¿Qué es la teoría de las perspectivas?
La teoría de las perspectivas asume que las pérdidas y las ganancias se valoran de forma diferente, y por lo tanto los individuos toman decisiones basadas en las ganancias percibidas en lugar de las pérdidas percibidas. También conocida como la teoría de la «aversión a las pérdidas», el concepto general es que si se ponen ante un individuo dos opciones, ambas iguales, con una presentada en términos de ganancias potenciales y la otra en términos de posibles pérdidas, se elegirá la primera opción.
Cómo funciona la teoría de las perspectivas
La teoría de las perspectivas pertenece al subgrupo de la economía del comportamiento, y describe cómo los individuos hacen una elección entre alternativas probabilísticas en las que hay riesgo y se desconoce la probabilidad de los diferentes resultados. Esta teoría fue formulada en 1979 y desarrollada en 1992 por Amos Tversky y Daniel Kahneman, considerándola más precisa desde el punto de vista psicológico de cómo se toman las decisiones cuando se compara con la teoría de la utilidad esperada.
La explicación subyacente del comportamiento de un individuo, bajo la teoría de la perspectiva, es que debido a que las elecciones son independientes y singulares, la probabilidad de una ganancia o una pérdida se asume razonablemente como 50/50 en lugar de la probabilidad que realmente se presenta. Esencialmente, la probabilidad de una ganancia es generalmente percibida como mayor.
Consignas clave
Aunque no hay diferencia en las ganancias o pérdidas reales de un determinado producto, la teoría de las perspectivas dice que los inversores elegirán el producto que ofrezca las mayores ganancias percibidas.
Tversky y Kahneman propusieron que las pérdidas causan un mayor impacto emocional en un individuo que una cantidad equivalente de ganancias, por lo que, ante dos opciones que ofrecen el mismo resultado, un individuo elegirá la opción que ofrece ganancias percibidas.
Por ejemplo, supongamos que el resultado final es recibir 25 dólares. Una opción es recibir directamente 25 dólares. La otra opción es ganar 50 dólares y perder 25 dólares. La utilidad de los 25 dólares es exactamente la misma en ambas opciones. Sin embargo, es más probable que los individuos elijan recibir directamente el dinero en efectivo porque una sola ganancia se observa generalmente como más favorable que tener inicialmente más dinero en efectivo y luego sufrir una pérdida.
Tipos de la teoría de la perspectiva
Según Tversky y Kahneman, el efecto de certeza se exhibe cuando las personas prefieren ciertos resultados y subestiman los resultados que son sólo probables. El efecto certeza lleva a los individuos a evitar el riesgo cuando hay una perspectiva de ganancia segura. También contribuye a que los individuos busquen el riesgo cuando una de sus opciones es una pérdida segura.
El efecto de aislamiento se produce cuando a las personas se les presentan dos opciones con el mismo resultado, pero con diferentes caminos hacia el mismo. En este caso, es probable que las personas anulen información similar para aligerar la carga cognitiva, y sus conclusiones variarán en función de cómo se enmarquen las opciones.
Las principales conclusiones
- La teoría de las perspectivas dice que los inversores valoran las ganancias y las pérdidas de forma diferente, dando más peso a las ganancias percibidas frente a las pérdidas percibidas.
- Un inversor al que se le presenta una opción, ambas iguales, elegirá la que se le presenta en términos de ganancias potenciales.
- La teoría de las perspectivas forma parte de la economía del comportamiento, y sugiere que los inversores eligen las ganancias percibidas porque las pérdidas causan un mayor impacto emocional.
- El efecto de certeza dice que los individuos prefieren ciertos resultados sobre los probables, mientras que el efecto de aislamiento dice que los individuos anulan información similar al tomar una decisión.
Ejemplo de la Teoría de la Perspectiva
Considere que un inversor recibe una propuesta sobre el mismo fondo de inversión por parte de dos asesores financieros distintos. Un asesor presenta el fondo al inversor, destacando que tiene una rentabilidad media del 12% en los últimos tres años. El otro asesor le dice al inversor que el fondo ha tenido una rentabilidad superior a la media en los últimos 10 años, pero que en los últimos años ha disminuido. La teoría de la perspectiva supone que, aunque al inversor se le presentara exactamente el mismo fondo de inversión, es probable que compre el fondo del primer asesor, que expresó la tasa de rendimiento del fondo como una ganancia general en lugar de que el asesor presentara el fondo como si tuviera altos rendimientos y pérdidas.