes un color amarillo. El praseodimio también es un componente del vidrio de didimio, que se utiliza para fabricar ciertos tipos de gafas de soldador y soplador de vidrio.